AMDGiá Advanced Micro Devices Inc (Derivatives)

Một báo cáo tài chính quý hai đã vẽ ra hai hướng đi trái ngược trong doanh thu của AMD. Doanh thu từ kinh doanh trung tâm dữ liệu đạt 6,718 tỷ USD, tăng 107% so với cùng kỳ. Trong khi đó, doanh thu từ mảng trò chơi chỉ còn 779 triệu USD, giảm 31%. Nhìn vào 12 quý liên tiếp, có thể thấy sự thay đổi cấu trúc doanh thu. Tỷ trọng doanh thu trung tâm dữ liệu trong tổng doanh thu của AMD đã tăng từ 27,6% lên 58,2%, chính thức vượt qua ngưỡng một nửa vào quý 4 năm 2025 và trở thành phân khúc doanh thu lớn nhất của công ty. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc mở rộng quy mô tổng thể, không đơn thuần là sự dịch chuyển nguồn lực nội bộ từ mảng trò chơi. So sánh với các đối thủ, tốc độ tăng trưởng doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD rất nhanh, nhưng quy mô tuyệt đối vẫn còn cách xa NVIDIA (67,18 tỷ USD so với khoảng 75,2 tỷ USD) và tương đồng với Intel (62,62 tỷ USD), dù cần lưu ý sự khác biệt trong định nghĩa phân khúc giữa các công ty. Tóm lại, báo cáo xác nhận trung tâm dữ liệu giờ đây là trụ cột doanh thu chính của AMD. Sự thu hẹp của mảng trò chơi xảy ra trong cùng giai đoạn, nhưng dữ liệu công khai không đủ để chứng minh đây đơn giản là một sự thay thế nguồn lực trực tiếp từ bên trong công ty.

AMD đã đồng ý mua lại startup Taalas từ Toronto, công ty giải quyết vấn đề chính trong suy luận AI: nhu cầu liên tục di chuyển trọng số mô hình từ bộ nhớ đến bộ xử lý. Chip của Taalas loại bỏ thao tác này bằng cách "hàn" trọng số mô hình trực tiếp vào bóng bán dẫn. Cách tiếp cận này giúp tăng tốc độ suy luận đáng kể và không cần đến bộ nhớ HBM - linh kiện khan hiếm nhất hiện nay. Thương vụ cho thấy nỗ lực của AMD trong cuộc cạnh tranh với Nvidia, nhưng quan trọng hơn, nó phản ánh tình trạng quá nóng của thị trường bộ nhớ bán dẫn. Chip thử nghiệm đầu tiên của Taalas chạy mô hình Llama 3.1 8B nhanh hơn nhiều so với GPU của Nvidia. Tuy nhiên, việc chuyên biệt hóa cứng này có nhược điểm: mỗi chip chỉ phục vụ một mô hình cố định và việc thay đổi mô hình mất khoảng hai tháng. Bối cảnh thị trường hiện tại giả định sự khan hiếm bộ nhớ là vĩnh viễn, đẩy giá DRAM và HBM tăng cao. Tuy nhiên, các giải pháp như của Taalas, kỹ thuật nén của Nvidia và công nghệ bộ nhớ mới từ Samsung, SK hynix đang tấn công trực tiếp vào giả định này. AMD đã mua bằng chứng cho thấy suy luận AI có thể hoạt động mà không phụ thuộc nhiều vào HBM. Các nhà đầu tư đang đặt cược vào sự khan hiếm lâu dài có thể đang đối mặt với một làn sóng kỹ thuật hướng tới mục tiêu ngược lại. Ngành bộ nhớ vốn mang tính chu kỳ, và những đột phá công nghệ này có thể là một lý do nữa khiến điều đó tiếp diễn.

AMD đã đồng ý mua lại startup Taalas đến từ Toronto - công ty giải quyết vấn đề chính trong suy luận AI: việc phải liên tục tải trọng số mô hình từ bộ nhớ. Chip của Taalas "hàn cứng" trọng số mô hình vào bóng bán dẫn, loại bỏ thao tác này và không cần sử dụng bộ nhớ HBM vốn đang khan hiếm. Công nghệ này cho phép xử lý 16.960 token/giây với mô hình Llama 3.1 8B, nhanh hơn nhiều so với GPU thông thường. Tuy nhiên, đây là một sự đánh đổi: mỗi chip chỉ phục vụ được một mô hình cố định. Việc thay đổi mô hình đòi hỏi thiết kế lại phần cứng và mất khoảng hai tháng. Do đó, giải pháp này chỉ khả thi với các mô hình ổn định, được sử dụng rộng rãi. Thương vụ cho thấy sự khan hiếm bộ nhớ HBM - yếu tố thúc đẩy thị trường bán dẫn hiện nay - có thể là một vấn đề kỹ thuật có cách khắc phục, chứ không phải một hạn chế vĩnh viễn. Nhiều công ty như Nvidia, Samsung, SK hynix cũng đang phát triển các kỹ thuật (nén mô hình, zHBM, bộ nhớ flash tốc độ cao) để giảm sự phụ thuộc vào HBM. AMD mua Taalas như một bằng chứng rằng suy luận AI có thể hoạt động mà không cần đến thứ tài nguyên đang định hình cơn sốt đầu tư hiện tại, đồng thời nhắc nhở rằng bộ nhớ vốn là một ngành kinh doanh có tính chu kỳ.