Escrito por: Connie Loizos
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Si has estado siguiendo las noticias recientemente, quizás hayas notado una tendencia en la última semana. Además de las extensas coberturas de Fortune y Bloomberg, Paolo Ardoino, CEO de la empresa de stablecoins Tether, también concedió entrevistas exclusivas a Reuters y TechCrunch. ¿Por qué este fundador de una stablecoin, situado en el ojo del huracán de la controversia, de repente inicia una ronda completa de promoción mediática?
El momento no es casual. Esta semana, Tether lanzó un nuevo producto llamado USAT, su primera stablecoin completamente conforme con las regulaciones federales estadounidenses, emitida a través de Anchorage Digital Bank, con el objetivo de competir directamente con el USDC de Circle. Al mismo tiempo, Fidelity Investments también lanzó su propia stablecoin el miércoles, uniéndose a la creciente batalla de JPMorgan Chase y PayPal.
Esto marca un gran cambio. Durante años, Paolo Ardoino se ha mantenido alejado de Estados Unidos, evadiendo en el extranjero las investigaciones de los reguladores y las acciones judiciales. Su empresa a menudo ha sido etiquetada como "opaca" y "sospechosa de fraude", y The Economist incluso la calificó el verano pasado como "el sueño de un lavador de dinero".
Pero en la entrevista en video de esta semana, Paolo Ardoino dejó claro: esos días han terminado. Tether se está reuniendo con funcionarios de la Casa Blanca, colaborando con el FBI y el Servicio Secreto, y espera que el USAT pueda romper el monopolio de Circle en el mercado estadounidense. (El USAT es diferente del principal producto de Tether, el USDT, que tiene una circulación global de 1.87 billones de dólares pero no cumple con los nuevos requisitos regulatorios de EE.UU.) El Paolo Ardoino de 41 años, en la oficina de Tether en Lugano, Suiza, dedicó más de una hora a explicar cómo la empresa pasó de ser un actor en el mundo cripto a ganar reconocimiento mainstream.
El impulso de Tether es innegable. Su USDT es esencialmente un dólar digital basado en blockchain, que puede circular transfronterizamente sin depender de una única institución, y su capitalización de mercado ya supera la suma de todas las demás stablecoins. Tiene unos 536 millones de usuarios y crece a un ritmo de 30 millones por trimestre. "Su velocidad de crecimiento se parece más a la de Facebook que a la de una aplicación fintech común", dijo Paolo Ardoino.
Él cree que la ventaja de ser los primeros no solo es el dominio del mercado, sino que también ha traído cambios a las personas en países con monedas débiles. "En los últimos cinco años, el peso argentino se ha depreciado un 94.5% frente al dólar", señaló. "El ingreso diario per cápita en Haití es de solo 1.34 dólares. Estas personas nunca han sido cubiertas por el sistema financiero tradicional".
"Tether ha creado la historia de éxito de inclusión financiera más grande en la historia de la humanidad", añadió.
Paolo Ardoino es consciente de que se necesita más esfuerzo para ganar más confianza. El reportaje de The Economist el verano pasado no ayudó: el artículo reveló que la lavadora de dinero rusa Yekaterina Zhdanova allegedly utilizó Tether para conectar a bandas narcotraficantes británicas, hackers de Moscú, oligarcas sancionados y personal de inteligencia ruso.
Al mencionar este reportaje, Paolo Ardoino lo restó importancia, diciendo que las cantidades involucradas eran "solo una gota en el océano". "La gran mayoría de los usuarios de USDT son personas comunes", dijo. "Hemos colaborado con casi 300 agencias de aplicación de la ley en más de 60 países. Los iPhones y los Toyotas también pueden ser utilizados por malas personas, pero eso no significa que el producto en sí tenga un problema".
Fue más allá, señalando que la tecnología de Tether es superior al efectivo para rastrear actividades ilegales. "Cientos de miles de millones en efectivo fluyen globalmente, y es difícil para las agencias de aplicación de la ley estadounidenses rastrearlo. Pero a través de USDT, colaboramos con el Departamento de Justicia, el FBI, el Servicio Secreto y cientos de otras agencias, y podemos congelar fondos rápidamente".
