Está surgiendo una desconexión creciente entre el rendimiento del precio de Ethereum y la demanda corporativa en los balances, ya que BitMine Immersion Technologies continúa acumulando ETH durante una prolongada caída.
Los datos de CoinGecko muestran que BitMine ahora posee aproximadamente 4.33 millones de ETH, equivalente a alrededor del 3.6% del suministro total de ETH. Esto lo convierte, por mucho, en el mayor tenedor corporativo público de Ethereum.
Solo en los últimos 30 días, la empresa agregó más de 180,000 ETH, lo que destaca una acumulación activa en lugar de una posición heredada.
La acumulación de Ethereum se acelera durante la debilidad del precio
La acumulación de BitMine ocurre mientras el ETH cotiza cerca de $2,100, una caída de más del 60% desde sus máximos de 2025. La venta masiva se intensificó a fines de enero antes de que los precios intentaran estabilizarse a principios de febrero.
Sin embargo, la tendencia general sigue siendo frágil, con el ETH aún muy por debajo de los niveles de soporte anteriores. Si bien la acción del precio ha luchado por recuperar impulso, la acumulación de BitMine se ha acelerado.
Según la última divulgación de la empresa, el ETH ahora representa el núcleo de su tesorería de criptomonedas, junto con tenencias más pequeñas de Bitcoin, efectivo y participaciones minoritarias en otras empresas.
A los precios actuales, solo la posición de ETH de BitMine está valorada en más de $9 mil millones.
La actividad de staking se mantiene estable
Los datos on-chain agregan un contexto importante a la historia de acumulación. A pesar de la fuerte caída en el precio de mercado del ETH, la tasa de staking de Ethereum ponderada por capitalización de mercado se ha mantenido relativamente estable en alrededor del 2.7%.
Esto indica que la participación de los validadores no se ha deteriorado significativamente junto con el precio.
Esta estabilidad sugiere que, si bien el sentimiento del mercado se ha debilitado, la participación en la red y la seguridad se han mantenido estables. BitMine se ha aprovechado de esta dinámica, con aproximadamente dos tercios de sus tenencias de ETH en staking, generando rendimiento continuo mientras bloquea efectivamente la oferta.
Surge una brecha de concentración
La escala de las tenencias de BitMine se destaca marcadamente frente a sus pares. Las clasificaciones de tesorería de CoinGecko muestran que el siguiente mayor tenedor público de ETH controla menos del 1% del suministro total, lo que deja a BitMine con una concentración varias veces mayor que cualquier entidad comparable.
Esa brecha muestra un cambio más amplio en cómo algunas empresas públicas están abordando la exposición a las criptomonedas. En lugar de tratar al ETH como un activo marginal de tesorería, BitMine está posicionando a Ethereum como un ancla estratégica y a largo plazo para su balance.
El precio va por detrás de la demanda del balance
Hasta ahora, la acumulación de BitMine no se ha traducido en una recuperación sostenida del precio. El ETH sigue bajo presión, y hay poca evidencia de que la compra corporativa por sí sola haya alterado las dinámicas más amplias del mercado.
Aun así, la concentración de la oferta en una sola tesorería corporativa introduce una nueva variable en la estructura del mercado de Ethereum, una que no existía a esta escala en ciclos anteriores.
A medida que el ETH continúa buscando una base duradera, el contraste entre la débil acción del precio y la agresiva acumulación corporativa se está volviendo más difícil de ignorar.
Reflexiones finales
- La rápida acumulación de ETH por parte de BitMine durante una profunda caída destaca la creciente concentración corporativa en la oferta de Ethereum.
- A pesar de una participación estable en el staking, la recuperación del precio del ETH aún no refleja la demanda de los balances.
