Autor: ARK Invest
Compilado por: Felix, PANews
En el contexto macroeconómico de 2026, ARK Invest señala que hay cuatro grandes tendencias que están aumentando el valor de Bitcoin, y considera que Bitcoin está evolucionando de un activo marginal "opcional" a un activo estratégico indispensable en las carteras institucionales. A continuación se detalla el contenido.
En 2025, Bitcoin continuó integrándose profundamente en el sistema financiero global. El lanzamiento y crecimiento de los ETF de Bitcoin al contado en 2024 y 2025, la inclusión de empresas cotizadas de activos digitales en los principales índices bursátiles y la creciente claridad regulatoria están impulsando a Bitcoin desde los márgenes hacia una nueva clase de activo que ARK Invest considera merecedora de asignación por parte de las instituciones.
ARK Invest cree que el tema central de este ciclo es la transformación de Bitcoin: de una tecnología monetaria emergente "opcional" a un activo de asignación estratégica en la visión de un número creciente de inversores. Cuatro tendencias están mejorando su propuesta de valor:
- El contexto macroeconómico y de políticas que da forma a la demanda de activos digitales escasos
- Tendencias estructurales de propiedad que abarcan ETF, empresas y estados soberanos
- La relación entre Bitcoin y el oro, así como con medios de almacenamiento de valor más amplios
- En comparación con ciclos anteriores, la magnitud de las correcciones y la volatilidad de Bitcoin están disminuyendo
Este artículo elaborará sobre estas tendencias.
Contexto macroeconómico para 2026
Condiciones monetarias y liquidez
Después de un prolongado período de políticas monetarias restrictivas, el panorama macro está cambiando: la flexibilización cuantitativa (QT) de EE.UU. terminó en diciembre del año pasado, y el ciclo de recortes de tasas de la Fed aún se encuentra en sus primeras etapas. Además, más de 10 billones de dólares en fondos del mercado monetario y ETF de renta fija de bajo rendimiento podrían estar a punto de rotar hacia activos de riesgo.
Normalización de políticas y regulación
La claridad regulatoria es tanto un factor limitante como un catalizador potencial para la adopción institucional. En EE.UU. y otros países, los legisladores han estado avanzando en marcos destinados a clarificar la regulación de activos digitales, estandarizar los procesos de custodia, negociación y divulgación, y proporcionar más orientación a los asignadores institucionales.
Por ejemplo, leyes como la Ley CLARITY en EE.UU., de implementarse —es decir, que la CFTC regule las materias primas digitales y la SEC regule los valores digitales— podrían reducir significativamente la incertidumbre regulatoria para las empresas e instituciones enfocadas en activos digitales. Esta ley proporciona una hoja de ruta de cumplimiento para el ciclo de vida de los activos digitales, permitiendo mediante una "prueba de madurez" estandarizada que los tokens pasen de la SEC a la CFTC tras su descentralización. La ley instituye un sistema de doble registro para los corredores, reduciendo el "vacío" legal histórico donde las empresas de activos digitales operaban offshore.
El gobierno de EE.UU. también ha abordado cuestiones relacionadas con Bitcoin mediante:
- Discusiones entre legisladores y líderes de la industria sobre la inclusión de Bitcoin en las reservas nacionales.
- La gestión normalizada de las tenencias de Bitcoin incautadas (actualmente en su mayoría bajo control federal).
- La adopción de Bitcoin a nivel estatal, con Texas a la cabeza, que ya lo ha comprado e incorporado a sus reservas estatales.
