Tác giả: Forbes
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Kể từ khi tiền mã hóa trở thành một chủ đề chính sách, các cuộc tranh luận liên quan lâu nay đã tập trung vào Washington D.C., điều này hoàn toàn hợp lý trong thời đại mà SEC (Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch), CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai), Bộ Tài chính và Quốc hội cùng quyết định tương lai của tài sản số. Tuy nhiên, bước vào năm 2026, một số tiến triển chính sách có ảnh hưởng nhất lại đang xuất hiện từ các thủ phủ của các tiểu bang.
New Hampshire là minh chứng mới nhất. Thống đốc Kelly Ayotte gần đây đã ký ban hành Đạo luật HB 639, tức "Đạo luật Blockchain Cơ bản", nhằm cung cấp sự bảo vệ pháp lý cho người dùng, nhà phát triển, thợ đào, người xác thực và doanh nghiệp trong lĩnh vực tài sản số. Đạo luật này bảo vệ quyền sử dụng và quyền tự lưu ký đối với tài sản số, đồng thời cho phép thiết lập một kênh tòa án chuyên biệt để xử lý các tranh chấp liên quan đến blockchain. Bước đi này tiếp nối luật được thông qua vào năm 2025 của tiểu bang – cho phép Bộ trưởng Ngân khố tiểu bang đầu tư một phần vốn công (tối đa 5%) vào kim loại quý và các tài sản số đủ điều kiện. Dựa trên ngưỡng vốn hóa thị trường, hiện chỉ có Bitcoin đáp ứng đủ tiêu chuẩn.
Những biện pháp này giúp New Hampshire chiếm vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực chính sách thân thiện với đổi mới và công nghệ. Tiểu bang này đang xây dựng một cơ sở hạ tầng pháp lý hoàn chỉnh xoay quanh quyền sở hữu, thanh toán, lưu ký, hoạt động thương mại và giải quyết tranh chấp – những yếu tố then chốt để thúc đẩy việc áp dụng và sử dụng rộng rãi hơn.
New Hampshire vượt xa chính sách khẩu hiệu
Dù đề xuất về Dự trữ Chiến lược Bitcoin dễ dàng lên tiêu đề, nhưng "Đạo luật Blockchain Cơ bản" về lâu dài có thể có ý nghĩa sâu sắc hơn. Luật dự trữ chủ yếu ảnh hưởng đến cách chính quyền tiểu bang phân bổ tài sản công, trong khi luật blockchain rộng hơn sẽ chạm đến các doanh nhân, nhà đầu tư, nhà cung cấp dịch vụ, tòa án và người tiêu dùng. Đáng chú ý đặc biệt là sự bảo vệ đối với ví tự lưu ký. Tự lưu ký vẫn là một trong những đặc điểm cốt lõi nhất phân biệt tài sản mã hóa với các sản phẩm tài chính truyền thống, nhưng nó cũng mang lại những thách thức về mặt pháp lý, vận hành và an ninh mạng. Bằng cách công nhận rõ ràng quyền nắm giữ và sử dụng tài sản số, New Hampshire đang cung cấp sự chắc chắn trong khi không giả vờ rằng mọi rủi ro đều không tồn tại.
Kênh chuyên biệt giải quyết tranh chấp blockchain được nhúng trong dự luật cũng rất thiết thực. Hợp đồng thông minh, tài sản mã hóa (token hóa), hoạt động của người xác thực cũng như các mạng phi tập trung có thể gây ra những tranh chấp không phù hợp với khuôn khổ thương mại truyền thống. Tòa án cần kiến thức chuyên môn, án lệ và quy trình nhất quán; hiện đại hóa pháp luật phải đi đôi với việc áp dụng công nghệ.
Texas chuyển hóa luật pháp thành hành động thực thi
Texas đã tiến xa hơn trong việc biến chính sách Bitcoin thành các kế hoạch vận hành thực tế. Vào tháng 6 năm 2025, Thống đốc Greg Abbott đã ký ban hành Đạo luật SB 21, thành lập Dự trữ Bitcoin Chiến lược Texas. Các nhà lập pháp đã cấp 10 triệu USD, và chính quyền tiểu bang sau đó đã hoàn thành khoản đầu tư ban đầu khoảng 5 triệu USD thông qua quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Texas cũng đang tiếp tục xây dựng cơ cấu hành chính cần thiết để quản lý dự trữ này, nhằm thích ứng với thị trường Bitcoin không ngừng phát triển. Vào tháng 5 năm 2026, Kiểm toán trưởng tiểu bang đã bổ nhiệm một ủy ban tư vấn năm người và đưa ra yêu cầu đấu thầu cho các dịch vụ lưu ký và thanh khoản. Các nhà cung cấp dịch vụ được chọn cần hỗ trợ quản lý tài sản an toàn, báo cáo, quản lý khóa và kiểm soát vận hành, điều này giúp chuyển hướng quy trình áp dụng tiền mã hóa trong khu vực công sang tiêu chuẩn hóa, thay vì phụ thuộc vào khẩu hiệu và bài đăng trên mạng xã hội. Chính sách tiền mã hóa hiệu quả trong khu vực công cần các tiêu chuẩn định giá, kiểm soát lưu ký, quy trình an ninh mạng, báo cáo tài chính, tính minh bạch và cơ chế giải trình.
