"Cada generación tiene sus huevos que recoger, quizás los de nuestra época sean los de Binance Alpha", dijo He Yi, CEO conjunto de Binance, a finales de diciembre de 2025.
Pero con el tiempo, según las estadísticas de la plataforma Alpha123, el número de usuarios de Binance Alpha ha descendido de casi 500.000 en noviembre de 2025 a unos 200.000 en la actualidad, una disminución de más del 60%.
Al mismo tiempo, el nivel general de rendimiento ha experimentado una notable disminución. El sector de "arrancar proyectos" ("撸毛"), que a mediados de 2025 llegó a generar ingresos mensuales superiores a 2000 dólares por cuenta, ya no tiene el mismo esplendor.
Según las estadísticas de la plataforma Alpha123, el número actual de usuarios activos diarios en Binance Alpha es de aproximadamente 203.000. Hasta el 28 de enero, este mes se han distribuido directamente 18 rondas de airdrops, con un número de participaciones reclamables que oscila entre 13.000 y 72.000, con una media de unas 33.000 participaciones, lo que representa aproximadamente el 16,2% de la media diaria de usuarios activos.
Hasta el 28 de enero, de las 18 rondas de Alpha de este mes, solo una ha tenido un rendimiento único superior a 100 dólares: SPACE, con 123,65 dólares (el precio se calcula según el último precio de apertura 10 minutos después de la apertura). Al mismo tiempo, el número de rondas con un rendimiento inferior a 50 dólares alcanzó las 14, siendo la más baja la de ELSA, con solo 18,6 dólares.
El umbral mínimo de puntos Alpha este mes fue de 230 puntos, y el máximo alcanzó los 257 puntos. El 26 de enero, el umbral para reclamar el token Alpha WMTX era de hasta 241 puntos, pero el rendimiento de esa ronda fue de solo 31,55 dólares. Si se obtienen 16 puntos diarios, dado que los puntos Alpha se reinician cada 15 días, teóricamente se pueden acumular 240 puntos en 15 días. Una vez que el umbral supera los 240 puntos, será imposible alcanzarlo dentro de un solo ciclo. Por ejemplo, los 241 puntos requeridos para WMTX significan que, confiando únicamente en la acumulación estable diaria, no se puede alcanzar el objetivo dentro de un ciclo.
En comparación con la etapa de mediados de 2025, cuando los ingresos mensuales por cuenta se acercaban a los 2000 dólares, el rendimiento teórico acumulado de las primeras 18 rondas de enero de este año es de aproximadamente 715,7 dólares. Esta cifra se basa en la premisa de "alcanzar el umbral de puntos en cada ronda y reclamar con éxito el número máximo de rondas con rendimiento". Sin embargo, si se obtienen 16 puntos diarios, el número máximo de veces que se puede reclamar en la práctica es de 5, con unos ingresos de aproximadamente 261,43 dólares.
Tomando como ejemplo SPACE, una ronda anterior con un rendimiento superior a 100 dólares, el umbral de reclamación era de 227 puntos, y cada reclamación consumía 15 puntos. Si un usuario obtiene 1 punto automáticamente al día por el saldo de su cuenta, el resto de los puntos dependen de las transacciones. Según la correspondencia actual entre los puntos y el volumen de transacciones, obtener 15 puntos requiere completar un volumen de transacciones de aproximadamente 32.700 dólares. Estimando un tamaño de transacción único de unos 330 dólares para los participantes principales, esto equivale a completar 100 transacciones al día.
Según mi investigación, la tarifa actual para órdenes limitadas en la sección Binance Alpha es del 0,01%, y la tarifa para órdenes de mercado suele ser del 1%. Si se utiliza órdenes de mercado para alcanzar un volumen de transacciones de 32.700 dólares, se deben pagar al menos 327 dólares en comisiones diarias, sin incluir el deslizamiento de precio (slippage). Si se opera con tokens de la sección Alpha en la cartera de Binance, cada transacción conlleva una tarifa de servicio del 0,01% y una tarifa de transacción del 0,01%, además de un coste de red de unos 0,1 dólares por transacción. Calculando un volumen de transacciones diario de 32.700 dólares, se deben pagar unos 17 dólares en tarifas. Si se acumulan puntos durante 15 días consecutivos para alcanzar 240 puntos, el coste mínimo es de 255 dólares, y reclamar una vez Alpha consume 15 puntos, es decir, un coste de 17 dólares.
