Texto: Su Yang, Tencent Tech
Intel comienza gradualmente un sólido ciclo de recuperación.
El 23 de julio, hora de EE.UU., Intel anunció los resultados financieros del segundo trimestre de 2026, correspondientes al período finalizado en junio. Entre ellos, los ingresos fueron de 16.100 millones de dólares, un aumento del 25% interanual. Esta tasa de crecimiento es la más alta desde el tercer trimestre de 2011. En comparación, el promedio de las expectativas de los analistas encuestados por London Stock Exchange Group (LSEG) fue de 14.420 millones de dólares.
Según los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de EE.UU. (GAAP), Intel registró una pérdida neta de 11.000 millones de dólares en el segundo trimestre, con una pérdida por acción de 2,16 dólares. Sin embargo, esta enorme pérdida está relacionada con el hecho de que el 10% de las acciones en manos del gobierno de EE.UU. se encuentran en estado de "custodia", lo que no afecta el flujo de caja real de la empresa ni refleja el verdadero desempeño del negocio principal.
Datos financieros principales de Intel en el segundo trimestre
En términos de Non-GAAP, la utilidad neta del trimestre fue de 2.200 millones de dólares, con una utilidad por acción de 0,42 dólares, mientras que en el mismo período del año anterior hubo una pérdida neta de 400 millones de dólares y una pérdida por acción de 0,10 dólares. Los analistas habían previsto anteriormente una utilidad por acción de solo 0,21 dólares. Vale la pena señalar que desde que Intel volvió a generar utilidades en el tercer trimestre de 2025, ha obtenido ganancias durante cuatro trimestres consecutivos, y estas han ido aumentando gradualmente.
La recuperación de la rentabilidad también se refleja en el margen bruto.
En términos de Non-GAAP, el margen bruto fue del 41,8%, un aumento significativo de 12,1 puntos porcentuales respecto al 29,7% del mismo período del año anterior. El director financiero de Intel, David Zinsner, destacó que la mejora en el margen bruto se debió a las economías de escala derivadas de mayores ingresos, así como a que la empresa vendió chips con mejores márgenes y precios.
Después del anuncio de una serie de señales positivas, las acciones de Intel subieron aproximadamente un 11% en las operaciones posteriores a la cotización.
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El aumento de precios impulsa un crecimiento del 59% en los ingresos de centros de datos
El punto más destacado del informe financiero es, sin duda, el negocio de centros de datos.
En el segundo trimestre de 2026, la unidad de negocios de centros de datos e IA (DCAI) de Intel generó ingresos por 6.300 millones de dólares, un incremento del 59% interanual. No solo superó ampliamente la tasa de crecimiento general de la empresa, sino que también superó con creces las expectativas de los analistas, que eran de 5.600 millones de dólares.
"La IA está impulsando una demanda de capacidad de computación sin precedentes. A medida que continuamos ejecutando nuestra estrategia establecida, Intel se encuentra en una posición ventajosa en CPU, ASIC, empaquetado avanzado y una vasta red de fundición de obleas, lo que nos ayuda a capturar oportunidades de crecimiento sostenible", declaró el director ejecutivo Chen Liwu.
Lo que merece aún más atención es que el calor de la demanda del mercado ha alcanzado el nivel de una "molestia agradable". Chen Liwu reveló: "En el área de centros de datos, la demanda de CPU está despegando, y la demanda está superando nuestra creciente capacidad de suministro."
Precisamente este panorama de oferta insuficiente le ha otorgado a Intel un poder de fijación de precios que no tenía desde hace tiempo. Zinsner añadió: "Desde la perspectiva de los precios, la situación es mejor de lo que esperábamos".
En el mercado chino, los precios de algunos productos de CPU para servidores han aumentado más del 10% de manera trimestral. Desde principios de 2026, el aumento acumulado ha superado el 40%. Los medios extranjeros informan que tanto Intel como AMD están negociando activamente acuerdos a largo plazo con clientes de servidores chinos: solo se fija el volumen de compra, no el precio, y algunos acuerdos pueden cubrir períodos de más de dos años.
Intel reveló en su informe financiero que la empresa ya ha concretado 10 de estos acuerdos a largo plazo, y admitió que la demanda de los clientes ha superado la capacidad de producción actual, por lo que la empresa se encuentra en un estado de suministro limitado.
En comparación con el fuerte impulso del negocio de centros de datos, el negocio de clientes se ha mantenido más estable. La unidad de computación de clientes e IA física (CCPG), que incluye el negocio de PC, generó ingresos por 8.900 millones de dólares en el trimestre, un aumento del 13% interanual.
Zinsner indicó que, debido al impacto de la escasez de memoria, se espera que las ventas de PC se mantengan estables en el tercer trimestre.
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El negocio de fundición acelera: los ingresos crecen un 31% y recibe a su primer cliente nombrado
El otro pilar estratégico importante de Intel -el negocio de fundición- generó ingresos por 5.800 millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento del 31% interanual. Sin embargo, la mayor parte de sus ingresos aún provienen de brindar servicios de fabricación para los propios productos de Intel, y el monto de compensación interna es considerable. El informe financiero muestra que esta unidad aún opera con pérdidas.
La recuperación de la fundición de Intel se acelera: ingresos del Q2 de 58.000 millones de dólares, pérdidas se reducen a 21.000 millones
En cuanto a la tasa de rendimiento del proceso 18A, que es objeto de atención externa, Intel se mantiene optimista.
