«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Ключевые факторы, которые могут повлиять на доходность криптоактивов в последнем квартале 2025 года, включают регулирование цифровых активов в США, расширение доступа через биржевые продукты и изменение монетарной политики Федрезерва. Так считают аналитики управляющей капиталом компании Grayscale, опубликовавшей отчет с результатами третьего квартала и прогнозами на следующий.
Третий квартал отметился для крипторынка позитивной динамикой — общая капитализации рынка выросла с $3,31 трлн примерно на 18% до $3,91 трлн. Цена биткоина выросла на 6% к уровню $114 тыс., Ethereum (ETH) торгуется около $4,2 тыс. с ростом почти в 70%, по данным Coinmarketcap на 30 сентября.
BTC/USD
Динамика продолжила рост после успешного второго квартала, когда крипторынок в целом вырос с $2,67 трлн примерно на 25%, котировки биткоина на 30%, Ethereum — на 36%.
В третье квартале биткоин показал результаты ниже, чем другие сегменты рынка криптовалют. В Grayscale отметили секторы, в целом обогнавшие главную криптовалюту по доходности. Они включаю криптоактивы из сектора финансов, потребителение и культура, платформы смарт-контрактов, сервисные токены, искусственный интеллект и криптовалюты отдельных блокчейнов. Однако эксперты уточнили, что успехи предыдущего квартала не гарантируют динамику следующего.
В качестве основных рисков для цен на криптоактивы аналитики Grayscale выделили слабость макроэкономических показателей в США, завышенные котировки фондового рынка и геополитическую неопределенность. Тем не менее, в отчете эксперты сосредоточились на факторах, способных позитивно повлиять на котировки.
Регулирование
После принятия закона GENIUS Act, регулирующего рынок стейблкоинов в США, остался нерешенным вопрос о законопроекте CLARITY Act, направленном на регулирование деятельности криптобирж и обращения цифровых активов.
Законодатели приступили к разработке законодательства о структуре крипторынка после принятия соответствующего законопроекта Палатой представителей в июле. Это первое комплексное законодательство о финансовых услугах для криптоиндустрии, которое может ускорить интеграцию цифровых активов с традиционными финансами.
Ключевым аспектом CLARITY является четкое разграничение между «цифровым товаром» и «ценной бумагой».
Под первым понимается актив, работающий на базе принципов децентрализации без единого управляющего органа и не гарантирующий инвесторам доход, который зависит от действий третьих лиц. Полномочия по регулированию этих товаров передадут Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) США.
К ценным бумагам будут относиться активы, выпуск и обращение которых сопровождается обещанием прибыли за счет работы команды проекта. Полномочия по регулированию этих бумаг будут переданы Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
ETF и макроэкономика
В Gayscale также отметили, что SEC утвердила единые стандарты листинга для товарных биржевых продуктов, что может увеличить количество криптоактивов, доступных американским инвесторам через регулируемые финансовые инструменты.
На конец сентября SEC одобрила только два спотовых биржевых продукта на основе криптовалют: для биткоина и Ethereum. Под управлением эмитентов ETH находится более $177 млрд.
Десятки различных эмитентов уже подали заявки на различные отличные от биткоина и «эфира» продукты. Несмотря на многочисленные прогнозы экспертов о запуске таких продуктов то в конце 2024 года, то начале и середине 2025 года, ни один из них так и не одобрен регуляторами.
К заключающим позитивным факторам эксперты отнесли денежно-кредитную политику (ДКП) в США со стороны ФРС.
На криптовалютном и других рынках принято считать, что смягчение ДКП в США может создать более благоприятный инвестиционный климат, в результате чего потоки капитала направятся на покупку активов, и следствием будет рост цен на них.
В Grayscale полагают, что возможное снижение кредитной ставки до конца года может побудить инвесторов к более рисковым вложениям, таким как криптовалюты.
