El regulador de derivados de EE.UU. está endureciendo su postura sobre los mercados de predicción justo cuando el sector experimenta un crecimiento explosivo.
En declaraciones realizadas el 31 de marzo, un alto funcionario de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) afirmó que las leyes contra el uso de información privilegiada sí se aplican a los mercados de predicción, rechazando la creciente narrativa de que esta actividad existe en un área regulatoria gris.
La agencia señaló que "detectará, investigará y procesará agresivamente" el uso de información privilegiada que implique el mal uso de información material no pública.
Las normas sobre uso de información privilegiada se extienden a los contratos por eventos
La división de enforcement de la CFTC enfatizó que los contratos de mercados de predicción están sujetos a las disposiciones antifraude existentes en la ley de materias primas de EE.UU..
Esto incluye operaciones basadas en información malversada obtenida mediante una violación del deber, un marco comúnmente conocido como la "teoría de la malversación".
Las declaraciones desafían directamente una creencia ampliamente difundida en redes sociales y partes de la industria cripto de que el uso de información privilegiada es permisible o inevitable en los mercados de predicción.
En cambio, la agencia dejó claro que dicha conducta puede constituir fraude bajo la Ley de Intercambio de Materias Primas, particularmente cuando se utiliza información confidencial de manera impropia.
Las exchanges enfrentan una presión creciente de cumplimiento
La advertencia no se limitó a los traders individuales.
La CFTC también destacó el papel de las exchanges, señalando que las plataformas deben mantener sistemas de vigilancia, hacer cumplir prácticas comerciales justas y evitar listar contratos susceptibles de manipulación.
El regulador destacó los riesgos en ciertos contratos basados en eventos, incluidos aquellos vinculados a acciones o resultados individuales, donde el acceso a información no pública podría distorsionar los precios.
El crecimiento récord atrae el enfoque regulatorio
El renovado escrutinio llega mientras los mercados de predicción escalan rápidamente.
Datos de CryptoRank y DeFiLlama muestran que el volumen total de operaciones en plataformas como Polymarket y Kalshi alcanzó los 75.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un fuerte aumento desde los apenas 330 millones de dólares en el primer trimestre de 2024.
El crecimiento refleja una demanda creciente de operaciones basadas en eventos en resultados políticos, indicadores macroeconómicos y mercados deportivos.
Pero con esa expansión ha llegado una creciente preocupación por la integridad del mercado, particularmente en torno a la información privilegiada y la posible manipulación.
Un cambio en el enfoque de enforcement
La CFTC también delineó un cambio más amplio en su enfoque de enforcement.
Si bien señaló el fin de la llamada "regulación mediante enforcement", la agencia identificó cinco prioridades principales: uso de información privilegiada, manipulación del mercado, prácticas comerciales disruptivas, fraude minorista y violaciones intencionales de las normas AML y KYC.
Al mismo tiempo, planea introducir un nuevo marco de cooperación que podría ofrecer declinatorias para empresas que se auto-reporten, cooperen plenamente y remedien las conductas prácticas.
Resumen Final
- Los mercados de predicción han crecido rápidamente hasta alcanzar un volumen trimestral de 75.000 millones de dólares, atrayendo un mayor escrutinio regulatorio sobre los riesgos de uso de información privilegiada.
- La CFTC ha dejado claro que las leyes contra el uso de información privilegiada se aplican a estos mercados, señalando una aplicación más activa a medida que el sector crece.
