Japan Moves to Strengthen Stablecoin Oversight With New Reserve Asset Rules

TheNewsCryptoXuất bản vào 2026-01-27Cập nhật gần nhất vào 2026-01-27

Tóm tắt

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đang đề xuất các quy định mới nhằm tăng cường giám sát stablecoin, tập trung vào việc quy định chặt chẽ các tài sản dự trữ. Theo dự thảo, stablecoin được phát hành theo cấu trúc ủy thác phải được bảo đảm đầy đủ bằng các tài sản an toàn, bao gồm trái phiếu nước ngoài có xếp hạng tín dụng cao và được phát hành từ các quốc gia có ít nhất 648 tỷ USD trái phiếu đang lưu hành. Thời gian tham vấn công chúng kéo dài đến ngày 27/2/2026. FSA cũng ban hành hướng dẫn giám sát mới cho các ngân hàng và công ty bảo hiểm cung cấp dịch vụ crypto, yêu cầu họ phải giải thích rõ ràng rủi ro cho khách hàng. Các công ty muốn xử lý stablecoin nước ngoài tại Nhật phải cam kết không phát hành hoặc quảng bá chúng cho công chúng. Những thay đổi này là một phần trong kế hoạch xây dựng hệ sinh thái stablecoin an toàn và được quản lý, với sự hỗ trợ chính thức từ FSA cho các sáng kiến từ JPYC và các ngân hàng lớn như MUFG, SMBC và Mizuho.

Cơ quan quản lý tài chính Nhật Bản, Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA), đã mở cuộc tham vấn cộng đồng về các quy định mới sẽ quyết định trái phiếu nào mà các tổ chức phát hành Stablecoin có thể sử dụng làm tài sản dự trữ. Cuộc tham vấn mở đến ngày 27 tháng 2 năm 2026, và các quy định cuối cùng sẽ áp dụng cho tất cả các stablecoin được hỗ trợ bằng yên được phát hành tại Nhật Bản.

Vào năm 2025, Nhật Bản cập nhật Đạo luật Dịch vụ Thanh toán cho phép stablecoin được phát hành theo cấu trúc ủy thác, nhưng nó không quy định rõ ràng về các tài sản mà các tổ chức phát hành phải nắm giữ làm dự trữ. FSA hiện đang giải quyết khoảng trống này để bảo vệ người dùng và đảm bảo stablecoin được hỗ trợ đầy đủ bởi các tài sản an toàn.

Quy định nghiêm ngặt hơn được Nhật Bản thiết lập

Theo dự thảo quy định, dự trữ Stablecoin có thể bao gồm một số trái phiếu phát hành nước ngoài, nhưng chỉ khi chúng đáp ứng các điều kiện nghiêm ngặt. Các trái phiếu phải có xếp hạng tín dụng rất mạnh, và quốc gia phát hành phải là nước lớn với ít nhất 648 tỷ đô la trái phiếu đang lưu hành. Những quy định này áp dụng cho các stablecoin được phát hành thông qua cấu trúc dựa trên sự ủy thác, nơi các tài sản dự trữ được nắm giữ riêng biệt và được quản lý bởi người dùng. Tiêu chuẩn mới xác định rõ cách thức đầu tư những khoản dự trữ đó, đảm bảo tính minh bạch và an toàn.

FSA cũng đã ban hành hướng dẫn giám sát mới cho các ngân hàng, công ty bảo hiểm và các công ty con của họ cung cấp dịch vụ tiền mã hóa. Một yêu cầu mới nêu rõ công ty phải giải thích rõ ràng rủi ro cho khách hàng. Mục đích là để ngăn khách hàng cho rằng các sản phẩm tiền mã hóa không có rủi ro chỉ vì chúng được cung cấp bởi các tổ chức tài chính nổi tiếng.

Các công ty muốn xử lý stablecoin phát hành nước ngoài tại Nhật Bản phải giải thích rằng người dùng nước ngoài sẽ không phát hành hoặc quảng bá stablecoin cho công chúng nói chung tại Nhật Bản. FSA cũng sẽ làm việc với các cơ quan quản lý nước ngoài để chia sẻ thông tin và giám sát các tài sản này chặt chẽ hơn.