Según él, Tether ha congelado 3.5 mil millones de dólares en tokens, la mayoría pertenecientes a "usuarios estafados o hackeados". Por ejemplo, en 2023, en estafas de "mataderos de cerdos" (pig butchering) que el sistema financiero tradicional no detectó, Tether identificó y congeló "en un abrir y cerrar de ojos" 225 millones de dólares. ("Pig butchering" se refiere a estafas donde los defraudadores construyen una relación de confianza e incluso romántica en línea para engañar a las víctimas para que inviertan en proyectos falsos).
"Trabajamos estrechamente con el FBI y el Servicio Secreto, cumpliendo estrictamente con las sanciones de la OFAC", dijo.
No está claro si los críticos quedarán satisfechos, pero Tether ciertamente ha superado crisis una y otra vez. Hace tres meses, S&P Global Ratings aún señalaba que la estabilidad del USDT era "débil".
Paolo Ardoino desestimó esto: "Si es el mismo S&P que no predijo en absoluto la crisis de las hipotecas de alto riesgo, entonces me enorgullece que nos consideren 'débiles'".
Mencionó la primavera de 2022, cuando otra stablecoin principal, TerraLuna, colapsó repentinamente, evaporando 40 mil millones de dólares en una noche y provocando pánico en el mercado. Los fondos de cobertura apostaron a que Tether sería el siguiente, y los usuarios se apresuraron a canjear. "Canjeamos 7 mil millones de dólares en 48 horas, el 10% de nuestras reservas; 20 mil millones de dólares en 20 días, el 25% de las reservas. Ningún banco en el mundo podría soportar tal corrida, pero nosotros lo hicimos".
Insinuó que otro competidor (claramente refiriéndose a Circle) no se desempeñó bien durante la crisis bancaria. Cuando quebró Silicon Valley Bank en 2023, Circle reveló una exposición de 3 mil millones de dólares, lo que provocó que el USDC se desviara brevemente de su paridad. Cuando se le preguntó sobre Circle, a menudo retratado como una "alternativa más limpia", el equipo de relaciones públicas de Paolo Ardoino intervino rápidamente; él solo dijo a regañadientes: "Si no te inclinas ante Wall Street, otros te mirarán con diferentes ojos".
Paolo Ardoino enfatizó que Tether actualmente tiene 30 mil millones de dólares en reservas excedentes, muy por encima de lo necesario para el canje. Estas reservas están custodiadas por Cantor Fitzgerald, una empresa de Wall Street liderada durante más de treinta años por Howard Lutnick, quien asumió como Secretario de Comercio de EE.UU. hace un año. Lutnick ha respaldado públicamente a Tether, y la empresa obtiene tarifas considerables por gestionar los enormes activos de bonos del Tesoro de Tether, creando un entrelazamiento de intereses comerciales e influencia política.
Paolo Ardoino cree que Tether es más segura que los bancos tradicionales. "Los bancos operan con un sistema de reserva fraccionaria del 90%; si depositas 1 millón de dólares, solo 100,000 permanecen en el banco, 900,000 son prestados. Incluso si Bitcoin cayera a cero, los fondos que tenemos son suficientes para cubrir todo el USDT emitido".
Enormes reservas generan enormes ganancias. Fortune informó que las ganancias de Tether en 2025 superarán los 15 mil millones de dólares, principalmente provenientes de los ingresos por intereses de las reservas, a diferencia de las cuentas de ahorro, estos intereses no se comparten con los titulares de USDT. Cuando se le preguntó si considerarían compartir los intereses, Paolo Ardoino dijo que, aunque los usuarios estadounidenses están acostumbrados a los intereses, la necesidad principal de los usuarios centrales de Tether es preservar el valor.
"La lira turca se ha depreciado un 81% frente al dólar en cinco años, el peso argentino un 94.5%. Para alguien cuya moneda se deprecia un 3% diario, un interés anualizado del 4% no tiene sentido. Para el resto del mundo, una stablecoin de dólar es como una cuenta de ahorros; pero para los estadounidenses, es más como una cuenta corriente".
