USD.AI(CHIP) 暴漲

主导今年华尔街行情的“美元贬值交易”正急速瓦解。美联储主席凯文·沃什的鹰派立场强化了市场加息预期，叠加美元大幅走强，对黄金、白银与比特币形成双重压制。黄金跌破每盎司4000美元，白银跌破60美元，比特币也跌破6万美元关口。与此同时，大量资金正从贵金属等领域撤出，转而涌入半导体板块。 市场认为，沃什将物价稳定置于优先位置，表明其将采取更激进的抗通胀姿态。强势美元提高了海外买家持有以美元计价贵金属的成本，而加息预期则抬高了持有这些非生息资产的机会成本。 尽管美光科技盘后发布超预期季报，暂时稳住了芯片板块的情绪，但多名市场人士警告，当前芯片行情波动极端，已呈现出历史顶部的若干特征。有分析指出，半导体股短期内市值剧烈波动的情形在历史上往往出现在市场重大转折点附近。同时，月末、季末及长假临近可能引发大规模资金换仓，而内部人士减持和新股发行消耗流动性等因素，也加剧了市场对芯片狂欢可持续性的质疑。 总体而言，美元走强和美联储政策预期的转变是引发本轮资产重定价的核心原因，市场正在迅速调整对“美元贬值交易”逻辑的依赖。

摩尔定律迎来转机？IBM推出全球首款0.7纳米（7埃米）制程芯片技术，首次突破1纳米门槛。该技术可在指甲盖大小的芯片上集成近1000亿个晶体管，密度是当前2纳米芯片的两倍，能带来50%的性能提升或70%的能效提升。 实现这一突破的关键是IBM的新型“纳米堆叠”（NanoStack）架构。该架构将两片带有纳米片晶体管的晶圆垂直堆叠并互联，形成三维结构，使晶体管密度大幅增加，并让n型和p型晶体管能独立优化。IBM已在实验室验证了该技术的可行性，并在SRAM上实现了40%的面积缩减，这对AI芯片的高带宽需求尤为重要。 IBM副总裁指出，高性能与高能效是当前AI算力竞赛的核心需求，而70%的能效提升正对此至关重要。虽然IBM自身不生产芯片，但其研发的制造工艺将授权给合作伙伴。IBM预计，基于NanoStack的技术最早能在未来五年内实现量产，并将芯片微缩进程至少再延续十年。

Anthropic被曝已启动自研AI芯片的早期工作，正与三星讨论使用其最先进的2纳米工艺和封装技术来制造。此举旨在优化其AI模型Claude的推理效率，以降低功耗和云成本。三星此前作为战略投资者参与了Anthropic的融资，希望借此在AI芯片代工领域挑战台积电的领先地位。 尽管启动自研，Anthropic强调其算力扩张仍将主要依赖亚马逊、谷歌和英伟达的芯片。公司已与AWS和谷歌签署了价值数百甚至上千亿美元的长期算力协议，并租用了SpaceX的大型GPU集群。分析指出，自研芯片虽能提升自主性，但也使Anthropic与三星、英伟达等亚洲供应链绑定更深。 当前，定制推理芯片已成为OpenAI、谷歌、亚马逊等头部AI公司的共同选择，但英伟达在AI推理市场仍占据主导地位，市场份额高达74%。对于Anthropic而言，自研芯片是应对算力成本和供应链风险的长远布局，但短期内难以摆脱对现有硬件巨头的依赖。

美国股市短期内或难创新高，资金正从今年涨幅显著的半导体股票流向AI超大规模云计算商（即“超算巨头”）。摩根士丹利策略师Michael Wilson指出，半导体板块动能正在消退，投资者开始转向今年表现相对落后的微软、亚马逊和Meta等公司。他认为这一轮动发生在股市整体震荡偏弱的背景下，大盘指数将持续承压。 费城半导体指数自高位已回调近14%，估值压力显现，尽管其自去年9月以来累计涨幅仍高达123%。美光科技的乐观业绩也未能持续提振板块，市场在等待英伟达等公司提供更多AI需求线索。 Wilson更看好超算巨头，认为其在AI生态中具备吸引力，且强劲的核心业务能提供支撑。数据显示，相关股票自去年9月以来累计下跌2%，存在补涨空间。但他也提醒，这些公司可能会下调资本支出计划以回应市场的过度投入担忧。 此外，轮动可能不仅限于科技内部。Wilson和摩根大通的Mislav Matejka均认为，消费可选、交通运输和生物科技等板块也有望受益于资金从芯片股流出，下半年市场涨势或向科技以外扩散。Wilson维持标普500年底8000点的目标价，意味着较当前约有7%的上涨空间，但短期波动风险仍需注意。

DeepSeek正秘密研发自研AI芯片，旨在降低对英伟达的依赖。该芯片专攻推理场景，项目已于一年前启动，目前处于早期阶段，并与芯片设计、制造及存储供应商展开接洽。 公司此前以算法优化著称，但近来已低调招聘芯片设计人才，未公开相关职位信息。这一举动顺应了全球AI模型公司自研芯片的趋势，如OpenAI与Anthropic亦有类似计划。 创始人梁文锋曾透露芯片短缺是公司面临的挑战。DeepSeek早期使用英伟达H800训练模型，后转向华为昇腾，但其仍寻求更多元化的算力支撑。推理芯片能效更高、成本更低，对大规模商业化至关重要。公司此前在模型设计中引入的FP8数据格式，已为硬件协同做了铺垫。 2026年6月，DeepSeek完成约510亿元融资，资金将用于扩建国产算力中心、自研芯片及招揽人才。同时，公司已启动数据中心建设规划，包括在内蒙古乌兰察布等地布局。尽管项目面临耗时久、投入大等挑战，但DeepSeek正从算法公司向硬件领域深入拓展。