El primer año de USDD bajo su diseño 2.0 traza un cambio más amplio en cómo se están construyendo, verificando y utilizando los dólares digitales en todo DeFi.
Las stablecoins fueron diseñadas para ser una infraestructura invisible, permaneciendo silenciosamente en segundo plano, permitiendo operaciones de trading, pagos y arbitraje sin convertirse en productos por derecho propio. Sin embargo, durante los últimos dos años, esa suposición ha cambiado.
A medida que el escrutinio se desplaza hacia cómo se construyen los dólares digitales, la transparencia, el control del usuario y el respaldo verificable han pasado al centro de la conversación.
Un año después de una importante revisión del protocolo, USDD, una stablecoin descentralizada vinculada al USD a través de reservas de criptoactivos, ofrece una ilustración clara de esta transición en la práctica.
Diseñando una stablecoin completamente on-chain
Hasta principios de 2025, USDD operaba bajo lo que ahora se conoce como USDDOLD, un marco algorítmico emitido y gestionado por la Reserva del DAO de TRON. Esa estructura fue reemplazada por USDD 2.0, un cambio que redefinió la lógica operativa de la stablecoin. La nueva versión está sobregarantizada y es completamente on-chain. Los usuarios pueden acuñar USDD directamente, mientras que el token en sí permanece inmutable y no congelable. Cada dólar de garantía es visible on-chain, por lo que cualquiera puede verificar las reservas y los parámetros de riesgo en tiempo real.
Igual de importante fue el movimiento hacia la autosuficiencia económica. Mientras que la versión original dependía de subsidios del DAO de TRON, USDD 2.0 introdujo el mecanismo del Asignador Inteligente (Smart Allocator), permitiendo que el protocolo genere su propio rendimiento y elimine gradualmente la necesidad de apoyo financiero externo. Lo hace desplegando reservas en un conjunto de estrategias DeFi de mercado neutral y canalizando los rendimientos resultantes de vuelta a través de USDD Earn. Hasta la fecha, el sistema ha generado más de 8 millones de dólares en rendimiento para el protocolo.
Cómo es un año de crecimiento en la práctica
Desde la actualización hace un año, el valor total bloqueado (TVL) de USDD ha crecido hasta un máximo de 1.400 millones de dólares a enero de 2026, lo que refleja entradas constantes en lugar de especulación a corto plazo. Alrededor de 650 millones de dólares se encuentran ahora en TRON, con aproximadamente 340 millones en Ethereum y alrededor de 7 millones en BNB Chain.
La expansión a Ethereum y BNB Chain, sin embargo, señala un cambio real en cómo está ensamblado el sistema. USDD ya no está atado a un solo ecosistema. Ahora abarca múltiples cadenas, moviéndose más allá de sus raíces en TRON hacia los grupos de liquidez más profundos de Ethereum y hacia BNB Chain.
En su informe de 2025 “USDD 2.0 – Nuevos Horizontes”, Messari señala que la garantía total de reserva de USDD se mantuvo por encima de su oferta circulante durante todo el año. En su punto máximo, el valor de la garantía superó los 620 millones de dólares, una tendencia que la firma ve como un fortalecimiento de la capacidad del protocolo para absorber riesgos.
Messari describe a USDD como parte de un movimiento que refleja lo que muchos constructores de DeFi quieren ahora: stablecoins que estén altamente garantizadas y sean capaces de generar rendimiento on-chain. El informe llama la atención sobre el Módulo de Estabilidad de la Paridad (Peg Stability Module) de USDD, que permite intercambios 1:1 con stablecoins principales como USDT y USDC y ayuda a mantener el precio anclado a través de liquidez flexible, en lugar de las configuraciones rígidas en las que confían muchas stablecoins más antiguas.
Los investigadores también señalan que los activos de reserva han estado creciendo más rápido que la circulación, un patrón que interpretan como evidencia de que USDD está empezando a satisfacer la demanda del mercado tanto de estabilidad como de eficiencia de capital en todo el ecosistema DeFi.
sUSDD y la expansión multi-cadena del protocolo
Un componente clave de la evolución de USDD ha sido la introducción de sUSDD, que permitió que el modelo de rendimiento del protocolo se extendiera más allá de TRON hacia Ethereum y BNB Chain. Construido sobre el estándar de bóvedas tokenizadas ERC-4626, sUSDD se acuña cuando los usuarios depositan y hacen staking de USDD en USDD Earn.
Messari señala que el lanzamiento nativo en Ethereum fue un salto estratégico, dando al protocolo acceso a una liquidez más profunda y a un conjunto más amplio de aplicaciones DeFi de las que podría alcanzar solo desde TRON.
En pocas palabras, sUSDD permite a los usuarios hacer crecer sus tenencias de forma pasiva manteniendo el control total de sus activos on-chain. A finales de 2025, había acumulado más de 296 millones de dólares en TVL, entregó un rendimiento anual promedio de aproximadamente el 12 por ciento y atrajo más de 459.000 direcciones de wallet.
Posicionando a USDD en el mercado de stablecoins
Aunque Tether (USDT) sigue siendo la columna vertebral de la liquidez en cripto, su papel se limita en gran medida a la liquidación y las transferencias. USDD está intentando expandir ese papel. Al emparejar la estabilidad de precios con herramientas de rendimiento on-chain como USDD Earn, los pools de liquidez y la bóveda sUSDD, el proyecto se está posicionando como una versión de una stablecoin vinculada al dólar que hace más que solo liquidar transacciones.
Ese enfoque abre diferentes formas de usar el mismo activo. Algunos tenedores tratan a USDD como una simple capa de ahorro a través de USDD Earn, mientras que otros toman una ruta más práctica, colocando liquidez en plataformas como Uniswap o PancakeSwap para ajustar los rendimientos según sus propias preferencias de riesgo.
1.000 millones de dólares en TVL es solo el comienzo
Con USDD acercándose a la marca de 1.400 millones de dólares en TVL, el equipo se ha cuidado de enfatizar que la cifra es solo el comienzo, no el objetivo final. Los planes incluyen más integraciones DeFi y nuevas estrategias para hacer que el capital sea más eficiente en múltiples cadenas. También habrá asociaciones más estrechas con wallets, exchanges y otros proveedores de infraestructura.
La hoja de ruta también pone más énfasis en los esfuerzos comunitarios, como la educación y la divulgación lideradas por creadores, para ayudar a que el crecimiento provenga de usuarios regulares en lugar de programas de incentivos a corto plazo.
Visto a través del lente de su Perspectiva 2026, USDD parece estar alejándose de la persecución de hitos a corto plazo. El enfoque se está desplazando hacia la tarea más silenciosa de hacer que las stablecoins que generan rendimiento sean parte de cómo las personas realmente prestan, intercambian y ahorran en DeFi cada día. Si ese cambio convertirá a USDD de un protocolo de rápido crecimiento en un elemento permanente del mercado de stablecoins probablemente será una de las principales preguntas que inversores y constructores estarán observando.
