撰文:潮向研究
上周五美股三大指数终结两连涨集体收跌,标普 500 跌 0.38%报 7718.60 点,纳指跌 0.29%报 26506.99 点,道指跌 0.51%报 53414.25 点。全周道指累跌 0.27%,标普 500 累跌 0.08%,纳指累涨 0.54%。压制大盘的核心是 8 月非农就业数据超预期,市场对 9 月加息的押注重新升温,短端美债收益率升至逾一年半高位。但市场并非单边下跌,资金在芯片板块集中涌入,费城半导体指数逆势大涨 3.37%报 11735.26 点,存储与光通信板块全线走强。周末地缘局势再度升级,伊朗宣布未来几天将宣布霍尔木兹海峡“禁区”,美伊军事对峙持续升温,WTI 原油周一亚市盘初高开。本周焦点:8 月 CPI 数据与美伊冲突演变。
非农超预期重燃加息担忧,芯片板块逆势吸金
美国 8 月非农就业数据大幅超出预期,令市场重新押注美联储 9 月加息。短端美债收益率升至逾一年半高位,2 年期美债收益率涨 3.4 个基点报 4.3703%,盘中触及 4.416%为 2025 年 1 月以来最高;10 年期美债收益率维持在 4.78%附近。美元指数涨 0.27%报 99.177,扭转此前跌势。
加息预期的升温直接压制了高估值资产。三大指数终结两连涨集体收跌,标普 500 跌 0.38%报 7718.60 点,纳指跌 0.29%报 26506.99 点,道指跌 0.51%报 53414.25 点。市场对 9 月加息的定价在非农数据公布后重新回到 50%以上。
但资金并未全面撤离权益市场,而是选择性地集中到了有产业逻辑支撑的方向,芯片股。费城半导体指数逆势大涨 3.37%报 11735.26 点,创 8 月 27 日以来收盘新高。存储与光通信板块领涨,英伟达涨超 2%。
这一表现的产业逻辑清晰:AI 基础设施的订单数据持续验证,戴尔此前 AI 服务器订单创纪录的业绩指引仍在发酵,博通上调 AI 收入指引至 580 亿美元并给出 2028 年 2300 亿美元的长期路线图,都在不断强化市场对 AI 硬件链条的信心。加息预期升温压制的是整体估值水平,但产业基本面强劲的细分方向仍然能够获得资金青睐。
七巨头整体承压。万得美国科技七巨头指数跌约 1.13%,特斯拉大跌 5.92%领跌。特斯拉的下跌与宏观利率环境有关,高估值、高成长性的个股对利率变动最为敏感。英伟达逆势走强,收涨超 2%。Lululemon 在此前盘后跌超 17%的基础上继续承压。
伊朗宣布将设霍尔木兹海峡“禁区”,油价高开
地缘政治在上周末再次成为市场的主要变量。当地时间 9 月 6 日,伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示,未来几天伊朗将宣布霍尔木兹海峡区域的“禁区”。伊朗伊斯兰革命卫队海军同日发表声明称,该部队击沉了一艘试图进入霍尔木兹海峡的美军海上无人艇。
在此之前,美军已在霍尔木兹海峡持续施压。美军中央司令部通报称,截至 9 月 6 日,美军在对伊朗的海上封锁行动中已要求 92 艘商船改变航向,使 3 艘商船丧失行动能力,并登船检查两艘船只。伊朗革命卫队则称发射弹道导弹打击美军一艘航空母舰和一艘驱逐舰。
美伊双方在霍尔木兹海峡的对峙正在从摩擦走向封锁与反封锁的全面对抗。伊朗宣布设立“禁区”意味着任何未经许可进入该区域的外国船只都将面临军事风险,这将对全球原油运输通道构成直接威胁。
受此影响,WTI 原油周一亚市盘初高开。上周五 WTI 原油收涨 0.20%报 91.48 美元/桶,布伦特原油收涨 0.80%报 96.28 美元/桶,两项全周累涨约 9%。美国柴油零售均价 5.85 美元/加仑刷新历史纪录。如果霍尔木兹海峡的通行进一步受阻,油价可能继续上行。
地缘风险的升级,叠加非农数据后的加息预期重燃,构成了本周市场的双重压制。
全球央行加速黄金本土化,黄金 V 形反弹收复大半失地
据世界黄金协会最新调查,过去 12 个月里,19%的央行提高了国内黄金储备比例或做了多元化配置,一年前这个比例只有 7%。寄存于纽约、伦敦金库的央行数量持续减少,地缘风险升温正在改变全球黄金储备的配置格局。
现货黄金周五跌 0.97%报 4429.29 美元/盎司,盘中一度跌超 2%至 4365.25 美元后收复大半失地,呈现 V 形反弹走势。
本周关注
美国 8 月 CPI 数据(周四)。 非农数据超预期后,市场对 9 月加息的押注已重新升温。CPI 将是验证沃勒此前所说“通胀延续放缓趋势”能否成立的关键数据。如果 CPI 超预期,9 月加息概率将进一步上升;如果 CPI 走弱,沃勒讲话带来的鸽派预期可能重新占据上风。
美伊冲突在霍尔木兹海峡的演变。 伊朗宣布将设“禁区”后,美国如何回应、海峡通航是否进一步受阻,将直接影响油价走势和全球风险偏好。布伦特原油上周已累涨约 9%,如果局势继续升级,油价可能进一步上行并推高通胀预期。
Anthropic IPO 时间表的变动。 据媒体报道,Anthropic 预计最早将于 10 月中旬启动 IPO 路演,在 11 月美国中期选举前几天完成上市,此前市场预期最早下周公开招股说明书,目前已推迟至 9 月下旬。作为 AI 领域最受关注的 IPO 之一,其上市节奏的变化将影响 AI 板块的市场情绪。
本周市场的三个方向已经清晰:非农数据重燃了加息担忧,芯片板块靠产业逻辑逆势走强,美伊冲突在霍尔木兹海峡的升级则为油价加上了地缘溢价。三者叠加,决定了本周的波动率大概率不会低。
