在美国通胀前景阴云密布之际，比特币（BTC）自五月初以来首次实现周收盘价站上80,000美元。
关键要点：
- 美联储9月16日利率决议前，本周将公布美国PPI和CPI通胀数据。
- 在创纪录的货币干预背景下，分析警告称日本未来可能无法通过抛售美国国债来帮助稳定日元。
- 比特币的超级趋势指标自2025年底以来首次发出“买入”信号，复制了上一次熊市复苏的走势。
CPI、PPI数据即将公布，市场预期下周加息0.25%
在出人意料的就业数据给加密货币和风险资产带来压力后，本周美国通胀数据重回聚光灯下。生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）的8月读数将分别于周四和周五公布。
上月CPI数据符合市场预期，环比增长0.1%，同比增长3.4%，延续了比预期更温和的6月数据走势。尽管这些数据描绘了通胀的积极图景，但美联储主席凯文·沃什表示，仅凭这些数据不足以支持重新评估金融政策的理由。
“这些广泛使用的通胀指标都已从几年前的峰值大幅下降，但过去几年的进展更为有限。虽然今夏的个人消费支出（PCE）和CPI读数好于预期，但它们并未告诉我基础趋势已出现有意义的好转，”他在八月底的杰克逊霍尔经济研讨会上表示，他指的是美联储“偏好”的通胀指标——个人消费支出指数。
针对此次讲话，市场提高了对美联储在9月16日下次会议上加息的预期。芝商所（CME Group）FedWatch工具的最新数据显示，市场共识倾向于加息0.25%，概率为58.4%。
美联储9月FOMC会议目标利率概率对比（截图）。来源：芝商所
上周的非农就业数据也引发了人们对加息的担忧，该数据远强于预期，并且包含了对先前数据的上修。8月份美国经济增加了16.2万个工作岗位，而此前估计为5.6万个。
劳动力市场走强降低了对美联储放松政策的需求，鉴于核心通胀仍高于其2%的目标，这巩固了加息的可能性。市场一直对利率持鹰派预期。尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒上周发声支持继续暂停加息，且美国总统唐纳德·特朗普上周也重新施压美联储实施降息。
“美联储董事会及其伟大的新领导者必须变得聪明点——这次要为爱国者着想。高利率使美国处于非常不利的竞争地位，我不会让这种情况发生！”他在Truth Social上发文写道。
PPI和CPI都有可能在此次会议前改变前景预期，而通胀数据的公布通常伴随着加密货币市场的波动。
交易资源Mosaic Asset Company评论称，强劲的就业数据仍可能为股市带来一线希望。
“虽然市场的第一反应集中在利率前景上，但值得记住的是，对经济有利的消息对公司盈利也应是好消息。就业报告增加了近期指向经济稳健扩张的数据，这应该会在未来支撑牛市，”该公司在周末的分析报告中写道。
Mosaic警告称，季节性因素可能会带来额外的障碍，因为传统上9月是股市表现最差的月份，而11月的美国中期选举将导致第四季度的市场条件更加动荡。
日元干预规模创纪录
交易员正关注日元，新的政府数据揭示了其创纪录的货币干预规模。
周一，日本财务省报告称，由于创纪录的日元货币干预，其外汇储备从7月底减少了795.7亿美元。结果日元兑美元汇率走强至155区域附近，并在周一的亚洲交易时段仍维持在该区域。
“日本可能动用了外汇证券和存款，但很可能抛售了美国国债，”伊藤忠综合研究所首席经济学家武田笃史告诉彭博社。
美元/日元单日图表。来源：Cointelegraph/TradingView
此举的影响可能超出日元范围，美国长期国债收益率已经面临压力，促使美国财政部宣布将于9月9日开始采取应急措施。日本若为未来干预而抛售美国国债，可能会招致华盛顿的负面回应，从而使日本央行在日元疲软回归时陷入两难境地。
“这将使财务省和日本央行未来难以行动，”日本综合研究所经济学家西村明补充道。
Polymarket对9月18日日本央行利率决定的概率预测。来源：Polymarket
交易员目前预计日本央行将在9月加息，基准利率已处于1995年以来的最高水平1.0%。Polymarket的数据目前显示，加息0.25%的概率为98%。
加密货币市场对美元/日元走势及相关新闻仍高度敏感，因为这对日元套息交易和流动性趋势具有潜在的长期影响。
比特币现货市场活动仍不足