Las actividades de multiplicación de puntos lanzadas irregularmente por la plataforma reducen en cierta medida el "umbral de número de transacciones", pero al mismo tiempo amplifican el riesgo de precio. Bajo un mecanismo de 4x puntos, teóricamente solo se necesitan unas 25 transacciones diarias de unos 330 dólares cada una para obtener 15 puntos. Sin embargo, estos tokens suelen ser más volátiles y tener una profundidad de liquidez limitada, por lo que el deslizamiento de precio y las fluctuaciones a corto plazo pueden erosionar rápidamente los beneficios potenciales.
LISA, el 12 de enero, se convirtió en un caso típico. Este token atrajo una gran cantidad de capital para inflar el volumen debido a los incentivos de 4x puntos Alpha, pero ese mismo día se produjeron ventas masivas en un corto período de tiempo, con una caída máxima superior al 80% en 24 horas. La fuerte caída del precio hizo que algunos usuarios, al obtener puntos, sufrieran pérdidas en las transacciones que superaban con creces el valor del airdrop.
Para los usuarios que participan continuamente en Alpha, la pregunta más directa often no es "¿se puede seguir ganando dinero?", sino "¿merece la pena seguir inflando el volumen?".
Algunos participantes early obtuvieron rendimientos muy por encima de la media en proyectos concretos. Por ejemplo, los 59,82 RIVER obtenidos el 19 de septiembre de 2025, si se mantienen hasta hoy, valen unos 3200 dólares al precio actual; los 644 MYX obtenidos el 6 de mayo de 2025 valen unos 3870 dólares al precio actual, y si se vendieron en su máximo histórico, los ingresos superaron los 11.000 dólares.
Pero este tipo de "grandes proyectos diamante minoritarios" no son replicables de forma estable y constante. En el entorno actual de contracción del rendimiento por ronda, aumento de los umbrales y mayor volatilidad, la mayoría de las rondas se acercan más a recompensas pequeñas, dispersas e inciertas, lo que hace que los usuarios presten más atención a la relación general coste-beneficio que a casos aislados de rendimientos extremos.
El modelo Alpha esencialmente intercambia comportamientos de transacción reales por oportunidades de distribución temprana de tokens de proyectos. Su sostenibilidad depende de que sigan apareciendo proyectos con rendimiento de mercado. Cuando el mercado en general entra en una fase de juego de suma cero (存量博弈), el número de proyectos de alta calidad es limitado, mientras que la escala de participantes sigue ampliándose, por lo que el rendimiento esperado asignable a cada usuario se diluye naturalmente.
Al mismo tiempo, el significado central inicial de Alpha era dirigir tráfico a nuevos proyectos, activar interacciones on-chain y aumentar la frecuencia de uso del ecosistema de la cartera de Binance. En la fase inicial de altos incentivos, este objetivo claramente se logró, y Alpha llegó a ser una fuente importante de actividad de usuarios y volumen de transacciones.
Pero a medida que se intensificaron los comportamientos de inflado de volumen, las operaciones por lotes de estudios (studios) y el juego de alta frecuencia, los incentivos se fueron arbitrando gradualmente. En noviembre de 2025, Binance tomó medidas restrictivas contra algunas cuentas de estudios identificadas como operaciones por lotes y requirió la devolución de los beneficios relacionados. Esta medida mostró que la plataforma está comprimiendo el espacio para comportamientos anómalos, pero la comunidad aún普遍mente cree que las herramientas automatizadas tienen ventajas en eficiencia y control de costes, por lo que los usuarios comunes que operan manualmente se encuentran gradualmente en desventaja en la competencia por puntos. Algunos participantes反馈 que, en el entorno actual de umbrales de puntos y volatilidad del mercado, la participación continua no solo genera beneficios inestables, sino que también puede resultar en pérdidas netas debido a las fluctuaciones de precio de los tokens utilizados para inflar el volumen, por lo que optan por reducir la frecuencia o incluso retirarse.
Para el usuario común, Alpha ya no es un canal del que se pueda obtener un rendimiento estable basándose simplemente en la frecuencia, sino que se parece más a una opción estratégica que requiere un cálculo preciso de costes y riesgos.
