Oracle sẽ công bố kết quả kinh doanh quý I năm tài chính 2027 sau giờ giao dịch ngày 10/9. Kể từ đầu năm 2026, cổ phiếu công ty vẫn giảm khoảng 18%, nhưng đã phục hồi 38% so với mức thấp vào tháng 7. Trước thềm báo cáo tài chính, nhà phân tích Siti Panigrahi từ Mizuho vẫn duy trì đánh giá 'Vượt trội' và mục tiêu giá 320 USD, cho rằng OCI có thể là nguồn chính tạo ra mức vượt kỳ vọng trong quý này.
Bổ sung năng lực điện toán gần bằng cả năm trong một quý
Mizuho dự đoán, trong quý này, Oracle sẽ có khoảng 1 GW công suất trung tâm dữ liệu mới được đưa vào sử dụng, trong khi mức tăng công suất cả năm tài chính 2026 chỉ vào khoảng 1,2 GW. Phố Wall kỳ vọng doanh thu IaaS quý này đạt 7,19 tỷ USD, tăng 115% so với cùng kỳ, cao hơn tốc độ tăng trưởng 93% của quý trước. Nếu công suất bổ sung được đưa vào vận hành theo kế hoạch và tận dụng, sẽ giúp Oracle chuyển đổi đơn đặt hàng tồn đọng thành doanh thu OCI nhanh hơn.
Kỳ vọng chung của thị trường là doanh thu quý đạt 191,3 tỷ USD, thu nhập mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 1,75 USD. Các nhà phân tích cho rằng, con số tổng quan không phải là điểm tập trung duy nhất, yếu tố thực sự quyết định định giá là liệu Oracle có thể chuyển đổi các đơn đặt hàng OCI ngày càng tăng thành doanh thu đúng hạn hay không. Nhu cầu điện toán AI vẫn cao hơn nguồn cung, đồng thời hoạt động kinh doanh OCI phi AI cũng được hưởng lợi từ hiện đại hóa cơ sở dữ liệu và mối quan hệ đa đám mây với Microsoft, Google và Amazon Cloud.
SaaS có thể là mảng kinh doanh thứ hai bị bỏ qua
Mizuho cũng quan tâm đến hoạt động ứng dụng và SaaS của Oracle, đặc biệt là việc triển khai lại Cerner tại Bộ Cựu chiến binh Hoa Kỳ. Thị trường kỳ vọng doanh thu SaaS quý này đạt 4,26 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ. Sau khi áp lực từ chu kỳ mua sắm doanh nghiệp nhỏ và NetSuite giảm bớt, cùng với việc dự án Cerner được khôi phục triển khai, có thể thúc đẩy tốc độ tăng trưởng SaaS phục hồi trong vài quý tới.
Bộ Cựu chiến binh Hoa Kỳ đã nâng mức trần hợp đồng Oracle Health lên gần 270 tỷ USD và khôi phục triển khai Cerner sau ba năm tạm dừng. Dự kiến 7 trung tâm y tế sẽ đi vào hoạt động trong quý tài chính đầu tiên của Oracle, cùng 2 trung tâm khác dự kiến vào tháng 10; số lượng cơ sở dự kiến triển khai trong năm dương lịch 2027 sẽ tăng lên 26.
Mục tiêu giá 320 USD vẫn phải vượt qua ba rào cản
Ba điểm quan sát quan trọng được nhà phân tích liệt kê bao gồm: Công suất trung tâm dữ liệu mới bổ sung và tiến độ hiện thực hóa doanh thu từ các dự án như Jupiter, liệu có thay đổi trong hướng dẫn tổng chi tiêu vốn từ 90 đến 95 tỷ USD cho năm tài chính 2027, và những sắp xếp mới nhất liên quan đến việc phát hành cổ phiếu ATM trị giá 20 tỷ USD cùng huy động vốn bằng nợ. Mô hình khách hàng thanh toán trước và tự cung cấp phần cứng có thể giảm bớt áp lực lên bảng cân đối kế toán, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần thấy mối lo ngại về huy động vốn giảm đi và điểm chuyển biến về dòng tiền tự do xuất hiện.
Mizuho cho rằng, nếu công suất bổ sung thúc đẩy doanh thu OCI được thực hiện, RPO tiếp tục tăng trưởng, đồng thời sắp xếp chi tiêu vốn và huy động vốn không xấu đi thêm, thì định giá của Oracle có không gian để được điều chỉnh tăng lên; ngược lại, việc giao hàng điện toán chậm trễ hoặc áp lực tài chính mở rộng vẫn có thể làm mất đi sự tăng trưởng cao của hoạt động kinh doanh điện toán đám mây.