Demanda estructural: ETF y DATs
Los ETF como nuevos compradores estructurales
La expansión a escala de los ETF de Bitcoin al contado ha remodelado el panorama de oferta y demanda del mercado. Como se muestra en el gráfico a continuación, para 2025, los ETF y DATs de Bitcoin en EE.UU. absorbieron 1.2 veces la cantidad de Bitcoin recién minado y el Bitcoin inactivo que volvió al mercado (crecimiento de la oferta activa). A fines de 2025, los ETF y DATs poseían más del 12% del suministro circulante total. A pesar de que el crecimiento de la demanda de Bitcoin superó al de la oferta, su precio cayó, aparentemente debido a factores externos: un evento de liquidación masiva el 10 de octubre provocado por una falla de software, preocupaciones sobre el punto de inflexión del ciclo de cuatro años de Bitcoin y sentimientos negativos en torno a la amenaza de la computación cuántica para la criptografía de Bitcoin.
Fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares, proyección 2026, datos de Glassnode, al 31 de diciembre de 2025.
En el cuarto trimestre, Morgan Stanley y Vanguard Group incorporaron Bitcoin a sus plataformas de inversión. Morgan Stanley amplió el acceso de sus clientes a productos de Bitcoin conformes, incluidos ETF al contado. Sorprendentemente, Vanguard, después de años de rechazar las criptomonedas y todas las materias primas, también añadió ETF de Bitcoin de terceros a su plataforma. A medida que los ETF maduran, desempeñarán cada vez más un papel estructural como puente que conecta el mercado de Bitcoin con los fondos tradicionales.
Empresas relacionadas con Bitcoin en índices, adopción corporativa y reservas de Bitcoin
La adopción corporativa de Bitcoin ya no se limita a unos pocos early adopters. El índice S&P 500 y el Nasdaq 100 han incluido acciones de empresas como Coinbase y Block, introduciendo la exposición relacionada con Bitcoin en las carteras principales. La empresa anteriormente conocida como MicroStrategy, como entidad DAT, ha establecido una enorme posición en Bitcoin, representando el 3.5% del suministro total. Además, las empresas DAT de Bitcoin actualmente poseen más de 1.1 millones de BTC, el 5.7% del suministro (valorados en aproximadamente 89,900 millones de dólares a fines de enero de 2026). En gran medida, estas reservas corporativas pertenecen a holders a largo plazo, no a especuladores a corto plazo.
Estados soberanos y reservas estratégicas
En 2025, siguiendo a El Salvador, la administración Trump utilizó Bitcoin incautado para establecer la Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) de EE.UU. Hoy, esta reserva posee aproximadamente 325,437 BTC, el 1.6% del suministro total, valorados en 25,600 millones de dólares.
Bitcoin y el oro como almacenes de valor
¿El oro lidera, Bitcoin sigue?
En los últimos años, el oro y Bitcoin han reaccionado de manera diferente a narrativas macro como la devaluación monetaria, las tasas de interés reales negativas y los riesgos geopolíticos. En 2025, impulsado por preocupaciones inflacionarias y de devaluación fiduciaria, el precio del oro se disparó un 64.7%. Algo más inesperado, el precio de Bitcoin cayó un 6.2%. Esta divergencia no es sin precedentes.
Tanto en 2016 como en 2019, los aumentos del precio del oro precedieron a los de Bitcoin. Durante el impacto inicial de la COVID-19 a principios de 2020, el aumento de la liquidez fiscal y monetaria también vio al oro presagiar el aumento de Bitcoin. Como se muestra en el gráfico a continuación, este patrón "oro-Bitcoin" fue particularmente evidente en 2017 y 2018. ¿Se repetirá la historia? Según la relación histórica, Bitcoin es la extensión nativa digitalizada de alta beta (High-beta) bajo la misma lógica de trading macro que históricamente ha sustentado al oro.
Fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares, 2026, datos de Glassnode y TradingView, al 31 de enero de 2026.
Activos bajo gestión en ETF: La creciente participación de Bitcoin
Los flujos netos acumulados de ETF ofrecen otra dimensión de comparación entre Bitcoin y el oro. Según Glassnode y el World Gold Council, los ETF de Bitcoin al contado lograron en menos de dos años lo que a los ETF de oro les llevó más de 15 años alcanzar, como se muestra a continuación. En otras palabras, los asesores financieros, las instituciones y los inversores minoristas parecen reconocer cada vez más el papel de Bitcoin como almacén de valor, herramienta de diversificación y nueva clase de activo.
Fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares, 2025, datos de Glassnode y World Gold Council, al 31 de diciembre de 2025.
Vale la pena señalar que, como se muestra a continuación, la correlación entre los rendimientos de Bitcoin y el oro en el ciclo anterior desde 2020 ha sido muy baja. Es decir, el oro podría ser un indicador principal.
Nota: La matriz de correlación anterior utiliza datos de rendimiento semanal del período 1 de enero de 2020 al 6 de enero de 2026.
Estructura del mercado y comportamiento del inversor
Correcciones, volatilidad y madurez del mercado
Bitcoin es un activo volátil, pero la magnitud de sus correcciones ha disminuido con el tiempo. En ciclos anteriores, las caídas desde máximos a mínimos a menudo superaban el 70-80%. En el ciclo actual desde 2022 (hasta el 8 de febrero de 2026), ninguna de las caídas desde los máximos históricos ha superado aproximadamente el 50% (como se muestra a continuación). Esto sugiere que, incluso frente a correcciones significativas (como el ajuste ocurrido en la primera semana de febrero de 2026), el mercado se comporta de manera más robusta debido al aumento de la participación y la profundización de la liquidez.
Fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares, proyección 2025, datos de Glassnode, al 31 de enero de 2026.
Estas observaciones sugieren que Bitcoin está pasando de ser un activo especulativo a una herramienta financiera macro negociable globalmente, con una base de holders cada vez más diversificada y respaldada por una sólida infraestructura de trading, liquidez y custodia.
Mantenimiento a largo plazo vs. timing de mercado
Según datos de Glassnode, supongamos un inversor con la "peor suerte" posible en Bitcoin que, desde 2020 hasta 2025, invirtió 1000 dólares cada año en el precio más alto. Su inversión total sería de aproximadamente 6000 dólares, que al 31 de diciembre de 2025 se habría apreciado a aproximadamente 9660 dólares, y al 31 de enero de 2026 a aproximadamente 8680 dólares, con rendimientos de aproximadamente 61% y 45% respectivamente (como se muestra a continuación). Incluso considerando la corrección de principios de febrero, para el 8 de febrero, esta inversión habría alcanzado los 7760 dólares, con un rendimiento de aproximadamente 29%.
Fuente: ARK Investment Management LLC y 21Shares, 2026, datos de Glassnode, al 31 de enero de 2026.
Esto demuestra que, desde 2020, el plazo de tenencia y el tamaño de la posición han sido más importantes que el momento de la compra: el mercado generalmente ha recompensado a aquellos inversores que se centran en la propuesta de valor de Bitcoin en lugar de su volatilidad.
La cuestión estratégica de Bitcoin hoy
En 2026, la narrativa de Bitcoin ya no es si puede "sobrevivir", sino cuál es su papel en una cartera diversificada. Bitcoin es:
- Un activo escaso y no soberano en el contexto de la evolución de la política monetaria global, los déficits gubernamentales y los déficits comerciales.
- Una extensión de alta beta de los activos tradicionales de almacenamiento de valor (como el oro).
- Una herramienta macro de liquidez global accesible a través de instrumentos regulados.
A medida que los avances regulatorios y de infraestructura han relajado las barreras de entrada, los holders a largo plazo, incluidos ETF, empresas y entidades soberanas, han absorbido una gran parte del nuevo suministro de Bitcoin. Los datos históricos también sugieren que, debido a la baja correlación de Bitcoin con otros activos (incluido el oro), asignar Bitcoin podría potencialmente mejorar los rendimientos ajustados al riesgo de una cartera, especialmente después de que su volatilidad y correcciones hayan disminuido en un ciclo de mercado completo.
ARK Invest cree que cuando los inversores evalúen esta nueva clase de activo en 2026, la pregunta que enfrentarán ya no será "si" asignar Bitcoin, sino "cuánto" asignar y "a través de qué canal".
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