Bầu cử giữa nhiệm kỳ đến gần, thị trường chứng khoán Mỹ không thực sự giao dịch ai thắng
Tạm dịch sang tiếng Việt:
**Bầu cử giữa kỳ Mỹ đang đến gần, thị trường không thực sự giao dịch dựa trên việc bên nào thắng**
Kỳ bầu cử giữa kỳ Mỹ vào ngày 3/11 đang đến gần. Trong lịch sử, năm bầu cử giữa kỳ không đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm. Dữ liệu thống kê từ J.P. Morgan Asset Management cho thấy, từ năm 1937 đến nay, S&P 500 trung bình tăng 9,2% trong các năm bầu cử giữa kỳ (thấp hơn mức 13,3% của các năm khác) và thường biến động mạnh hơn.
Đặc điểm điển hình là thị trường yếu trong ba quý đầu năm và phục hồi mạnh vào quý thứ tư, sau khi kết quả bầu cử dần trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, cần thận trọng khi áp dụng quy luật lịch sử này. Ví dụ, năm 2018 và 2022 (cũng là năm bầu cử), S&P 500 đều giảm, nhưng nguyên nhân chủ yếu đến từ việc Fed thắt chặt chính sách và lạm phát cao.
Thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng chính sách hơn là nhãn mác đảng phái. Việc kiểm soát Quốc hội thay đổi có thể ảnh hưởng đến môi trường lập pháp, nhưng về lâu dài, mối tương quan giữa cấu trúc chính trị và hiệu suất thị trường chứng khoán không rõ ràng.
Bài viết nhấn mạnh rằng, yếu tố quyết định chu kỳ thị trường cuối cùng vẫn là các biến số cơ bản như lợi nhuận doanh nghiệp, lãi suất và chu kỳ kinh tế, chứ không phải bản thân cuộc bầu cử. Bầu cử có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách, nhưng thị trường cuối cùng sẽ quay lại định giá dựa trên cơ bản.
Do đó, liệu thị trường cuối năm 2026 có lặp lại mô hình tăng trưởng lịch sử hay không, yếu tố quyết định không phải là kết quả bầu cử, mà là liệu ba yếu tố sau có tiếp tục hỗ trợ giá tài sản hay không: 1) Áp lực từ lãi suất (lợi tức trái phiếu); 2) Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp; 3) Liệu chính sách sau bầu cử có thực sự thay đổi kỳ vọng về dòng tiền (thông qua thuế, chi tiêu, quy định...). Trước bầu cử, thị trường giao dịch sự không chắc chắn; sau bầu cử, thị trường giao dịch lại cơ bản.
marsbit10/07 02:12
