Strategy está incrementando su programa de acciones preferentes para comprar más Bitcoins con el objetivo de reducir el impacto de la volatilidad del mercado. La empresa desea continuar acumulando Bitcoin mientras limita la volatilidad que frecuentemente afecta a sus acciones ordinarias.
El nuevo producto preferente, llamado "Stretch", paga un dividendo variable establecido actualmente en 11.25%. La estructura ajusta el dividendo mensualmente y busca mantener la acción cotizando cerca de su valor nominal de $100. La gerencia anticipa que este enfoque atraerá a inversores que desean exposición a activos digitales pero no pueden manejar las fluctuaciones extremas de precio que Bitcoin experimenta típicamente.
Este enfoque refleja una tendencia general donde las empresas adaptan sus estructuras de capital para manejar riesgos relacionados con criptoactivos. Coberturas recientes sobre estrategias de acumulación institucional de Bitcoin y cambios en la gestión de tesorería en cripto muestran que las empresas ahora se enfocan en equilibrar crecimiento con estabilidad.
Un Nuevo Enfoque para Gestionar el Riesgo
En una entrevista reciente, el CEO Phong Le afirmó que Strategy continuará ofreciendo acciones preferentes perpetuas para ampliar su base de inversores. Las acciones preferentes se sitúan por encima de las acciones ordinarias pero por debajo de la deuda en la estructura de capital. Normalmente proporcionan una fuente estable de ingresos con prioridad de dividendos, pero no conllevan derechos de voto.
Esta estructura atrae a instituciones como fondos de pensiones, aseguradoras y bancos. Estos inversores normalmente prefieren rendimientos predecibles frente a alta volatilidad. Al ofrecer un dividendo variable del 11.25%, Strategy espera crear un punto intermedio entre productos de renta fija y la exposición de alto riesgo a criptoactivos.
La estrategia recaudó aproximadamente $370 millones mediante ventas de acciones ordinarias y otros $7 millones a través de acciones preferentes en tres semanas. La empresa utilizó los fondos para comprar más Bitcoin, elevando sus tenencias por encima de 714,000 BTC. A precios actuales, esas tenencias rondan los $48 mil millones.
Bitcoin ha caído casi un 50% desde su pico reciente. Esta disminución afectó gravemente a las acciones ordinarias de Strategy, que suelen moverse como una versión apalancada de Bitcoin. Cuando Bitcoin sube, la acción de Strategy generalmente sube más rápido. Cuando Bitcoin cae, las pérdidas suelen amplificarse.
El cofundador Michael Saylor continúa defendiendo la estrategia a largo plazo con Bitcoin. Ha declarado repetidamente que la empresa no venderá sus tenencias y seguirá comprando cada trimestre.
Fortalecimiento del Balance
Las acciones preferentes también fortalecen el balance de Strategy. En comparación con los bonos convertibles, reducen el riesgo de refinanciación y limitan la dilución repentina. Según analistas, este sistema probablemente ofrecerá mayor flexibilidad frente a un ciclo económico volátil.
Strategy recaudó aproximadamente $5.5 mil millones mediante varias emisiones de acciones preferentes en 2025. La última emisión continúa esta tendencia, lo que puede demostrar su confianza en el modelo.
Datos de mercado de Bloomberg y tendencias de precios de Bitcoin rastreadas por CoinDesk indican que la volatilidad persiste en los activos digitales. El liderazgo de Strategy considera que este impacto potencial se reduce para las acciones preferentes, manteniendo al mismo tiempo el potencial de apreciación futura.
Además, no dejarán de utilizar su modelo de tesorería enfocado en bitcoin. En cambio, lo mejorarán para resistir mejor cualquier recesión.
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