Vào ngày 22 tháng 12, Coinbase thông báo đã đạt được thỏa thuận mua lại The Clearing Company, giao dịch dự kiến hoàn thành vào tháng 1, đội ngũ The Clearing Company sẽ gia nhập Coinbase, hỗ trợ mở rộng sản phẩm của họ. Người phát ngôn từ chối tiết lộ số tiền giao dịch, cho rằng nó "không đáng kể" và xác nhận giao dịch bao gồm sự kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu Coinbase.

Mặc dù các điều khoản tài chính cụ thể của thương vụ mua lại này chưa được tiết lộ, nhưng nó đánh dấu bước chuyển của Coinbase trong lĩnh vực thị trường dự đoán đang phát triển, từ hợp tác phân phối đơn thuần sang tích hợp sâu về công nghệ và nhân tài.

Ngay trước khi thông báo giao dịch một tuần, Coinbase vừa khởi động quan hệ đối tác với nền tảng dự đoán được CFTC giám sát Kalshi, cho phép người dùng truy cập thị trường của Kalshi thông qua giao diện Coinbase. Việc mua lại The Clearing Company được thị trường coi là bước đi tiếp theo của Coinbase nhằm sở hữu ngăn xếp công nghệ cơ bản và tăng cường năng lực phát triển sản phẩm nội bộ.

"Gen hỗn hợp" của Polymarket và Kalshi

Vào tháng 8 năm 2025, The Clearing Company hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 15 triệu USD, do Union Square Ventures dẫn đầu, với sự tham gia của Haun Ventures, Variant, Coinbase Ventures, Compound, Rubik, Earl Grey, Cursor Capital và Asylum. Công ty chưa công bố lộ trình ra mắt nền tảng nhưng nhấn mạnh sẽ tập trung vào việc thiết kế các sản phẩm cân bằng giữa tính đơn giản và tuân thủ.

Mặc dù là một công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu, nhưng cơ cấu đội ngũ của nó có lợi thế nền tảng đáng kể trong lĩnh vực thị trường dự đoán.

Theo thông tin trên trang web chính thức, đội ngũ cốt lõi của The Clearing Company bao gồm nhiều cựu lãnh đạo và nhân sự kỹ thuật cấp cao từ Polymarket và Kalshi, người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Toni Gemayel là một tay chơi kỳ cựu trong lĩnh vực thị trường dự đoán. Sơ yếu lý lịch cho thấy, ông từng làm việc tại Polymarket và Kalshi với vai trò Trưởng phòng phát triển. Ngoài ra, ông còn có kinh nghiệm làm việc tại Figma - công ty kỳ lân trong lĩnh vực thiết kế.

Ngoài ra, đội ngũ kỹ thuật cốt lõi của The Clearing Company chủ yếu bao gồm các nhân viên đầu tiên của Polymarket, đồng thời cũng thu hút một số nhân viên vận hành từ Kalshi.

· Liam Kovatch (Kỹ thuật): Cựu trưởng phòng kỹ thuật (Head of Engineering) tại Polymarket;

· Niraek Jain-Sharma (Sản phẩm/Thị trường): Cựu Trưởng phòng thị trường tại Polymarket;

· Sam Schwartz: Cựu Giám đốc tuân thủ (CCO) tại Kalshi;

· Nick Beattie và Daniel Ramirez: Hai kỹ sư này cũng đến từ đội ngũ Polymarket và có kinh nghiệm phát triển tại Raibow và Avara.

Người phát ngôn của Coinbase cho The Block biết, công ty khởi nghiệp này có khoảng 10 nhân viên và gần như toàn bộ đội ngũ sẽ gia nhập Coinbase như một phần của thương vụ.

Tương đối mà nói, mặc dù The Clearing Company là người đến sau, nhưng vốn khởi điểm của nó lại dày hơn nhiều so với Polymarket và Kalshi ngày trước. So sánh dữ liệu gọi vốn hạt giống của ba công ty, có thể thấy rõ hệ thống định giá của làn sóng thị trường dự đoán đã tăng vọt trong năm năm qua.