Những thay đổi này là một phần của kế hoạch rộng lớn hơn của Nhật Bản nhằm xây dựng một hệ sinh thái stablecoin an toàn và được quản lý. Vào tháng 10, công ty fintech JPYC đã ra mắt stablecoin được hỗ trợ bằng yên đầu tiên được công nhận hợp pháp tại Nhật Bản, và ba ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, MUFG, SMBC và Mizuho, đã ra mắt các chương trình thí điểm stablecoin và tiền gửi được mã hóa. FSA chính thức hỗ trợ những nỗ lực này vào tháng 12.

Tin tức Crypto nổi bật:

‌Các Quỹ ETF Altcoin Lớn Chứng Kiến Sự Bán Tháo Bởi Các Giám đốc Điều hành Grayscale và Digital Currency Group

Câu hỏi Liên quan

QCơ quan quản lý tài chính Nhật Bản (FSA) đang thực hiện tham vấn cộng đồng về quy tắc mới nào?

AFSA đang tham vấn cộng đồng về các quy tắc mới quy định loại trái phiếu nào có thể được sử dụng làm tài sản dự trữ cho stablecoin. Thời hạn tham vấn là đến ngày 27 tháng 2 năm 2026.

QLuật Dịch vụ Thanh toán được cập nhật vào năm 2025 thiếu quy định cụ thể nào?

ALuật Dịch vụ Thanh toán cập nhật năm 2025 cho phép phát hành stablecoin theo cấu trúc ủy thác, nhưng không quy định rõ ràng về các tài sản mà nhà phát hành phải nắm giữ làm dự trữ.

QTheo dự thảo quy tắc, các trái phiếu nước ngoài phải đáp ứng những điều kiện nghiêm ngặt nào để trở thành tài sản dự trữ?

ATrái phiếu nước ngoài phải có xếp hạng tín dụng rất mạnh và quốc gia phát hành phải là nước lớn với ít nhất 648 tỷ đô la trái phiếu đang lưu hành.

QFSA đã đưa ra hướng dẫn giám sát mới nào cho các ngân hàng và công ty bảo hiểm?

AFSA yêu cầu các ngân hàng, công ty bảo hiểm và công ty con cung cấp dịch vụ crypto phải giải thích rõ ràng các rủi ro cho khách hàng, nhằm ngăn họ cho rằng sản phẩm crypto là không có rủi ro.

QCông ty nước ngoài muốn xử lý stablecoin tại Nhật Bản phải tuân thủ yêu cầu gì?

ACác công ty này phải giải thích rằng họ sẽ không phát hành hoặc quảng bá stablecoin cho công chúng Nhật Bản. FSA cũng sẽ hợp tác với các cơ quan quản lý nước ngoài để giám sát chặt chẽ hơn.

Nội dung Liên quan

Sự phân bổ giá trị của stablecoin

Tác giả phân tích sự phân phối giá trị trong ngành stablecoin, chia thành 4 tầng: 1. **Lớp phát hành** (như Tether, Circle): Đúc stablecoin, nắm tài sản dự trữ, hưởng chênh lệch lãi suất. 2. **Lớp cơ sở hạ tầng** (như Bridge, BVNK): Kết nối stablecoin với hệ thống tài chính thực - xử lý nạp/rút tiền pháp định, đối ngân hàng, tuân thủ, quản lý tài sản. Đây là công việc phức tạp, tạo ra rào cản cạnh tranh. 3. **Lớp thu nhận/phân phối** (như Stripe, Coinbase): Tích hợp stablecoin vào hệ thống doanh nghiệp, quản lý thanh toán. 4. **Lớp ứng dụng**: Người dùng và doanh nghiệp cuối cùng. Lớp phát hành thu lợi nhuận lớn nhất. Tuy nhiên, tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng tiềm năng của **lớp cơ sở hạ tầng**. Khó khăn thực sự không nằm ở chuyển tiền trên blockchain, mà ở việc kết nối nó với thế giới thực: đối ngân hàng, xử lý quy định, tích hợp vào quy trình nghiệp vụ doanh nghiệp. Các công ty như Stripe (mua lại Bridge) và Mastercard (mua lại BVNK) đang tranh giành để trở thành cổng kết nối mặc định này. Lớp cơ sở hạ tầng hiện ở giai đoạn đầu, vất vả, cần vốn, và bị kẹt giữa các tầng khác. Nhưng một khi stablecoin trở thành phương thức tài chính phổ biến, những công ty đã xây dựng được mạng lưới kết nối rộng khắp và sâu vào hệ thống doanh nghiệp sẽ có vị thế mạnh và quyền định giá.

marsbit5 giờ trước

marsbit5 giờ trước

Tại sao NVIDIA không thiếu tiền nhưng vẫn muốn vay 200 tỷ USD?

