BTCGiá Bitcoin

Thương hiệu thức ăn nhanh Mỹ Steak ’n Shake báo cáo doanh thu cùng cửa hàng tăng 16% trong tháng 7 và ghi nhận một phần công lao cho Bitcoin. Tuy nhiên, họ không công bố dữ liệu then chốt: số lượng khách hàng thực sự sử dụng Bitcoin để thanh toán, tổng giá trị giao dịch hay mức tiết kiệm phí xử lý. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu giá trị tiếp thị và quan hệ công chúng (PR) từ việc hỗ trợ Bitcoin hiện đã vượt quá giá trị thương mại thực tế mà nó tạo ra? Mặc dù thương hiệu nhấn mạnh chi phí giao dịch đơn lẻ qua Bitcoin thấp hơn ~50% so với thẻ tín dụng và có thể tiết kiệm hàng triệu đô la, nhưng không có bằng chứng nào về khối lượng giao dịch đủ lớn để hiện thực hóa khoản tiết kiệm đó. Các yếu tố khác cũng đồng thời ảnh hưởng đến tăng trưởng: chiến dịch tiếp thị gia tăng, các chương trình khuyến mãi trong tháng 7, cải tiến thực đơn và nguyên liệu, thay đổi cơ cấu cửa hàng (giảm cửa hàng công ty, tăng cửa hàng nhượng quyền). Báo cáo tài chính trước đó của công ty mẹ Biglari Holdings cũng cho thấy xu hướng tăng trưởng doanh thu đã hình thành từ trước khi áp dụng Bitcoin. Để chứng minh Bitcoin thực sự là động lực tăng trưởng có thể nhân rộng, Steak ’n Shake cần công khai dữ liệu chi tiết: tỷ lệ giao dịch Bitcoin, tổng doanh thu từ kênh này, mức tiết kiệm phí thực tế, và dữ liệu so sánh hiệu suất cửa hàng dựa trên mức độ sử dụng Bitcoin. Cho đến khi những dữ liệu này được tiết lộ, tuyên bố về đóng góp của Bitcoin vào mức tăng trưởng 16% vẫn chưa thể được xác minh rõ ràng.

Ngày 17/7 chứng kiến đợt thanh lý hợp đồng quyền chọn lớn với 19.000 hợp đồng BTC (trị giá 1,2 tỷ USD) và 123.000 hợp đồng ETH (trị giá 230 triệu USD). Tỷ lệ put/call của BTC là 0,9, trong khi ETH đạt mức cao bất thường 1,61, phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro giảm giá mạnh trong một tháng qua. Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng 60.000-65.000 USD, với điểm đau tối đa tại 63.000 USD. Phơi sấp gamma (GEX) tập trung quanh 64.000 USD và 70.000 USD. Ethereum có GEX trải rộng hơn từ 1.825-2.000 USD, với điểm đau tối đa ở 1.800 USD. Nhà giao dịch hiện thận trọng, đặt cược nhỏ và chưa có niềm tin rõ ràng về hướng đi tiếp theo. Về giá, BTC giao dịng quanh 62.777 USD, hỗ trợ gần ở 62.631 USD và kháng cự tại 62.859 USD. ETH giảm mạnh xuống khoảng 1.825 USD, có nguy cơ thử thách vùng hỗ trợ 1.782 USD. Nếu hồi phục, kháng cự gần của ETH nằm ở 1.867 USD. Thị trường tổng thể đang trong trạng thái điều chỉnh, với áp lực giảm từ thị trường chứng khoán Mỹ và Hàn Quốc, cho thấy sự giằng co giữa lực lượng mua và bán.

Theo phân tích của Zack Wainwright từ Fidelity, Bitcoin có dấu hiệu đang hình thành đáy chu kỳ khi hơn 40% nguồn cung nắm giữ dài hạn (trên 6 tháng) rơi vào trạng thái lỗ, mức từng trùng hợp với các đáy lịch sử. Trung bình 30 ngày, tỷ lệ này thậm chí lên tới 50%. Tuy nhiên, nhu cầu từ các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ vẫn trầm lắng, với dòng tiền ròng ra vẫn duy trì, đặc biệt từ các tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity, khiến bất kỳ sự phục hồi bền vững nào có thể bị trì hoãn. Vị thế quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro giảm sâu hơn, với mục tiêu bán (puts) tập trung ở 62,5K USD và 56K USD, trong khi kỳ vọng tăng (calls) nhắm đến 68K USD và 79K USD. Điều này phản ánh kỳ vọng thị trường có thể đi ngang trong phạm vi 55K-70K USD vào tháng 7. Mặc dù mức hỗ trợ 60K USD được xem là quan trọng và có thể là đáy chu kỳ, nguy cơ điều chỉnh mạnh dưới ngưỡng này trong ngắn hạn vẫn tồn tại do áp lực vĩ mô và địa chính trị.

