Las teorías sobre lo que causó la caída del mercado están circulando. Desde un punto de vista técnico, está claro que la masiva descomposición de las últimas semanas fue más que una simple reacción a corto plazo a la volatilidad macro.
Ciertamente, la primera mitad de enero vio entradas significativas de capital a medida que los principales activos de alta capitalización recuperaron niveles clave. En este contexto, tiene sentido que el colapso ocurriera cuando el mercado de criptomonedas barrió la liquidez y se desapalancó.
Sin embargo, los analistas ahora señalan factores más allá de las posiciones apalancadas. En cambio, la caída del 35% de Bitcoin [BTC] podría estar vinculada al ETF IBIT de BlackRock: evidencia de que los movimientos institucionales amplificaron la caída.
Arthur Hayes, cofundador de BitMex, lo expone simplemente: el BTC se vendió porque los bancos estaban cubriendo posiciones vinculadas al ETF IBIT. Mencionó la "nota estructurada" de Morgan Stanley vinculada a IBIT, básicamente una apuesta bancaria sobre Bitcoin.
Cuando el BTC se movió, estos bancos tuvieron que vender rápidamente para protegerse. Y no fue solo Morgan Stanley. Según los informes, otros grandes actores no relacionados con las criptomonedas también han estado realizando operaciones similares, añadiendo combustible a la volatilidad.
¿El resultado? El 5 de febrero, las posiciones fuertemente apalancadas del ETF IBIT se vieron forzadas a deshacerse. La negociación ese día alcanzó niveles récord: 10.7 mil millones de dólares en volumen y 900 millones de dólares en primas de opciones, ambos máximos históricos.
Avanzando hasta ahora, el ETF de Bitcoin IBIT ha registrado su primera entrada de más de 200 millones de dólares en casi un mes. Todavía es temprano, pero ¿podría esto ser una señal de que el BTC se está estabilizando y de que algunos inversores están empezando a volver a entrar?
BlackRock genera preguntas sobre la recuperación de Bitcoin
Rara vez los movimientos del mercado son puramente "coincidentes".
Tomemos la caída de octubre: el precio de Bitcoin cayó un 30%, impulsado en parte por teorías sobre la posible exclusión de Strategy del índice MSCI. Eso desató un pánico total, lo que llevó a una capitulación generalizada en los activos de riesgo.
Avanzando hasta ahora, la caída se está viendo a través de una lente similar. En ese contexto, las entradas de 200 millones de dólares en IBIT y el Índice de Prima de Coinbase (CPI) de Bitcoin saltó un 65% en menos de una semana no son en absoluto una casualidad.
En pocas palabras, los inversores institucionales podrían estar volviendo a entrar. Hace unos días, la liquidación forzada desencadenó un importante movimiento de aversión al riesgo. El CPI alcanzó un mínimo mensual, IBIT experimentó grandes salidas de fondos y Bitcoin rompió por debajo del nivel de soporte de 80.000 dólares.
Ahora, la inversión en estas métricas podría aludir a un potencial cambio alcista.
Según AMBCrypto, el mercado podría estar estabilizándose, con las instituciones posiblemente preparando el escenario para un fondo de BTC. A la luz de esto, monitorear de cerca estos indicadores es clave para ver si la caída realmente ha quedado atrás o no.
Reflexiones Finales
- El ETF IBIT de BlackRock y otros grandes actores amplificaron la volatilidad, con el 5 de febrero registrando operaciones récord debido a liquidaciones forzadas.
- Las recientes entradas en IBIT y un salto del 65% en el Índice de Prima de Coinbase de Bitcoin sugirieron que las instituciones podrían estar volviendo a entrar.