Tóm tắt: Mặc dù có dòng tiền tự do mạnh mẽ (khoảng 486 tỷ USD trong quý gần nhất) và không thiếu tiền mặt, NVIDIA vẫn có kế hoạch phát hành ít nhất 20 tỷ USD trái phiếu (hối phiếu cao cấp) với kỳ hạn lên đến 30 năm. Động thái này không phải vì thiếu vốn, mà là một chiến lược quản lý vốn chủ động, tận dụng xếp hạng tín dụng AA vừa được nâng cấp để huy động vốn dài hạn với chi phí thấp. Mục đích của việc vay nợ bao gồm tái cấp vốn, đầu tư vào cơ sở hạ tầng và trung tâm dữ liệu AI, nghiên cứu & phát triển, thanh toán trước cho chuỗi cung ứng và các khoản đầu tư chiến lược. So với việc phát hành thêm cổ phiếu (làm loãng lợi ích của cổ đông hiện tại), việc phát hành trái phiếu được coi là có lợi hơn cho cổ đông khi NVIDIA có thể vừa duy trì các chương trình mua lại cổ phiếu và cổ tức lớn, vừa tài trợ cho sự mở rộng dài hạn. Hành động của NVIDIA phản ánh một xu hướng rộng hơn trong ngành công nghệ, nơi các gã khổng lồ như Alphabet, Meta và Amazon cũng đang sử dụng vốn vay để tài trợ cho chu kỳ chi tiêu vốn nặng về AI. Điều này cho thấy câu chuyện đầu tư AI đang chuyển sang một giai đoạn mới, đòi hỏi nguồn vốn dài hạn và quy mô lớn cho cơ sở hạ tầng. Thách thức chính trong tương lai là khả năng sinh lời từ các khoản đầu tư AI này phải đủ cao và đúng hạn để biện minh cho kỳ vọng và cấu trúc vốn mới.

marsbit6 giờ trước

Tại sao NVIDIA không thiếu tiền nhưng vẫn muốn vay 200 tỷ USD?

marsbit6 giờ trước

Liberland Sa Thải Bộ Trưởng Công Nghệ Sau Vụ Cố Gắng Chiếm Quyền Blockchain Và Trang Web

Theo một nghị quyết chính thức được công bố, Quốc hội Liberland - một dự án vi quốc gia - đã bỏ phiếu bãi nhiệm Bộ trưởng Công nghệ Dorian Stern Vukotić. Ông bị cáo buộc thực hiện một loạt hành động nhằm giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng kỹ thuật của dự án, bao gồm việc gỡ bỏ bảo vệ đa chữ ký (multisig) trên tài khoản quản trị Sudo, cố gắng chiếm quyền điều khiển tên miền Liberland.org, chặn quyền bỏ phiếu của Tổng thống Vít Jedlička và phát hành token trái phép. Sự việc này nêu bật những rủi ro quản trị thực tế trong không gian crypto, vượt ra ngoài các lỗ hổng hợp đồng thông minh đơn thuần. Nó liên quan đến quyền kiểm soát các điểm then chốt ngoài chuỗi như tài khoản quản trị, tên miền website, quyền truy cập biểu quyết và thiết kế đa chữ ký. Tranh chấp tại Liberland trở thành một nghiên cứu điển hình về cách thức các dự án phụ thuộc vào sự pha trộn giữa quản trị on-chain và các cơ chế kiểm soát off-chain. Bài học chính cho người dùng crypto là những tuyên bố về phi tập trung cần được kiểm chứng với thực tế vận hành. Nếu chỉ một số ít người có thể kiểm soát các chức năng quản trị hoặc quyền truy cập then chốt, thì hệ thống quản trị vẫn có thể dễ bị tổn thương. Sự kiện này phản ánh xu hướng rộng hơn trong thị trường crypto, nơi cơ sở hạ tầng, bảo mật và quản trị ngày càng trở nên quan trọng ngang bằng với biến động giá.

