作者:赵颖
以Michael Burry为代表的多空博弈正在港股市场上演,看多声音持续汇聚。
因精准预判2008年美国次贷危机而声名大噪、并被改编为电影《大空头》原型的投资人Michael Burry,近日公开表态称现在是在港股市场寻找廉价股票的"绝佳时机"。他的看多逻辑建立在全球AI芯片股热潮降温的预判之上,认为资金将从韩国、日本及半导体板块流出,转而寻找估值洼地。
与此同时,高盛亚洲股票资本市场主管王亚军也指出,香港市场已实质进入AI时代,只是主要指数尚未反映这一现实。
两方观点从不同维度共同指向同一结论:港股当前的低迷表现与市场内部的真实活力之间存在显著背离,这一背离本身或正构成投资机会。对于寻找估值洼地的投资者而言,港股的吸引力正在上升。
Burry看多港股:AI热潮退温后的估值洼地
Scion Asset Management创始人Michael Burry于7月17日在X平台发文称,"现在是寻找港股廉价股票的绝佳时机,这些股票在韩国、日本及SOXX(半导体ETF)光芒褪去后理应表现良好。"
Burry的表态有其市场背景。全球芯片股近期遭遇大规模抛售,市场对AI企业能否将技术投入转化为实际盈利的疑虑持续升温,叠加高资本开支压力,令此前领涨全球的半导体板块承压。相比之下,港股今年以来的跌幅使其估值相对更具吸引力。
值得注意的是,Burry本月早些时候已付诸行动——据彭博报道,他增持了中国电商企业京东的股份,并新建了DraftKings和Flutter的仓位,显示其对港股及相关中概股的看多立场并非停留于口头。
港股今年大幅落后全球主要市场
数据层面,港股的相对弱势一目了然。恒生指数今年以来下跌约7%,恒生科技指数跌幅更深达15.22%,主要拖累因素包括消费支出疲软以及市场对中国电商行业前景信心不足。
这与全球其他主要市场的强劲表现形成鲜明对比。据彭博数据,韩国基准指数今年以来大涨62%,受益于两大芯片巨头的强劲表现;日本日经225指数上涨26%;追踪半导体板块的iShares SOXX ETF更飙升76%。
正是这种大幅跑输的局面,令Burry认为港股具备了"捡便宜"的条件——当全球资金开始重新审视AI热潮的可持续性时,此前被忽视的港股或将迎来补涨契机。
高盛:指数失真,港股已进入AI时代
高盛的视角提供了另一个维度的解读——港股的低迷,在一定程度上是指数结构性滞后造成的"假象"。
高盛亚洲(除日本外)股票资本市场主管王亚军在近期媒体会上直言,香港市场已经进入AI时代,但主要股票指数尚未能反映这一现实,这正是IPO市场火热与指数表现低迷形成"冰火两重天"的根本原因。
王亚军指出,今年港股市场最活跃的话题是AI,交易最活跃、表现最好、融资额最大的均是AI相关股票。然而,指数成份股的调整需要较长时间,导致指数与市场真实面貌之间出现错配。他预计,今年香港市场股权融资总额有望创历史新高,全年IPO融资额有望超越2021年的历史峰值,下半年还将有更多AI企业赴港上市。
在基本面判断上,王亚军认为,受终端需求增长支撑,AI企业的资本开支将持续,这为相关板块的长期表现提供了基础。
多方看多声音汇聚,分歧仍在
Burry并非孤军作战。据彭博报道,摩根士丹利近期同样呼吁投资者买入香港股票,理由之一是对企业盈利前景的乐观预期,并认为限售股解禁的冲击将相对有限。
不过,看多港股的逻辑并非没有挑战。恒生指数今年的跌势折射出市场对中国消费复苏节奏及电商行业盈利能力的持续担忧,这些结构性压力短期内难以完全消散。高盛王亚军所描述的"指数与市场错配",也意味着普通投资者若仅以指数为参照,可能既低估了港股内部的结构性机会,也可能忽视了传统权重股仍面临的压力。
对于投资者而言,Burry的抄底信号与高盛的AI叙事共同勾勒出一幅港股的机会图景,但如何在指数整体承压与结构性亮点之间精准布局,仍是摆在市场面前的核心命题。