分析认为，比特币仍需要更多的现货市场参与度才能突破其目前围绕80,000美元的低时限盘整区间。
链上分析平台CryptoQuant指出，过去一周观察到的上行波动伴随着衍生品交易所未平仓合约（OI）的急剧上升。这表明衍生品交易者在主导价格的快速变动。
“总未平仓合约从252亿美元增至275.3亿美元：单日增加23亿美元（涨幅9.24%）。在小时间框架上，价格和OI在9月3日09:00 UTC左右几乎同步开始扩张，表明有新头寸大量涌入，”CryptoQuant在报告中谈及9月3日BTC/USD上次涨至82,000美元上方时的情况。
CryptoQuant指出，比特币的实现市值——即通过其最后一次在链上移动时的价格衡量的BTC总供应量价值——未能跟上OI的变动步伐。
“结论很明确：此轮上涨有现货/链上参与，但主要驱动力是衍生品。OI扩张、激进买入、正资金费率以及上升的杠杆率，创造了一种远比链上实际资本更依赖期货的结构，”报告继续写道。
Cointelegraph此前曾报道，缺乏现货需求是比特币价格趋势持续变化的主要障碍。随着BTC/USD上月令投资者回归盈利状态，获利了结活动激增。
CryptoQuant警告称，现货需求仍为负值，其数值在30天滚动基础上与期货需求的背离正在加剧。
“虽然期货需求正在推动价格上涨，但现货需求继续呈现负趋势。这不是一个好信号，因为没有现货需求就没有牛市反弹。尽管价格反弹，但现货BTC的流出量进一步增加，”其评论道。
比特币需求增长对比（截图）。来源：CryptoQuant
上周，Cointelegraph报道了负的显性需求回归，这反映了BTC休眠供应增长超过了新币发行。
BTC价格四个月来首次周收盘站上80,000美元
根据TradingView数据，比特币周日小幅触及80,000美元，这是自5月11日当周以来的最高周收盘价。
BTC/USD周线图。来源：Cointelegraph/TradingView
然而，80,000美元关口作为支撑位仍然难以企及，由于该水平上方立即出现卖盘流动性积累，多头无法持续维持在其上方。来自CoinGlass的最新数据显示，流动性集中在80,560美元附近，形成了一道厚重的阻力墙，将BTC/USD限制在一个狭窄区间内。
BTC清算热力图。来源：CoinGlass
上个月，链上分析平台Glassnode指出，大量的流动性带是影响比特币长期价格走势的关键，特别强调了83,000美元至86,000美元之间的另一个流动性带。
“尽管向上的冲击消耗了其路径上的空头订单，但它停在了位于83K至86K美元之间的密集空头清算集群之前，”其在最新一期定期通讯《链上本周》中写道。
“在当前价格下方，这波上涨留下了60K至63K美元之间一个完整的多头清算燃料带。价格目前交易于这两个边界之间。”
比特币期货清算热力图。来源：Glassnode
与此同时，市场参与者正在思考当前的盘整可能会在何处解决并开启新的上涨。交易套件Markets Sniper的开发者杰西·奥尔森认为，BTC/USD正在重复2023年8月的看涨图表分形，现在7.6万美元被视为局部反转点。
BTC/USD单日图表。来源：X.com上的杰西·奥尔森
比特币超级趋势看涨信号复制2023年初复苏模式
周日的周收盘价使得一个经典的BTC价格趋势指标自2025年11月以来首次翻绿。
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在周线时间框架上，BTC/USD收于其超级趋势线上方，产生了一个“买入”信号。超级趋势利用平均真实波幅（ATR）数据和乘数来计算简单的买卖信号，通过其与超级趋势线的互动来衡量。
周线时间框架尤其受到比特币交易者的关注，因为在熊市中从未出现过收盘价高于超级趋势线的情况。上一次超级趋势由红翻绿是在2023年1月中旬，当时比特币最后一个熊市低点15,600美元已过去两个月。相反，该指标由绿转红则预示着长期下跌趋势的开始。
BTC/USD周线图含超级趋势数据。来源：Cointelegraph/TradingView
这一信号加入了日益增多的一系列信号，使一些人相信比特币已经在57,000美元处见到了宏观底部。8月，BTC/USD自2025年底以来首次收盘站上其50周指数移动平均线（EMA）——这一事件历来对长期看涨价格趋势反转至关重要。