bitcoinist6 giờ trước

Liberland Sa Thải Bộ Trưởng Công Nghệ Sau Vụ Cố Gắng Chiếm Quyền Blockchain Và Trang Web

bitcoinist6 giờ trước

Làm Thế Nào Để Nghiên Cứu Tốt: Rèn Luyện Những Khả Năng Thực Sự Có Thể 'Luyện Tập Chủ Động'

Chưa ai thực sự dạy bạn cách làm nghiên cứu. Hầu hết mọi người chỉ học cách "trông giống" một nhà nghiên cứu, trong khi năng lực thực sự là sự tích lũy các kỹ năng có thể rèn luyện có chủ ý. **Chọn vấn đề của riêng bạn:** Đừng chỉ tiếp nhận vấn đề từ người khác. Hãy bắt đầu từ một kết quả bạn thực sự muốn đạt được và suy ngược để thiết kế thí nghiệm. Điều này tạo ra tính độc đáo. "Khiếu thẩm mỹ" trong nghiên cứu giống như một cơ bắp, có thể phát triển thông qua việc dự đoán kết quả thí nghiệm và kiểm tra lại các dự đoán đó. **Nâng cấp đầu vào:** Đừng chỉ đọc các xu hướng mới nhất. Tài liệu cũ (như bài phát biểu của Claude Shannon năm 1952) và các lĩnh vực rộng (thần kinh học, thống kê, kiến trúc máy tính) thường mang lại những hiểu biết sâu sắc có giá trị. Hãy đọc chính bài báo gốc, đặc biệt là phần phụ lục và hạn chế. **Viết mọi thứ xuống:** Viết lách là cơ chế phòng thủ rẻ nhất chống lại sự tự lừa dối. Nó phơi bày những lỗ hổng trong suy nghĩ. Giữ một cuốn nhật ký ghi lại giả thuyết, cài đặt, dự đoán, kết quả và bài học. Xem lại nó sẽ dạy bạn sự khiêm tốn. Tóm lại, nghiên cứu hiệu quả dựa trên việc chủ động chọn vấn đề, mở rộng nguồn tri thức và ghi chép trung thực để rèn giũa tư duy.

marsbit7 giờ trước

Làm Thế Nào Để Nghiên Cứu Tốt: Rèn Luyện Những Khả Năng Thực Sự Có Thể 'Luyện Tập Chủ Động'

marsbit7 giờ trước

Tăng Trưởng Vượt 150% Trong Nửa Tháng, Đằng Sau Sự Bùng Nổ Của Backpack

Backpack (BP), token của sàn giao dịch cùng tên, đã tăng hơn 150% trong nửa tháng, đạt mức cao 0,48 USD. Động lực chính đến từ việc ra mắt nền tảng Backpack Securities vào đầu tháng 6, cung cấp dịch vụ môi giới cổ phiếu Mỹ được quy định và hỗ trợ token hóa tài sản truyền thống. Sự kiện đáng chú ý là việc phát hành token SPCX, được neo 1:1 với cổ phiếu SpaceX thật, trên Solana vào ngày 12/6. Sản phẩm này cho phép giao dịch trên chuỗi 24/7 và có thể đổi ngược về tài khoản chứng khoán truyền thống, tạo cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và DeFi. BP có tổng cung 10 tỷ token với cơ chế phân phối độc đáo: 25% đầu tiên được airdrop cho cộng đồng, 37.5% tiếp theo sẽ mở khóa theo các cột mốc phát triển sản phẩm, và 37.5% cuối cùng sẽ được khóa cho đến sau IPO. Đội ngũ phát triển không nhận token ngay từ đầu. Người dùng có thể stake BP để nhận quyền chuyển đổi token thành cổ phần công ty khi công ty IPO, cùng các đặc quyền khác. Hiện khoảng 66% lượng token lưu hành đang được stake. Mặc dù từng có tranh cãi về cơ chế airdrop, sự chú ý của thị trường hiện đang dồn vào sự mở rộng thực tế của nền tảng và tiềm năng lâu dài của token BP trong hệ sinh thái mới kết hợp chứng khoán và tài sản token hóa.

marsbit8 giờ trước

Tăng Trưởng Vượt 150% Trong Nửa Tháng, Đằng Sau Sự Bùng Nổ Của Backpack

marsbit8 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai