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DefiLlama创始人0xngmi表示，Aave的总锁定价值（TVL）并非因循环借贷而被“拉高”，他认为该平台的指标已经剔除了借入资产和循环。简而言之，DefiLlama创始人0xngmi表示，Aave的TVL已经剔除了借入资产和循环。他认为循环借贷和类似Ethena的循环并不会“人为地”提升TVL。随着循环和抵押品再抵押的增加，以Aave为中心的DeFi策略仍然面临审查。DefiLlama创始人0xngmi反驳了关于Aave的总锁定价值（TVL）因循环借贷策略而被高估的说法，并坚称该数据平台的计算方法已经将借入资产从主要指标中排除。 针对用户在 X 论坛上提出的关于 Ethena 式抵押循环导致 Aave (AAVE) 表观规模膨胀的担忧，0xngmi 表示 DefiLlama “不会将借入资产计入 TVL”，这意味着“循环借贷不会膨胀”其仪表盘中的 TVL 数值。您可能还喜欢：宝来克：开启智能云挖矿新时代，轻松赚取更多收益。他还补充道，此前用户指出某些循环头寸在辅助细分数据中被多次反映后，DefiLlama 已从其追踪数据中移除了与 Aave 上的 Ethena 式抵押循环相关的重复计算。DefiLlama 在其 Aave 和 Aave v3 方法论页面上明确指出，TVL“统计的是锁定在合约中用作抵押品进行借贷或赚取收益的代币”，并且“借入的代币不计入 TVL”，这正是为了“避免通过循环借贷膨胀 TVL”。  Aave TVL 方法论与 Ethena 循环策略之争：随着围绕 Aave、Ethena 的 USDe 以及与再质押挂钩的抵押品构建的杠杆 DeFi 策略日趋复杂，一些交易员开始质疑原始 TVL 是否仍然能够反映真实、不受限制的流动性，Aave 对此做出了澄清。在最近的一份解释性文件中，Aave 阐述了 Ethena 的模型及相关的“循环”策略如何通过反复借贷和重新部署相同的抵押品，将“单一资本基础转化为具有极高资本效率的杠杆固定收益”。DefiLlama 汇编的数据（此前 crypto.news 的报道也引用了这些数据）显示，Aave 的 TVL 在某些时期飙升超过 45%，从约 240 亿美元攀升至约 349 亿美元，与此同时，网络费用也从 6 月份的约 4800 万美元增至 7 月份的 6500 万美元，表明借贷需求更加旺盛。 截至2025年中期，Ethena的总锁定价值（TVL）已从10亿美元跃升至近110亿美元，协议收入也环比增长超过一倍，凸显了循环收益策略如今在DeFi活动中占据的主导地位。与此同时，Aave的原生代币AAVE的市值约为14.5亿美元，24小时交易量接近6.66亿美元，近期价格在89美元至94美元之间波动。根据crypto.news网站上的Aave价格页面显示，该代币的历史最高价为661.69美元，于2021年5月18日创下，远高于目前的波动区间，因为DeFi投资者正在重新评估复杂循环交易的风险。 此前crypto.news的一篇报道指出，链上数据显示，Aave的净存款额已超过600亿美元，而Aave的价格却在265美元附近盘整，这表明更深入的使用并不总是能立即转化为代币的升值。DefiLlama的0xngmi认为，尽管存在这种结构性杠杆和抵押循环的增长，但该平台的方法意味着“总价值抵押率（TVL）不会因循环借贷而被

人为抬高”，不过他也承认，用户仍然需要了解有多少抵押品最终支撑了杠杆策略。您可能还喜欢：比特币能否在周五79亿美元期权到期前守住7.5万美元？

DefiLlama创始人0xngmi表示，Aave的总锁定价值（TVL）并非因循环借贷而被“拉高”，

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国际货币基金组织（IMF）在4月份的最新报告中将2026年全球经济增长预期下调至3.1%。摘要：由于中东冲突削弱了全球经济增长势头，IMF将2026年全球经济增长预期下调至3.1%。该基金将2026年通胀预期上调至4.4%，同时维持2027年经济增长预期不变。新兴市场面临更大幅度的下调，能源风险威胁着全球经济增长和通胀的进一步下调。新的预测值比1月份的预测值低0.2个百分点，反映出世界经济增长势头疲软。IMF表示，此次下调主要与持续的中东冲突造成的破坏有关。IMF补充说，如果没有这场战争，经济前景将会改善，增长预期将被上调0.1个百分点至3.4%。 您可能还喜欢：RAVE代币暴跌95%，引发审查加剧；2026年通胀预期上调。国际货币基金组织（IMF）上调了2026年的总体通胀预期。目前预计，今年全球通胀率将达到4.4%，然后在2027年回落至3.7%。与此同时，IMF维持了其2027年全球经济增长预期，与1月份发布的《世界经济展望》更新报告一致。报告显示，尽管2026年经济增长放缓，但通胀率可能会在明年回落之前维持在高位更长时间。此外，IMF表示，经济压力在各国分布不均。新兴市场2026年的增长预期下调了0.3个百分点，而发达经济体的预测基本保持不变。IMF表示，“参考预测存在高度的跨国差异”。IMF还表示，冲突地区和较为脆弱的经济体，特别是那些进口大宗商品的新兴市场和本身就存在缺陷的发展中国家，承受的负担更为沉重。 国际货币基金组织警告称，下行风险加剧。该报告还概述了一种更为疲软的情景：如果能源价格上涨幅度更大且持续时间更长，全球经济增长可能放缓至2026年的2.5%，而通胀率可能升至5.4%。该基金组织表示，更严重的冲击，包括冲突地区能源基础设施的破坏，可能将全球经济增长推低至2%左右，并将通胀率推高至6%以上（到2027年）。报告指出，新兴经济体和发展中经济体将再次面临最大压力，其影响几乎是发达经济体的两倍。国际货币基金组织表示，此次更新采用了“参考预测”而非传统的基准线。这一变化反映出，在地缘政治和能源风险依然高企的情况下，构建稳定的假设存在困难。阅读更多：RAVE代币暴跌95%，引发审查加剧

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