Giải mã từ UBS: Cổ phiếu công nghệ trong danh mục quỹ công chúng tăng lên mức cao nhất lịch sử, ngành điện tử trở thành trọng tâm tăng tỷ trọng quý II
Theo báo cáo chiến lược cổ phiếu Trung Quốc mới nhất của UBS, trong quý II/2026, các quỹ công chúng đã tăng cường phân bổ cho lĩnh vực công nghệ cứng (hard tech) trên thị trường A-shares lên mức cao kỷ lục. Các hướng tập trung tăng mua chủ yếu là điện tử, viễn thông, thị trường STAR và ChiNext.
Nổi bật nhất, tỷ trọng nắm giữ của quỹ công chúng đối với nhóm ngành công nghệ lớn (bao gồm điện tử, viễn thông, máy tính và quốc phòng) đã tăng lên 57.3%, với tỷ lệ siêu phân bổ (overweight) đạt 18.5%, cả hai đều thiết lập mức cao mới. Theo tính toán của UBS, riêng ngành điện tử đã tăng tỷ trọng nắm giữ 20.2 điểm phần trăm trong quý, trở thành hướng tăng mua mạnh nhất. Ngành viễn thông và cơ khí lần lượt tăng 4.4 và 0.8 điểm phần trăm.
Dòng vốn nước ngoài (thông qua kênh Bắc Hướng Thông) cũng chảy mạnh trở lại trong quý II, ước tính khoảng 2230 tỷ NDT, chuyển từ dòng ròng âm ở quý I. Theo phân loại ngành của UBS, công nghiệp và CNTT là hai lĩnh vực nhận dòng vốn chính. Sự trùng hợp này cho thấy cả vốn trong nước và nước ngoài đều tập trung vào chuỗi tài sản công nghệ cứng, liên quan đến AI, bán dẫn và sản xuất tiên tiến.
Bên cạnh đó, tỷ lệ tài sản của các quỹ chủ động định hướng công nghệ trong tổng tài sản quản lý (AUM) của quỹ công chúng đã tăng lên 27.5%, cao hơn đỉnh từng đạt được của các chủ đề tiêu dùng hay năng lượng mới, cho thấy đây không chỉ là thay đổi ngắn hạn.
Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng tỷ trọng nắm giữ và siêu phân bổ ở mức cao kỷ lục có thể làm tăng tính nhạy cảm với biến động ngắn hạn, lợi nhuận chốt lời và sự co lại của vốn vay (leverage). Triển vọng dài hạn của công nghệ cứng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng lợi nhuận được nâng cấp, chính sách và xu hướng công nghiệp. Quá trình giảm đòn bẩy (deleveraging) có thể sắp kết thúc, nhưng sự phục hồi bền vững của nhóm ngành này cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc hiện thực hóa đồng thời các yếu tố: lợi nhuận tăng trưởng, tiến trình ổn định đòn bẩy và dòng vốn nước ngoài tiếp tục duy trì.
marsbit07/24 07:23