Que Tether no comparta ganancias también puede tener consideraciones legales. La Ley CLARITY, que avanza en el Congreso, podría prohibir que los emisores de stablecoins paguen intereses a los titulares, para evitar la fuga de depósitos de los bancos tradicionales. De aprobarse, esto solidificaría el modelo actual de Tether, mientras que golpearía a competidores como Circle, que han intentado programas de recompensas.
Más allá de las stablecoins
La ambición de Paolo Ardoino va mucho más allá del USDT. El token respaldado por oro, Tether Gold, lanzado en 2020, tiene actualmente una circulación de 2.6 mil millones de dólares, equivalente a que los usuarios posean oro por ese valor. Pero la estrategia de oro de Tether es más grande: según reveló en una entrevista con Bloomberg, la empresa posee aproximadamente 140 toneladas de oro, valoradas en unos 24 mil millones de dólares, ya es uno de los mayores poseedores privados de oro del mundo.
¿Por qué lanzar un producto de oro? Paolo Ardoino dijo que es para ofrecer opciones en un mundo incierto. "El oro es la forma de dinero más antigua y universalizada por la humanidad. Con blockchain, por primera vez podemos hacer que el oro no solo sea un almacén de valor, sino también un medio de intercambio".
Cuando se lanzó el producto, "casi nos tomaron por locos", recordó. Desde entonces, Tether ha estado comprando oro a un ritmo de 1-2 toneladas por semana, algo que Ardoino llama "construir uno de los bancos centrales de oro más grandes del mundo".
Pero la inversión de la empresa en IA revela una visión aún más grandiosa. Hace unos nueve meses, Tether lanzó la plataforma de IA descentralizada Qvac, nombre tomado del relato corto de Asimov "La última pregunta", que para Paolo Ardoino es "la mejor obra de ciencia ficción".
Su posicionamiento para Qvac es consistente con el del USDT: servir a las poblaciones desatendidas. "El USDT nunca apuntó a los clientes de JPMorgan Chase, servimos a aquellos abandonados por las finanzas tradicionales", dijo. Las plataformas de IA centralizadas también se perderán de miles de millones de usuarios que no pueden pagar suscripciones.
"Si no pueden permitirse una cuenta bancaria de 150 dólares al año, mucho menos costosas plataformas de IA". Qvac podrá ejecutarse localmente en smartphones. Ardoino predice que en tres a cinco años, los smartphones de alto rendimiento de hoy serán omnipresentes en África y Sudamérica, cubriendo el 80% de los casos de uso de IA. "USDT impulsará la plataforma de IA descentralizada más grande del mundo".
Aun así, Qvac es solo una parte de una estrategia más grande. Fortune informó que Tether ya ha invertido más de 1 mil millones de dólares en la empresa alemana de robótica IA Neura, 775 millones de dólares en la plataforma de redes sociales Rumble, y cientos de millones más en satélites, centros de datos, agricultura, etc. La revista describió a Tether transformándose en una entidad "similar a un fondo soberano".
Desde fuera, estas inversiones, incluida una participación en el club de fútbol Juventus, parecen desconectadas. Pero Paolo Ardoino insiste en que son consistentes internamente: "El propósito de Tether es la 'estabilidad'. Invertimos en tierra, ganado, agricultura, tecnología moderna, oro... el objetivo común es asegurar que Tether pueda continuar siendo la piedra angular del mundo de nuestros usuarios".
Él pinta un sistema interconectado: agricultura digitalizada, revolución del mercado del oro, comunicaciones peer-to-peer. "Queremos construir una empresa que resista la prueba del tiempo, una empresa de impacto social que cambie la vida de cientos de millones de personas y les proporcione una 'estabilidad' que nunca antes habían tenido".
Cuando se le preguntó sobre el riesgo político, si la próxima administración estadounidense viera a Tether como una amenaza como lo hizo la anterior, Paolo Ardoino dijo que están preparados.
"Espero que la inclusión financiera, conectar a 536 millones de personas al sistema del dólar, sea una preocupación bipartidista; esto requiere educación".
