El precio de Bitcoin (BTC) y el sentimiento de los inversores sugieren un diciembre alcista
Una nueva tendencia alcista de Bitcoin está desafiando el patrón estacional de mercado bajista de una década. ¿Bitcoin alcanzará un nuevo máximo a finales de 2025?
Bitcoin (BTC) entra en un nuevo mes enfrentando un obstáculo estadístico nunca antes superado: cada vez que noviembre termina con pérdidas, diciembre lucha por volverse alcista. Sin embargo, la estructura del mercado de este año es marcadamente diferente, donde el impulso, la rotación de liquidez y los sesgos cíclicos han anulado colectivamente el patrón estacional de caída del 100% que se había vuelto la norma.
Puntos clave:
La tendencia bajista de Bitcoin en diciembre podría cambiar debido a la reducción del apalancamiento y la recuperación de precios por encima de niveles técnicos clave, lo que sugiere una configuración más estable.
La liquidez macroeconómica y la velocidad M2 se están desacoplando de la actividad compradora de Bitcoin, lo que suele ocurrir a mediados de un mercado alcista.
La estructura cíclica de Bitcoin ha evolucionado; los flujos de ETF spot y los cambios en la dinámica de liquidez global han alterado el ciclo tradicional de halving.
Ruptura estacional y el caso del sesgo cíclico de Bitcoin
Los rendimientos del cuarto trimestre de Bitcoin han mostrado históricamente una fuerte estacionalidad, típicamente mostrando un desempeño negativo en noviembre seguido de fatiga en diciembre. Sin embargo, la estructura del mercado de 2025 ya es, en cierta medida, marcadamente diferente de los ciclos pasados.
El precio de Bitcoin ha vuelto a subir por encima de su precio promedio ponderado por volumen mensual (rVWAP), mostrando una distribución controlada y la adopción de tendencias de marcos de tiempo más altos. Los contratos de futuros sin liquidar han caído drásticamente de 94 mil millones de dólares a 60 mil millones, y no han suprimido las entradas en spot, normalizando o reiniciando el mercado, creando una base más clara para continuar la creación.
Desde una perspectiva técnica, los clústeres de liquidez profunda se han desplazado desde las liquidaciones a la baja de noviembre, con un total de aproximadamente 10 mil millones de dólares cerca de los 80,000 dólares, moviéndose hacia clústeres ineficientes al alza. Actualmente, 30 mil millones de dólares en posiciones cortas acumuladas se liquidarían a 96,000 dólares, superando los 70 mil millones una vez que Bitcoin alcance los 100,000 dólares.
Por lo tanto, estos factores indican que diciembre podría ser juzgado erróneamente en comparación con su curva de probabilidad histórica.
Sin embargo, el impulso actual podría ser engañoso. Cointelegraph señaló que la relación compra/venta se acerca a 1.17, mostrando urgencia, no profundidad, y a menudo ocurre durante aglomeraciones de posiciones. El analista EndGame Macro indicó que esto refleja una compra agresiva, pero no necesariamente una acumulación sostenible.
Al mismo tiempo, la velocidad M2 se ha estabilizado, lo que sugiere que, incluso si los activos de riesgo continúan subiendo, el amplio impulsor económico podría estar perdiendo impulso. Esto crea un escenario típico de la etapa tardía del ciclo, donde los mercados son ruidosos, pero la economía subyacente se estanca.
En este contexto, Bitcoin intenta lograr su primer diciembre verde después de un noviembre negativo, lo que se convierte en una prueba de si el posicionamiento puede superar los fundamentos del mercado más amplio.
Rompiendo el tiempo tradicional del halving
En los últimos meses, los analistas han señalado que el ciclo de cuatro años de Bitcoin es insuficiente para explicar completamente la estructura actual del mercado de BTC. El analista cripto Michaël van de Poppe señaló que el ciclo de cuatro años no ha desaparecido, pero ya no está alineado con las expectativas basadas en el tiempo.
Los flujos de ETF de BTC spot introdujeron una compra estructural constante, acelerando el descubrimiento de precios y elevando el piso efectivo de Bitcoin en comparación con los ciclos anteriores.
Van de Poppe argumenta que este ciclo es similar a una fase de liquidez extendida, similar a mediados de 2016 o finales de 2019, cuando, a pesar de datos macroeconómicos mixtos, los activos de riesgo aún se fortalecieron.
Los indicadores de apoyo, como la correlación entre CNY/USD y ETH/BTC, generalmente aumentan en las primeras etapas de una ventana de expansión, no cerca del pico del ciclo del mercado.
Al mismo tiempo, las señales del ciclo comercial, como el Índice de Gerentes de Compras (PMI), están mejorando gradualmente, y la fuerza relativa del oro indica que el apetito por el riesgo se está reconstruyendo desde mínimos cíclicos, no debilitándose. Van de Poppe agregó:
"Ahora, si combinamos la fuerza del ciclo comercial con la estructura del ciclo de Bitcoin, la correlación es clara. Esta fase es similar a Q1/2 de 2016, Q4 de 2019. Estamos lejos de alcanzar la cima de Bitcoin, todavía estamos en el ciclo final fácil de las monedas digitales, con rendimientos generosos."
En este contexto, la configuración de diciembre de Bitcoin ya no depende de repetir la estacionalidad histórica, sino más bien de nuevas fuerzas estructurales, como los flujos de ETF spot, la rotación de liquidez y las correlaciones macroeconómicas cambiantes, para superar el ciclo impulsado por el halving más antiguo.
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