TradFi 投资晚报 6.26

摘要：花旗策略师称现在就断言AI交易终结还为时尚早；花旗上调铠侠目标价至14万日元，称NAND供应紧张将延续至2027年。

一、重要数据

截止目前，现货黄金 XAU 4,032.5，小幅下行 1.00%；WTI 原油 69.04，大幅下行 4.00%；美元指数运行于 101.43，小幅下行 0.18%；10 年期美债收益率报 4.45，小幅下行 0.27%；BTC $59,804，小幅上行 0.14%。

二、晚间要闻

1、花旗策略师称现在就断言AI交易终结还为时尚早

花旗集团策略师表示，由于企业盈利依然强劲，同时“流动性尚未收紧到足以刺破泡沫”，股票可能会继续走高。

Dirk Willer在报告中写道，现在就说人工智能AI交易已经结束还为时过早。

在油价下跌的情况下，这种向欧洲的轮动只会是短暂的。

维持对美国和新兴亚洲市场的超配，并指出要让牛市结束通常需要利率上升。

鉴于美联储至今尚未加息，且其美联储负债表仍在扩张，我们认为牛市可能依然完好。

2、花旗上调铠侠目标价至14万日元，称NAND供应紧张将延续至2027年

花旗将铠侠目标价从73,000日元上调至140,000日元，维持买入评级。

企业级SSD需求强劲，NAND供需持续偏紧可能延续至2027年。

预计FY3/27营业利润率达81%，长期协议扩大将降低周期波动性。

3、SemiAnalysis：H100现货租赁价跌40%并非需求降温，长期合约价格持续走高

H100现货价降至$2.42/小时，较5月高点跌约40%，但1年期合约已从$1.70升至$2.65。

价格分化反映AI需求从实验阶段迈向规模化生产阶段，长期合约更能代表真实商业需求。

4、中泰证券王芳：大模型的快速发展和供应链短缺 有利于AI行业高资本开支的持续

中泰证券研究所联席所长王芳表示，今年以来市场对AI主题的交易主要聚焦在产业链短缺环节，这一现象有盈利性支撑。电子行业今年一季度整体利润增幅远超营收，并且从库存等先行指标来看行业仍然处于较健康的状态。

王芳判断，当下大模型厂商仍在快速发展，推理爆发和Agent大规模应用都有利于AI行业持续的高资本开支，并且上游产业链仍存在多个瓶颈环节，产业增长持续性更强。（证券时报）

5、日本证券交易监督委员会建议对一名前高盛员工处以内幕交易罚款

三、HTX TradFi 涨跌幅榜

HTX TradFi 涨幅榜前三：HIMS 现价 $32，涨幅 3.76%；AMAT 现价 $649，涨幅 2.53%；PLTRX 现价 $108，涨幅 1.74%。

跌幅榜前三：SOXL 现价 $229，跌幅 7.68%；SKHYNIX 现价 $1754，跌幅 6.86%；ARM 现价 $332，跌幅 6.19%。

四、板块观点

工业：工业ETF今日领涨全市场+2.17%，涨幅最为突出，资金明显向顺周期板块集中轮动，动能强劲。

半导体/科技：花旗上调铠侠目标价，NAND供应紧张延续至2027年；H100长期合约价持续走高，AI资本开支逻辑未破。

非必需消费：非必需消费ETF今日跌幅最深达-1.49%，领跌所有板块，消费需求疲软信号明显，资金持续撤离。

五、晚间关注

22:00 美国密歇根大学消费者信心指数（终值）。

22:30 纽约联储主席威廉姆斯讲话。