Escrito por: Eric, Foresight News
El 17 de diciembre, el mercado de futuros de espacio de bloques de Ethereum ETHGas anunció la finalización de una ronda de financiación de 12 millones de dólares, liderada por Polychain Capital, con la participación de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT y Amber Group. El fundador Kevin Lepsoe indicó que ETHGas completó una ronda Pre-Seed no divulgada de aproximadamente 5 millones de dólares a mediados de 2024.
Además, Lepsoe mencionó que los validadores de Ethereum, creadores de bloques y nodos de retransmisión se han comprometido a aportar alrededor de 800 millones de dólares para apoyar el desarrollo del mercado y los productos, no como inversión en efectivo, sino proporcionando liquidez al mercado ETHGas en forma de espacio de bloques de Ethereum.
Aunque el proyecto se define como un mercado de futuros de espacio de bloques, su verdadera visión es lograr un "Ethereum en Tiempo Real".
El orden de los bloques
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, propuso a principios de mes el concepto de un mercado de futuros de Gas, centrado en resolver el problema de la volatilidad del Gas en Ethereum. Similar a la lógica de los futuros de materias primas en el mercado actual, el principal beneficio de bloquear los costos de Gas a largo plazo mediante futuros es hacer que estos costos sean predecibles y controlables.
De esta manera, las DApps pueden, por ejemplo, fijar los costos de Gas antes de eventos como la distribución de airdrops de tokens y diseñar actividades para subsidiar a los usuarios. Las L2 también pueden comprar futuros cuando el Gas sea más bajo para reducir los costos de empaquetar y enviar datos a L1, haciendo que los costos de las transacciones en L2 sean estables y predecibles, lo que beneficia a negocios que requieren cálculos de costos anticipados, como la tokenización de acciones estadounidenses.
Según la documentación, ETHGas también lanzará una herramienta de código cero llamada Open Gas, dirigida específicamente a las DApps, para ayudarles a implementar programas de subsidio de Gas. Esta herramienta permitirá a los usuarios reclamar los costos de Gas incurridos después de utilizar una DApp en la plataforma ETHGas.
El desarrollo de un mercado de futuros de Gas no presenta grandes dificultades técnicas; esencialmente, se necesita establecer un mercado de futuros en cadena con suficiente liquidez. Sin embargo, el "gran acierto" de ETHGas es su mercado de subastas de espacio de bloques.
Este mercado de subastas, llamado Blockspace, permite a los validadores de Ethereum, creadores de bloques y nodos de retransmisión subastar espacio en bloques futuros, garantizando que las transacciones de los postores se incluyan en el siguiente bloque y asegurando la eficiencia en su ejecución. Además, los postores pueden incluso adquirir un bloque completo, permitiéndoles incluir solo sus propias transacciones o las de otros que ellos proporcionen.
Comparando las transacciones con paquetes, garantizar la inclusión de una transacción en un bloque es como asegurar que un paquete sea cargado en un avión de transporte, mientras que garantizar su ejecución es como asegurar que el paquete sea entregado a tiempo al destinatario específico. Adquirir un bloque completo es similar a alquilar un avión completo para transportar los propios paquetes, pero también permite subarrendar el espacio sobrante a otros paquetes.
El objetivo final de ETHGas es lograr "transacciones en tiempo real" en Ethereum a través de Blockspace. Estas transacciones en tiempo real solo pueden ser entre comillas, porque la finalización de una transacción en la red principal de Ethereum requiere esperar a que el bloque se complete en la cadena. Sin embargo, si se puede garantizar que una transacción se incluya en el siguiente bloque, en cierto modo se puede considerar que esa transacción "ya se ha completado". Podemos entender ETHGas como una capa de ejecución sobre Ethereum, pero cómo se reflejarán exactamente las transacciones en tiempo real en la interfaz aún depende de lo que ETHGas revele.
El núcleo de ETHGas es establecer un espacio de bloques ordenado, en lugar del sistema actual de competencia desordenada por el espacio de bloques mediante subastas, que incluye muchas transacciones MEV incontrolables. Al atraer a operadores de infraestructura a Blockspace con ganancias predecibles, se crea la liquidez necesaria para permitir transacciones en tiempo real. La mejora en la eficiencia atrae a varias DApps, que a su vez atraen usuarios mediante Open Gas, aumentando el volumen de transacciones en la red ETHGas y thus improving the returns for infrastructure operators, creating a positive cycle.
Desafíos bajo una visión ideal
Para una DApp que está a punto de realizar un airdrop de tokens, podría estimar el número de transacciones de reclamo y reservar previamente n bloques después de un momento específico, además de ofrecer un programa de subsidio de Gas, logrando así un presupuesto controlable y evitando la congestión de la red durante la actividad de reclamo de tokens.
Aunque escenarios como este son ideales, permitir que el espacio de bloques sea subastado podría generar varios problemas previsibles.
En primer lugar, si los usuarios institucionales pueden subastar espacio de bloques sin restricciones, podrían adquirir bloques completos en grandes cantidades y revenderlos a usuarios minoristas. Si bien esto garantiza ingresos estables y predecibles para los validadores, en realidad aumenta los costos de transacción para los minoristas. En este escenario, los minoristas, debido a su falta de capacidad técnica, no pueden competir con los usuarios institucionales, e incluso si pudieran participar en subastas o utilizar el mercado de futuros para cubrirse contra el aumento de los costos de Gas, esencialmente terminarían pagando costos más altos.
Además, el mercado de futuros podría convertirse en una herramienta de manipulación del mercado. Por ejemplo, los grandes actores podrían generar deliberadamente un alto volumen de transacciones en cadena para aumentar el Gas y beneficiarse en el mercado de futuros, pero esto podría elevar los costos de transacción para otros usuarios en la red principal de Ethereum. Asimismo, como operadores de DApps, al conocer los momentos específicos de eventos que podrían disparar el volumen de transacciones, podrían beneficiarse anticipadamente mediante operaciones en el mercado de futuros, convirtiendo este mercado en un espacio de arbitraje para aquellos con ventajas informativas, causando pérdidas imprevisibles a los usuarios comunes que solo buscan cubrirse.
El nacimiento de un nuevo mercado de trading inevitablemente crea oportunidades de arbitraje debido a asimetrías de información, lo que puede afectar la capacidad del mercado para resolver los problemas que pretende abordar. Para ETHGas, equilibrar este problema y evitar que el "ciclo positivo" se convierta en una "espiral de la muerte" probablemente requerirá la implementación de algunas medidas restrictivas necesarias.
