Puntos clave:
La fuerte demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. y las menores probabilidades de un recorte de tasas de la Fed indican que los inversores se están inclinando hacia activos más seguros, reduciendo el interés en Bitcoin.
La debilidad económica en Japón y los datos laborales más flojos de EE. UU. añaden presión a Bitcoin, limitando su uso como cobertura a corto plazo.
Bitcoin (BTC) ha fallado repetidamente en mantenerse por encima del nivel de $92,000 durante el último mes, lo que ha llevado a los participantes del mercado a desarrollar múltiples explicaciones para la debilidad del precio. Mientras algunos traders señalan una manipulación directa del mercado, otros atribuyen la caída a las crecientes preocupaciones en torno al sector de la inteligencia artificial, a pesar de la ausencia de evidencia concreta que respalde estas afirmaciones.
El S&P 500 cotizó apenas un 1.3% por debajo de su máximo histórico el viernes, mientras que Bitcoin se mantiene un 30% por debajo del nivel de $126,200 alcanzado en octubre. Esta divergencia refleja una mayor aversión al riesgo entre los traders y socava la narrativa de que los temores a una burbuja de la IA están impulsando la debilidad del mercado en general.
Independientemente de la naturaleza descentralizada de Bitcoin y su atractivo a largo plazo, el oro ha surgido como la cobertura preferida en medio de la incertidumbre económica continua.
La reducción del balance de la Fed drena liquidez, limitando a Bitcoin cerca de $90K
Un factor que limita la capacidad de Bitcoin para superar los $90,000 ha sido que la Reserva Federal de EE. UU. ha estado reduciendo su balance durante la mayor parte de 2025, una estrategia destinada a drenar liquidez de los mercados financieros. Sin embargo, esa tendencia se revirtió en diciembre, ya que el mercado laboral mostró signos de deterioro y datos más débiles del consumidor generaron preocupaciones sobre el futuro crecimiento económico.
La minorista Target recortó sus perspectivas de ganancias del cuarto trimestre el 9 de diciembre, mientras que Macy's advirtió el 10 de diciembre que la inflación presionaría los márgenes durante las ventas de fin de año. Más recientemente, el 18 de diciembre, Nike reportó una caída en las ventas trimestrales, lo que hizo que sus acciones cayeran un 10% el viernes. Históricamente, un menor gasto de los consumidores crea un entorno bajista para los activos percibidos como de mayor riesgo.
A pesar de las claras señales de un cambio hacia una postura monetaria menos restrictiva, los traders son cada vez más inciertos sobre la capacidad de la Fed de EE. UU. para recortar las tasas de interés por debajo del 3.5% en 2026. Parte de esta incertidumbre proviene de un cierre de financiamiento del gobierno de EE. UU. de 43 días, que interrumpió la publicación de los datos de empleo e inflación de noviembre y nubló aún más la perspectiva económica.
Las probabilidades de un recorte de la tasa de interés en la reunión de la FOMC del 28 de enero cayeron al 22% el viernes desde el 24% la semana anterior, según la herramienta CME FedWatch. Más importante aún, la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. se mantuvo firme, con el rendimiento a 10 años manteniéndose en 4.15% el viernes después de acercarse brevemente a niveles por debajo del 4% a fines de noviembre. Este comportamiento señala una creciente aversión al riesgo entre los traders, lo que contribuye a una demanda más débil de Bitcoin.
La correlación de Bitcoin con los mercados tradicionales ha estado disminuyendo, pero esto no implica que los inversores en criptomonedas estén aislados de condiciones económicas más débiles. La débil demanda de la deuda gubernamental japonesa ha aumentado los riesgos de contagio, ya que el país enfrenta rendimientos de bonos a 10 años por encima del 2% por primera vez desde 1999.
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Japón tiene el cuarto Producto Interno Bruto más grande del mundo, y su moneda local, el yen, tiene una base monetaria de $4.13 billones. La contracción del PIB anualizado del 2.3% del país en el tercer trimestre es notable, dado que Japón ha mantenido tasas de interés negativas durante más de una década y ha dependido de la depreciación de la moneda para estimular la actividad económica.
La lucha de Bitcoin cerca del nivel de $90,000 refleja la incertidumbre en torno al crecimiento global y los datos más débiles del mercado laboral de EE. UU. A medida que los inversores se vuelven más adversos al riesgo, el impacto positivo de las tasas de interés más bajas y los estímulos en los activos de riesgo disminuye. Como resultado, incluso si la inflación se reacelera, es poco probable que Bitcoin sirva como una cobertura alternativa a corto plazo.
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