The Clearing Company đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 15 triệu USD do Union Square Ventures dẫn đầu ngay cả khi sản phẩm chưa ra mắt. Con số này gần gấp 4 lần vòng hạt giống của Polymarket năm đó. Điều này cho thấy, ngay cả trước khi được Coinbase mua lại, thị trường sơ cấp đã dán nhãn cho đội ngũ gen hỗn hợp này với kỳ vọng cực cao.

Coinbase ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và thị trường dự đoán

Tại sự kiện ra mắt System Update vào ngày 18 tháng 12, Coinbase thông báo mở rộng đáng kể phạm vi tài sản giao dịch trên nền tảng của mình, bao gồm nhiều dịch vụ mới như giao dịch cổ phiếu, thị trường dự đoán, tiền mã hóa mới và hợp đồng tương lai vĩnh viễn, nhằm củng cố định vị thị trường là "nền tảng giao dịch toàn năng".

Coinbase sẽ đầu tiên ra mắt dịch vụ giao dịch hàng trăm cổ phiếu dựa trên vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch, và dự kiến sẽ bổ sung hàng nghìn cổ phiếu và ETF trong vài tháng tới. Người dùng có thể giao dịch với hoa hồng bằng 0 và không bị giới hạn bởi giờ thị trường truyền thống, có thể giao dịch 24 giờ mỗi ngày, năm ngày một tuần. Ngoài ra, Coinbase còn hợp tác với nhà cung cấp thị trường dự đoán trị giá 11 tỷ USD Kalshi, cho phép người dùng giao dịch về kết quả của các sự kiện thế giới thực như bầu cử, thể thao, sưu tầm và chỉ số kinh tế.

Đồng thời, Coinbase cũng ra mắt công cụ quản lý tài sản driven bởi AI Coinbase Advisor và dịch vụ Coinbase Business dành cho các startup, mở rộng hơn nữa phạm vi kinh doanh. Các giám đốc điều hành công ty cho biết, các tính năng mới này sẽ được hỗ trợ thông qua nền tảng Coinbase Tokenize, nền tảng cấp tổ chức end-to-end được thiết kế cho tài sản thực được token hóa.

Gần đây, Coinbase, Kalshi, Crypto.com, Robinhood và Underdog cùng thành lập Liên minh Thị trường Dự đoán (the Coalition for Prediction Markets). Tổ chức quốc gia này cam kết duy trì môi trường tiếp cận an toàn, minh bạch và được quản lý liên bang đối với thị trường dự đoán.

Coinbase đang dần làm mờ đi hình ảnh là một nền tảng giao dịch tiền mã hóa đơn thuần. Khi Robinhood và Interactive Brokers lần lượt tham gia vào thị trường dự đoán, Coinbase buộc phải phòng thủ lãnh thổ của mình. Việc sở hữu sản phẩm dự đoán gốc sẽ hoàn thiện ma trận sản phẩm bao gồm spot, futures, thị trường dự đoán, cho phép người dùng thực hiện toàn bộ thao tác từ mua Bitcoin đến phòng ngừa rủi ro kinh tế vĩ mô trong một tài khoản duy nhất.

Giai đoạn cạnh tranh tiếp theo của thị trường dự đoán

Việc mua lại The Clearing Company là thương vụ mua lại thứ mười được Coinbase công bố trong năm 2025. Các giao dịch hoàn thành trước đó trong năm bao gồm Roam, Spindl, Iron Fish, Deribit, Opyn Markets, Liquifi, Sensible, Echo và Vector.fun.

Từ hợp tác phân phối với Kalshi đến việc tiếp nhận đội ngũ và công nghệ của The Clearing Company, con đường của Coinbase trên thị trường dự đoán đã rõ ràng. Đầu tiên sử dụng hợp tác để xác thực nhu cầu và hình thức sản phẩm, sau đó thông qua M&A để nội sinh hóa các năng lực then chốt, và cuối cùng hình thành các tuyến kinh doanh dài hạn có thể mở rộng quy mô.

Cuộc cạnh tranh trên thị trường dự đoán đang chuyển từ việc ai ra mắt trước sang việc ai có thể vận hành lâu dài một cách tuân thủ hơn. Và việc Coinbase chọn đưa con người và công nghệ vào trong hệ thống rõ ràng là đang chặn vị trí trước cho cuộc cạnh tranh được cấp phép và thể chế hóa trong giai đoạn tiếp theo.