国际清算银行（BIS）警告称，人工智能投资热潮可能对金融稳定构成风险。该组织认为，人工智能市场的调整可能会波及全球经济。
BIS总经理帕勃罗·埃尔南德斯·德科斯于9月10日在印度的全球金融科技节上表示，人工智能已经对全球宏观经济状况产生了显著影响。据他称，技术热潮正在同时改变需求、供给和金融市场，使中央银行的工作变得更加复杂。
人工智能投资或达4万亿美元
根据BIS的估计，全球五大科技公司将在2025年至2026年间投入超过1万亿美元用于人工智能资本投资。与此同时，业界参与者预计将进一步加速：全球人工智能投资总额可能从目前的约5000亿美元增长到2030年的3-4万亿美元。
埃尔南德斯·德科斯指出，越来越多的人工智能投资并非来自公司利润，而是通过债务融资，包括私人贷款来提供资金。
如果人工智能投资的回报率低于预期，这将增加金融体系的潜在脆弱性。
BIS发现泡沫风险
BIS负责人认为，与人工智能相关公司的估值已经处于高位，并且集中在相对较少的参与者手中。最大的公司同时在增加资本支出，并且越来越依赖借贷。
所谓的循环融资构成了一个单独的问题。芯片制造商和云基础设施运营商可能会购入人工智能公司的股份，而后者则承诺购买其计算能力和设备。这造成了复杂且难以评估和追踪的相互联系。
埃尔南德斯·德科斯警告说：如果人工智能投资的回报率低于预期，投资削减可能会将当前的投资热潮转变为衰退。他提到的另一个风险因素是人工智能公司之间的投资竞赛，这可能导致过度支出。
BIS将当前情况与过去的技术投资热潮——19世纪英国的铁路狂热、1920年代的电气化以及1990年代末的互联网泡沫——进行了比较。在所有情况下，技术都是真实的，但最终吸引的资本超过了未来收入所能证明的合理性。
人工智能同时加速增长
然而，BIS并不认为人工智能的发展纯粹是一种威胁。该组织指出该技术在提高生产力方面具有巨大潜力。
根据埃尔南德斯·德科斯引用的研究数据，使用生成式人工智能可以使特定任务的效率提高10%至65%，节省时间约20%至50%。对全要素生产率长期影响的中位数估计表明，每年可提升约0.5个百分点。
与此同时，人工智能可能会减少对从事常规认知任务工作人员的需求。据BIS负责人称，在客户支持、编程和行政工作中已经出现了员工被替代的早期迹象。根据他引用的数据，近80%的公司正在讨论自动化生产流程和替代部分人工的问题。
央行预测经济将变得更加困难
人工智能的另一个效应与货币政策直接相关。该技术同时影响生产力、需求、供给和金融市场，这使得中央银行更难评估经济的潜在产出、产出缺口和自然利率。
BIS考虑了未来发展的几种情景。一种情景是人工智能带来生产力的持续提升，另一种是导致自我加速的增长，而在第三种情景中则出现了“需求陷阱”：自动化将收入从劳动力重新分配到人工智能投资中，导致消费需求减少，最终减缓经济增长。
最后，BIS单独警告了网络风险。人工智能既可能帮助攻击者，也可能帮助防御者，但优势可能在攻击者一方：他们只需要找到一个漏洞，而防御者需要保护整个系统。
不过，BIS并非断言当前的热潮一定会以危机告终。埃尔南德斯·德科斯表示，人工智能投资的规模和速度需要谨慎对待，而该技术的最终影响不仅取决于其能力，还取决于政策、竞争、利益分配和机构质量。
回顾今年8月，桥水基金创始人瑞·达利欧曾表示，围绕人工智能的热情吹起了一个堪比1929年和2000年的泡沫，并指出了将导致其破裂的具体机制。
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