BIP-110, một đề xuất gây tranh cãi được Luke Dashjr ủng hộ, nhằm hạn chế dữ liệu không phải giao dịch tiền tệ (như Ordinals, NFT) trên mạng lưới Bitcoin thông qua soft fork, sẽ bước vào giai đoạn cửa sổ bắt buộc vào đầu tháng 8/2026. Mặc dù tỷ lệ ủng hộ từ thợ đào chưa đến 1% và chỉ 14.64% node chấp nhận, thấp xa ngưỡng kích hoạt 55%, các node ủng hộ BIP-110 vẫn sẽ ép buộc thực thi khi đạt đến độ cao khối nhất định, dẫn đến nguy cơ chia tách chuỗi. Phe ủng hộ, dẫn đầu bởi Luke Dashjr, coi dữ liệu lớn là "giao dịch rác" làm tắc nghẽn không gian khối và lệch khỏi chức năng tiền tệ của Bitcoin. Họ tin vào lợi thế bất đối xứng về kỹ thuật và hy vọng sẽ trở thành chuỗi dài nhất. Phe phản đối, bao gồm Adam Back và Jameson Lopp, cho rằng BIP-110 không giải quyết triệt để vấn đề, đồng thời tạo ra nhiều rủi ro mới: kìm hãm đổi mới (như BitVM), vi phạm tinh thần chống kiểm duyệt, phân tách tài nguyên mạng lưới và gây rủi ro double-spend. Họ cho rằng cơ chế thị trường phí gas đã tự điều tiết và tin rằng BIP-110 sẽ thất bại do thiếu sự đồng thuận thực tế. Kịch bản có thể xảy ra khi BIP-110 kích hoạt: 1) Chuỗi BIP-110 ngừng phát triển do thiếu sức mạnh băm; 2) Nó trở thành chuỗi dài nhất nếu thu hút đủ thợ đào; hoặc 3) Tồn tại song song như một chuỗi thiểu số yếu ớt, khó phát triển về mặt kinh tế và hệ sinh thái. Kết quả cuối cùng phụ thuộc vào lựa chọn của các thợ đào và cộng đồng.

Bitcoin đã giảm xuống dưới 63.000 USD khi áp lực vĩ mô quay trở lại thị trường tiền mã hóa. Đợt bán tháo này đi kèm với tâm lý phòng thủ rộng hơn, khi áp lực từ cổ phiếu công nghệ lan sang crypto và buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại rủi ro ngắn hạn. Sự kiện này nhắc nhở rằng dù đã được thể chế hóa hơn với các quỹ ETF spot, Bitcoin vẫn nhạy cảm với thị trường rộng. Khi cảm giác thèm rủi ro suy yếu, Bitcoin vẫn có thể giao dịch như một tài sản vĩ mô biến động cao. Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu Bitcoin có thể ổn định gần các vùng hỗ trợ tiếp theo hay không, đặc biệt là vùng tâm lý quan trọng từ 60.000 đến 61.500 USD. Cách giá phản ứng ở khu vực này sẽ cho thấy liệu cầu có còn hiện diện hay tâm lý sẽ xấu đi nhanh chóng. Dòng tiền vào ETF có thể tạo ra kênh mua ổn định, nhưng không thể chống lại mọi đợt bán tháo nếu áp lực vĩ mô đủ mạnh. Đợt giảm giá này là một bài kiểm tra nhu cầu: liệu dòng tiền ETF có ổn định và người mua có xuất hiện ở vùng hỗ trợ, hay động lực sẽ chuyển sang giảm sâu hơn. Thận trọng đang chiếm ưu thế, và nhiệm vụ của phe mua là ngăn đà giảm biến thành một sự mất niềm tin rộng rãi hơn.