«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Впервые с конца 2024 года рынок криптовалют вошел в зону так называемого альтсезона, когда доходность биткоина отстает от остального крипторынка в течении нескольких месяцев подряд. Эта динамика сопровождает уровнем доминирования биткоина, опустившимся до минимальных значений с начала 2025 года. На крипторынке принято считать такую динамику периодом взрывного роста криптоактивов, однако эксперты говорят, что этот цикл роста отличается от предыдущих.
Наступление альтсезона принято рассчитывать посредством «Индекса альтсезона» от компании Blockchain Center. Это метрика, которая сравнивает 90-дневный показатель доходности криптовалют из топ-50 по капитализации с биткоином (за исключением стейблкоинов и обернутых токенов).
Если 75% активов из этого списка показали больший рост, чем биткоин, то это считается альтсезоном. Индекс выражен в значениях от 0 до 100. «Сезон биткоина» определяется, когда значение ниже 25, «сезон альткоинов» — выше 75. Чем выше значение, тем сильнее растут альткоины относительно биткоина, и наоборот. На 11 сентября индикатор достиг значения 78 — это произошло впервые с начала декабря, когда Дональд Трамп победил на выборах президента в США.
На рынке есть и другие подобные индикаторы, как например, от популярного агрегатора ценовых данных Coinmarketcap. Этот вариант, рассчитываемый на основе 100 крупнейших по капитализации криптовалют, также показал близкое к зоне «альтсезона» значение в 67.
Дополнительным фактором, указывающим на переток интереса от биткоина к остальному рынку криптовалют служит доля биткоина на рынке, опустившаяся до минимальных с начала 2025 года значений – 57,4%. В начале декабря, когда индекс альтсезона был выше 75 в предыдущий раз, доминация биткоина была около 54%. Многолетний минимум показателя (с 2018 года) находится в ноябре 2022 года около 38%. С тех пор он почти безоткатно растет с небольшой коррекцией в конце 2024 года
Альтсезон уже не тот
Исторически сложилось, что после роста биткоина остальной рынок криптовалют также показывает значительный рост. Например, на пиках рынка 2017 и 2021 годов альтернативные криптовалюты многократно и на протяжении нескольких месяцев превосходили биткоин по росту. Единственной категорией криптоактивов, которая в 2024 году и начале 2025 года превосходила биткоин по росту, оказались категории мемкоинов и связанные с искусственным интеллектом токены.
Как и в предыдущие годы перед ростом альткоинов, на протяжении многих месяцев биткоин показывал лучшую динамику, чем большинство криптовалют. Затем позитивную динамику показала криптовалюта Ethereum, которая весь 2024-й и часть 2025 года показывал относительно слабую доходность. Так, например, в августе, курс биткоина просел на 6,5%, а цена «эфира» выросла на 19%.
Однако текущий рыночный цикл демонстрирует уникальную динамику, написали аналитики CryptoRank. В отличие от прошлых лет, бычий тренд начался задолго до халвинга биткоина и продолжается уже рекордные 1000 дней, если считать от локального дна 22 ноября 2022 года.
«Однако, период взрывного роста альткоинов пока не наступил. Объясняется это тем, что рынок становится более эффективным, менее волатильным и все больше зависит от реальных показателей проектов, а не от спекулятивного ажиотажа», — написали эксперты.
В начале 2025 года аналитики хотя и допускали начало альтсезона, но за счет институциональных притоков в криптовалюту со стороны биржевых фондов (ETF), отметили вероятность роста небольших по капитализации криптовалют или ограниченного числа.
Такая позиция была основана на том, что капитал преимущественно сосредоточен на биткоине и «эфире». Например, глава отдела исследований цифровых активов банка Standard Chartered Джефф Кендрик сказал: «Начнется легкий альтсезон. И я говорю легкий потому, что институциональные потоки будут двигать биткоин и Ethereum».
Тем не менее, с приближением осени, ряд экспертов и аналитиков указывали на возможное наступление альтсезона. Об этом говорилось, например, в отчете исследовательского подразделения крупнейшей американской криптобиржи Coinbase, где эксперты увидели первые признаки перетока капитала из биткоина в другие криптовалюты. Схожую позицию высказали аналитики старейшего биткоин-фонда Pantera Capital, а также директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган.
