Giải mã từ Citigroup: Tăng hạng Trung Quốc, hạ hạng Hàn Quốc, liệu diễn biến thị trường mới nổi bắt đầu lan rộng?
Citigroup điều chỉnh chiến lược thị trường mới nổi: nâng hạng cổ phiếu Trung Quốc từ Trung lập lên Quá mua, đồng thời hạ hạng Hàn Quốc từ Quá mua xuống Trung lập. Mục tiêu MSCI EM: 1870 điểm cuối 2026 và 2050 điểm giữa 2027, tương ứng mức tăng khoảng 12% và 20% so với hiện tại.
Báo cáo nhấn mạnh, đợt tăng của EM năm nay tập trung cao vào Hàn Quốc, Đài Loan và chuỗi phần cứng AI, trong khi các thị trường khác tụt lại. Việc nâng hạng Trung Quốc phản ánh nỗ lực tìm kiếm các ứng viên cho sự "mở rộng" (broadening) ra ngoài chủ đề AI. Lý do: vị thế nhẹ của nhà đầu tư nước ngoài, lợi thế từ giá dầu giảm và khả năng hưởng lợi khi dữ liệu tăng trưởng toàn cầu cải thiện.
Ngược lại, việc hạ hạng Hàn Quốc là điều chỉnh chiến thuật do thị trường đã tăng mạnh, biến động cao và giao dịch quá đông, dù triển vọng dài hạn vẫn tích cực. Thị trường Đài Loan vẫn được giữ ở mức Quá mua.
Động lực chính cho mục tiêu chỉ số là kỳ vọng lợi nhuận được cải thiện, nhưng sự cải thiện này vẫn hẹp, với ngành IT đóng góp tới ~85% mức điều chỉnh tăng cho EPS 2026. Sự mở rộng sang các ngành phi công nghệ còn yếu.
Các điều kiện cho giao dịch mở rộng bao gồm: hưởng lợi từ USD yếu, lợi tức trái phiếu Mỹ giảm, giá dầu giảm, sửa đổi lợi nhuận ngắn hạn tích cực và mức độ giao dịch không quá đông. Trong bối cảnh này, Trung Quốc, Nam Phi và Mexico được xếp hạng cao.
Báo cáo cũng chỉ ra rủi ro: sự phụ thuộc quá mức vào chuỗi AI, bất ổn địa chính trị, chính sách Fed và các yếu tố khí hậu. Quan điểm tổng thể của Citigroup thận trọng: triển vọng tăng trưởng có cơ hội mở rộng ra nhiều thị trường hơn, nhưng chưa phải là xác nhận cho một thị trường bò toàn diện.
marsbitHôm qua 10:14
