灰度：股票代币化的三大演进阶段与核心受益公链盘点
全球股票市场的代币化进程正在推进，有望带来包括全天候交易在内的多种好处。美国证券存管与清算公司（DTCC）将在Canton Network上推出代币化试点，标志着该进程的下一项重要进展。
文章认为，股票市场代币化将分为三个阶段演进，每个阶段会为不同类型的区块链基础设施带来价值。
第一阶段是第三方“包装”模式。该模式下，特殊目的载体（SPV）持有股票，投资者持有代表对SPV权益主张的代币。这种代币化股票并非直接所有权，但可用于DeFi并吸引散户。目前超过70%的代币化股票采用此模式，主要在Ethereum、Solana和BNB Chain等网络交易。
第二阶段是“权益确认”模式，以DTCC试点为代表。其核心是将现有合格证券通过受监管的交易后基础设施映射上链，而非创造新证券。Canton Network是该试点的首个区块链网络。
第三阶段是发行人主导模式，即公司直接在链上原生发行证券。例如，Securitize公司近期在纽交所上市时同步将自身普通股代币化。此模式被认为长期潜力最大，但需要更明确的监管。该模式预计将更有利于Ethereum、Solana等开放架构区块链以及Avalanche这类混合网络。
这三种模式未来可能长期并存。核心观点是，代币化股票存在多种模式，最有可能从中受益的区块链网络包括Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche和Canton Network。
链捕手4小时前
