После падения курса биткоина более чем на 30% от пика в октябре, в криптовалютном сообществе мнения по поводу дальнейшего движения котировок заметно разошлись. Каждая из сторон приводит свои аргументы в пользу бычьего или медвежьего сценария.
В качестве основной макроэкономической причины роста выделяются ожидания действий от Федрезерва США по смягчению монетарной политики. Прогнозируется продолжение снижения базовой ставки в США. Теоретически, это способно создать условия для перетока капитала на крипторынок
Аналитики характеризуют текущую структуру как краткосрочный спад, не нарушивший глобальный цикл роста. Несмотря на 30-процентное падение от пика в октябре, отмечаются сильные фундаментальные факторы для цены.
Президент США Дональд Трамп еще в рамках предвыборной кампании в 2024 году ставил биткоин и крипторынок в целом в приоритеты развития. С приходом к власти в 2025 году его администрация начала осуществлять эти планы. Ожидается сохранения тенденции.
Важным стимулом для продолжения роста является институциональные и даже государственные (например, Сальвадор и Чехия) притоки капитала в криптовалюту. Эксперты полагают, что это один из важнейших катализаторов для роста в будущем.
В ноябре сразу несколько ключевых игроков рынка заявили о повышенном давлении крупных долгосрочных инвесторов на цены главной криптовалюты. Тезисы подтверждаются данными о рекордных передвижениях биткоина со стороны «старых» держателей.
Предполагается, что с запуском биткоин-ETF основным фактором динамики цен являются потоки ликвидности, то есть притоки капитала со стороны институциональных инвесторов. Именно эти потоки сейчас перестали течь в сторону рынка цифровых активов.
Октябрь 2025 г. мог стать пиком роста в 4-летнем цикле биткоина. Многие эксперты придерживаются исторических данных: максимум цены в ноябре совпадает с двумя предыдущими бычьими циклами, где от дна до максимума прошло около 1050 дней.
«Теория циклов мертва». Почему крипторынок перестал быть предсказуемым
С мая 2025 г. десятки публичных компаний приняли аналогичную Strategy Майкла Сэйлора модель инвестирования в криптовалюты — так называемые DAT-компании (Digital asset treasury, казначейство цифровых активов). Многие покупали криптоактивы на заемный капитал посредством выпуска ценных бумаг.
Падение криптовалют в ночь на 11 октября 2025 года стало рекордным на рынке — только по зафиксированным данным, оно привело к потерям более чем у 1 млн трейдеров и ликвидациям их торговых позиций на $19 млрд. Многие полагают, что последствия падения для рынка еще впереди.
С момента октябрьского пика на уровне около $126 тыс. биткоин подешевел более чем на 30%. Совокупная капитализация крипторынка сократилась более чем на $1 трлн. От текущей цены около $83 тыс. до минимальных значений этого года (менее $75 тыс.) осталось менее 15%.
Современная монетарная политика США предполагает, что ставка является главным инструментом контроля состояния всей финансовой системы. А изменения по ставке влияют на экономику страны в целом, инвестиционный климат, фондовый и другие торговые рынки, включая криптовалютный.
Падения от октябрьского пика — это не начало затяжного медвежьего рынка, считают эксперты. Несмотря на спад отмечаются сохранившиеся признаки накопления и сильные фундаментальные факторы, такие как макроэкономика и институциональные притоки капитала.
Одни из главных достижений администрации в 2025 году стало принятие закона GENIUS Act, регулирующего стейблкоины, создание госрезерва из конфискованных криптовалют, смягчение регуляторной политики и отмена многочисленных исков к криптокомпаниям.
В 2024 году традиционные инвесторы получили возможность инвестировать в биткоин (а затем и в другие криптовалюты) посредством биржевых фондов (ETF). Спрос на такие продукты стал драйвером рыночного роста в 2024 и 2025 годах.
В последние недели эксперты чаще заявляют, что крупные участники рынка действительно фиксируют прибыль и больше не покупают актив, и от пика в октябре держатели продали биткоин на $45 млрд. Аналитики также фиксируют большие переводы на биржи от крупных игроков, что, вероятно, говорит о подготовке к продаже.
За полный месяц по 21 ноября общий отток капитала из биткоин-ETF в США составил $3,8 млрд, что является рекордным значением с момента запуска в 2024 году. Замедление притока началось после первой половины года.
Несмотря на многочисленную критику, сравнивая показатели прошлых циклов, аналитики еще в конце 2024 года прогнозировали пик в октябре. Эксперты старейшего биткоин-фонда Pantera Capital практически идеально предсказали цену биткоина в августе за три года до этого.
Уже осенью капитализация многих из них упала ниже стоимости их крипторезервов. А цены покупки активов находятся в просадке на 30-40%. Некоторые уже начали продавать криптовалюты с убытками для выкупа собственных акций или выплаты долгов.
Эксперты отмечают, что слабость рынка может быть связана с финансовыми трудностями у одного или нескольких крупных маркетмейкеров, отвечающих за поддержание ликвидности на крипторынках. Хотя эти доводы не подтвердились, на крипторынке все же могут происходить незаметные негативные процессы.
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