En mayo, Chen Liwu reveló en la 54ª Conferencia Anual Global de Tecnología, Medios y Comunicaciones de J.P. Morgan que el proceso Intel 18A ya está respaldando la producción en masa de la serie de procesadores Core Ultra 3, con el nombre en código Panther Lake. La tasa de rendimiento está mejorando a un ritmo de aproximadamente el 7% mensual, superando las expectativas internas de la empresa. Al mismo tiempo, el procesador Xeon 6+ para centros de datos también se produce en masa utilizando el proceso 18A.
Además, el proceso Intel 18A-P, aún más avanzado, ha entrado en fase de producción de riesgo según lo previsto. Intel incluso ha comenzado a utilizar las máquinas litográficas EUV de alta apertura numérica de ASML para preparar la producción en masa de las "capas de patrón" de los transistores del procesador Panther Lake.
En la expansión de clientes externos, Intel logró un avance histórico este trimestre. La empresa de ciberseguridad Fortinet anunció una asociación estratégica con Intel para utilizar sus capacidades de diseño, empaquetado y fabricación en el desarrollo de su procesador de seguridad Fortinet. Este es el primer cliente nombrado que el negocio de fundición de Intel ha divulgado públicamente.
Al mismo tiempo, los rumores en el mercado sobre una posible colaboración entre Apple e Intel para construir una fábrica también han generado gran interés. Aunque el presidente de EE.UU., Donald Trump, declaró públicamente en junio que Apple había acordado colaborar con Intel para diseñar y producir chips en Estados Unidos, ninguna de las dos empresas lo ha confirmado.
Los analistas de Bernstein juzgan que, si la colaboración es real, inicialmente podría centrarse en chips de PC de bajo volumen de producción y bajo riesgo de gama baja, con un carácter más de prueba de concepto. Aunque su contribución a los ingresos a corto plazo sería limitada, su significado simbólico sería enorme.
Al hablar sobre las perspectivas del negocio de fundición en una entrevista posterior al informe financiero, Zinsner declaró que Intel ha "recibido una gran acogida por parte de los clientes" en productos de empaquetado avanzado de chips, y que este negocio ha acumulado un "gran volumen de pedidos pendientes". También reveló que el proceso de fabricación más avanzado, el 14A, aún se está desarrollando según lo planeado y se espera que entre en producción en masa en 2028.
En un panorama más amplio de colaboración industrial, Intel amplió su asociación estratégica plurianual con Google Cloud, con el objetivo de extender las capacidades de IA a todos los empleados de la empresa y promover una transformación interna impulsada por la IA. Al mismo tiempo, estableció asociaciones estratégicas con empresas como Foxconn, Siemens e Hitachi para desarrollar conjuntamente soluciones de IA y computación específicas para la industria, impulsadas por procesadores y chips especializados de Intel.
Ante el cambio fundamental en la dinámica de oferta y demanda del mercado de CPU, la directora ejecutiva de AMD, Lisa Su, también revisó recientemente al alza su pronóstico del tamaño del mercado de CPU para 2030, pasando de 120.000 millones de dólares a 220.000 millones de dólares, citando precisamente la fuerte demanda generada por las cargas de trabajo de agentes inteligentes. Esto hace eco con la evaluación actual de Intel sobre la oferta insuficiente.
Sin embargo, tras el avance constante de las acciones, también han comenzado a surgir algunas voces de cautela en el mercado.
Thomas George, gestor de carteras de Grizzle Investment Management, señaló que la relación precio-beneficio prevista actual de Intel es de aproximadamente 74 veces, muy por encima de su promedio de 10 años (22 veces) y también superior a la de competidores como Nvidia y Broadcom. "Esta es una acción en la que el mercado ya se ha adelantado, al menos en términos de valoración", afirmó.
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Aumento del gasto de capital a 20.000 millones de dólares para impulsar el crecimiento futuro
Para convertir a los clientes en crecimiento, Intel ha decidido invertir de manera decisiva.
La empresa anunció que aumentará su plan de gastos de capital para todo 2026 de 18.000 millones de dólares a 20.000 millones de dólares. Zinsner declaró que el plan de gastos anterior, relativamente conservador, ha cambiado. La empresa ahora se compromete a aumentar el presupuesto y pronostica que los gastos aumentarán aún más en 2027 para respaldar el crecimiento esperado en productos y el negocio de fundición para el próximo año.
En acciones de inversión concretas, Intel anunció una inversión de aproximadamente 5.700 millones de dólares para ampliar la capacidad de fabricación de los procesadores Xeon 6 y la próxima generación de Xeon basados en el proceso Intel 3. Además, Intel amplió la capacidad en su campus de Bowers, California, EE.UU., para mejorar la capacidad de fabricación de máscaras y apoyar el desarrollo y fabricación de tecnologías líderes actuales y futuras.
"Nuestro desempeño en el segundo trimestre fue sólido, beneficiado por una demanda robusta y una ejecución mejorada, con ingresos superando nuestra guía financiera", declaró Zinsner. "La demanda de computación impulsada por la IA continúa fortaleciéndose. Para apoyar el crecimiento esperado este año y el próximo en productos y el negocio de fundición, estamos aumentando significativamente las inversiones en equipos, espacio de salas limpias y sustratos".
Al mismo tiempo, la guía para el tercer trimestre proporcionada por Intel también es bastante optimista.
La empresa prevé que los ingresos del tercer trimestre estén entre 15.800 y 16.800 millones de dólares, significativamente por encima de los 15.100 millones de dólares esperados por los analistas. La utilidad por acción en términos de Non-GAAP se estima en 0,38 dólares, también superior a los 0,27 dólares esperados por los analistas. Se espera que el margen bruto se mantenga alrededor del 42%.
