Stablecoin tại ngã tư đường: Quy định rõ ràng thúc đẩy ứng dụng thực tế, rủi ro hệ thống vẫn tồn tại
Khi quy định ngày càng rõ ràng và vốn của các tổ chức đổ vào, stablecoin đang nhanh chóng chuyển đổi từ công cụ giao dịch tiền mã hóa thành cơ sở hạ tầng thanh toán và quyết toán chủ đạo, với quy mô thị trường và các trường hợp sử dụng cùng mở rộng, nhưng những lo ngại về sự phụ thuộc vào đồng USD, rủi ro thanh khoản và ổn định vĩ mô vẫn không thể xem nhẹ.
Stablecoin đang bước vào thời kỳ then chốt để phát triển nhanh chóng vào năm 2025. Hoa Kỳ thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập các tiêu chuẩn quy định, dự trữ và kiểm toán ở cấp liên bang và tiểu bang đối với stablecoin neo theo USD, làm rõ con đường hợp pháp hóa stablecoin. Đồng thời, Quy định về thị trường tài sản mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực đầy đủ, yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin và nền tảng giao dịch hoạt động trong khuôn khổ tuân thủ. Tính rõ ràng về quy định này đang thúc đẩy ứng dụng stablecoin mở rộng từ công cụ giao dịch thuần túy sang các trường hợp tài chính truyền thống như thanh toán, trả lương và quản lý kho bạc doanh nghiệp.
Sự quan tâm của các tổ chức và doanh nghiệp đối với stablecoin cũng đang tăng nhanh. Các ngân hàng và công ty thanh toán đang tích hợp stablecoin vào các dịch vụ quyết toán và ủy thác, tận dụng lợi thế chuyển giá trị hoạt động 24/7 với ma sát thấp. Stablecoin đang dần chuyển đổi từ tài sản mã hóa "lẩn tránh quy định" thành cơ sở hạ tầng tài chính "hợp quy, thiết thực, thân thiện với tổ chức", trở thành một phần mới của hệ thống tài chính truyền thống.
Về quy mô thị trường, tính đến năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin đã vượt 3000 tỷ USD, lập mức cao kỷ lục. Stablecoin neo USD vẫn chiếm vị trí thống trị, nhưng stablecoin neo theo Euro và các loại tiền tệ pháp định khác đang nhận được sự quan tâm và tăng trưởng nhanh chóng nhờ chính sách hợp quy thúc đẩy. Các stablecoin mới phát hành cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho DeFi, ví điện tử và các ứng dụng thanh toán, tăng cường hơn nữa tính đa dạng của hệ sinh thái.
Việc mở rộng các trường hợp ứng dụng đặc biệt đáng chú ý. Ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu sử dụng stablecoin để thanh toán xuyên biên giới, phát lương và quản lý kho bạc doanh nghiệp, đạt được sự điều phối vốn toàn cầu 24/7. Đồng thời, cơ sở hạ tầng stablecoin như ví điện tử, cổng thanh toán và nền tảng phát hành đang được hoàn thiện nhanh chóng, thúc đẩy quá trình chuyển đổi tài sản mã hóa thành cơ sở hạ tầng tài chính. Nếu quy định, sự tuân thủ và sắp xếp kỹ thuật được thực hiện đúng đắn, stablecoin có khả năng đảm nhận vai trò "tiền mặt kỹ thuật số" và tài sản quyết toán, đặc biệt phát huy tác dụng trong thanh toán xuyên biên giới và quyết toán doanh nghiệp.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin cũng mang lại rủi ro. Stablecoin neo USD tồn tại rủi ro mất neo, tính minh bạch dự trữ không đủ và mức độ tập trung cao có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản. Khi stablecoin nắm giữ một lượng lớn trái phiếu chính phủ hoặc tài sản thu nhập cố định, hoạt động của nó có thể có tác động tiềm ẩn đến thị trường trái phiếu chính quyền và chính sách tiền tệ. Các tổ chức như Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng cảnh báo rằng việc mở rộng quy mô stablecoin có thể mang lại rủi ro ổn định tài chính và rủi ro hóa USD. Nếu quy định không phối hợp hoặc sắp xếp thanh khoản không đầy đủ, hệ thống stablecoin có thể bộc lộ điểm yếu mang tính hệ thống.
Nhìn về tương lai, stablecoin có khả năng trở thành con đường thanh toán và quyết toán chủ đạo thứ hai ngoài "tiền tệ kỹ thuật số" trên phạm vi toàn cầu, là cầu nối kết nối thế giới tài chính truyền thống với Web3. Điều kiện tiên quyết là cơ chế phát hành và cấu trúc dự trữ minh bạch, cơ sở hạ tầng vững chắc, quy định phối hợp và rủi ro hệ thống được kiểm soát hiệu quả. Đối với nhà đầu tư, tổ chức và nhà hoạch định chính sách, then chốt nằm ở việc stablecoin có thể trưởng thành thành một cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy, tuân thủ, minh bạch, có thể vận hành xuyên biên giới, chứ không chỉ đơn thuần là liệu nó có thể tiếp tục tồn tại hay không.
Đề xuất liên quan: Cá voi "thông minh" Ethereum (ETH) đặt cọc ký quỹ hơn 426 triệu USD, giá nhắm mục tiêu 4000 USD
Bài viết này không chứa khuyến nghị đầu tư. Mọi hành vi đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro, độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu khi đưa ra quyết định. Mặc dù chúng tôi nỗ lực cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, nhưng Cointelegraph không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào trong bài viết này. Bài viết có thể chứa các tuyên bố triển vọng chịu ảnh hưởng của rủi ro và sự không chắc chắn. Cointelegraph không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh do bạn dựa vào những thông tin này.