So với tổng ngân sách của Texas, những khoản tiền này vẫn còn nhỏ, nhưng đó không phải là vấn đề. Texas đã thành công trong việc chuyển hóa Bitcoin từ một ý tưởng lập pháp thành hoạt động thực tế trong tài chính công. Các tiểu bang khác giờ đây có một mô hình vận hành để nghiên cứu, cải tiến hoặc sao chép.
Wyoming chứng minh vai trò lãnh đạo là một quá trình liên tục
Kinh nghiệm của Wyoming cho thấy, đổi mới cấp tiểu bang không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Một đề xuất vào năm 2025 cho phép đầu tư một phần quỹ tiểu bang (tối đa 3%) vào Bitcoin đã không được thông qua. Nhưng Wyoming vẫn duy trì vị thế dẫn đầu thông qua khuôn khổ ngân hàng chuyên biệt, các công việc lập pháp tập trung vào blockchain và việc ra mắt "Frontier Stable Token" (FRNT).
FRNT được mở cửa cho công chúng vào tháng 1 năm 2026, được mô tả là stablecoin đầu tiên do một tiểu bang của Mỹ phát hành. Dự trữ của nó được nắm giữ bởi một quỹ tín thác của tiểu bang Wyoming và được đầu tư vào đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ. Wyoming mang lại một bài học quan trọng: một tiểu bang có thể phủ quyết một đề xuất về tiền mã hóa, đồng thời vẫn tiếp tục tiến lên trong các lĩnh vực đổi mới blockchain khác. Sự thử nghiệm này chính là một trong những lợi thế của chế độ liên bang. Các tiểu bang có thể thử nghiệm các phương pháp khác nhau, đồng thời tạo ra dữ liệu thực nghiệm về lưu ký, quản trị, bảo vệ người tiêu dùng, quản lý tài chính và phát triển kinh tế.
Không phải mọi sáng kiến cấp tiểu bang đều thành công, và cũng không phải mọi đề xuất đều nên được thông qua. Điểm mấu chốt là, các tiểu bang đang tích cực tranh luận, thử nghiệm và thực thi chính sách, thay vì ngồi chờ đợi sự đồng thuận hoàn hảo ở cấp độ quốc gia.
Đạo luật CLARITY vẫn là công việc dang dở
Sự tương phản với Washington là khó có thể bỏ qua. Vào tháng 7 năm 2025, Hạ viện đã thông qua Đạo luật CLARITY với tỷ lệ phiếu liên đảng là 294-134. Vào tháng 5 năm 2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cũng đã thúc đẩy phiên bản của mình với tỷ lệ phiếu 15-9. Tuy nhiên, văn bản lập pháp này vẫn chưa được thông qua bởi toàn thể Thượng viện, các bên đàm phán vẫn còn bất đồng về các vấn đề như điều khoản đạo đức, quyền ưu tiên liên bang, bổ nhiệm cơ quan quản lý, bảo vệ tài chính phi tập trung và các đảm bảo cho người tiêu dùng. Đề xuất hợp nhất của Thượng viện cũng cần có đủ sự ủng hộ lưỡng đảng để vượt qua ngưỡng 60 phiếu.
Các tiểu bang không thể giải quyết tất cả các vấn đề quốc gia, sự thiếu vắng vai trò lãnh đạo ở cấp liên bang vẫn đang tiếp tục cản trở sự tăng trưởng và phát triển hơn nữa của ngành công nghiệp tài sản mã hóa. Các tiểu bang cũng không thể hoàn toàn xác định sự phân chia thẩm quyền giữa SEC và CFTC, thiết lập các quy tắc sàn giao dịch quốc gia thống nhất, hoặc loại bỏ chi phí tuân thủ phát sinh từ sự chắp vá của luật tiểu bang, nhưng họ đã không còn chờ đợi. New Hampshire đang bảo vệ các hoạt động blockchain, Texas đang vận hành một quỹ dự trữ có tài trợ, còn Wyoming đang mở rộng cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain và stablecoin do tiểu bang hỗ trợ.
Các nhà hoạch định chính sách trên khắp đất nước cũng như tại Washington D.C. nên lưu ý rằng: mặc dù chính phủ liên bang hành động tập thể một cách chậm chạp, nhưng động lực tích cực vẫn đang tiếp tục tích lũy ở cấp độ tiểu bang.
