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渠道红利走到尽头,DeFi 协议靠什么抵御巨头收割?

当渠道红利耗尽,DeFi协议如何抵御科技巨头的收割?文章以Coinbase、Stripe、Kraken等巨头的动作为例,揭示了其“先占渠道,后控底层”的商业策略:依托庞大用户基础,在协议成熟后通过自建或收购掌控底层基础设施,从而将利润截留在自身生态内。 例如,Coinbase利用其海量用户推广自研二层链Base,所有交易排序费收入归己所有,而部署其上的Morpho等协议则持续为其贡献分润。Stripe收购Bridge以发行自有稳定币,将原本支付给Circle的储备利息收入内部化。Kraken收购NinjaTrader则直接获取了难以自建的衍生品交易牌照。 面对这种压力,头部DeFi协议的核心防御策略是多链部署与深度嵌入。像Morpho和Uniswap这样的协议,通过将业务扩展至数十条公链,分散了对单一链的依赖。即便在某条链上被巨头扶持的竞品挤压,整体业务仍能运转。更重要的是,当协议的技术和安全体系深度嵌入巨头核心业务(如Coinbase的借贷产品依赖Morpho底层)时,替换成本极高,形成了双向制衡。 最终,行业可能走向两种结局:一是由少数巨头垄断全产业链,开源协议沦为边缘补丁;二是开源协议通过快速的多链扩张和极高的替代成本,与流量巨头形成长期博弈与共生。目前看来,后一种可能性正在被Morpho、Uniswap等协议的实践所印证。这场关于价值捕获与分配的博弈,结果将决定未来金融科技的权力格局。

marsbit06/22 10:22

渠道红利走到尽头,DeFi 协议靠什么抵御巨头收割?

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