Tác giả: Lý Đan
Nguồn: Wall Street Insights
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã lên tiếng liên tục vào chiều ngày 4 tháng Năm, theo giờ Mỹ. Ba chủ tịch Fed khu vực đã đưa ra những tín hiệu có phần "diều hâu" về vấn đề lạm phát và xu hướng lãi suất. Họ cho biết, lựa chọn cốt lõi mà Fed hiện nay phải đối mặt là giữ sự kiên nhẫn, duy trì lãi suất không đổi, hay chủ động tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát vẫn đang ở mức cao. Một quan chức trong số đó đã chỉ rõ, AI hiện tại không đẩy cao cũng không kéo thấp lạm phát, ảnh hưởng hạn chế đến các quyết định chính sách tiền tệ ngắn hạn.
Chủ tịch Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, thẳng thắn nói rằng lạm phát là rủi ro số một mà nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt, và lần đầu tiên công khai đưa việc tăng lãi suất vào thảo luận chính sách, không còn đề cập đến khả năng cắt giảm lãi suất.
Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, lại cho biết chính sách tiền tệ hiện đang ở vị trí hợp lý, nhưng sự bất ổn định của nền kinh tế quá cao, việc đưa ra hướng dẫn triển vọng có thể gây hiểu lầm cho thị trường, Fed đã chuẩn bị sẵn sàng để "ứng phó hai chiều". Các hợp đồng futures lãi suất trên thị trường cho thấy, các nhà đầu tư hiện cho rằng xác suất tăng lãi suất trong năm nay đã tăng lên mức khá cao.
Dự kiến Fed sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang FOMC từ ngày 16 đến 17 tháng Sáu, đây cũng là cuộc họp FOMC đầu tiên do chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm Kevin Warsh chủ trì. Thị trường phổ biến dự đoán rằng lãi suất chính sách sẽ được giữ nguyên vào thời điểm đó.
Cả Daly và Chủ tịch Fed Richmond, Thomas Barkin, cùng phát biểu vào thứ Năm, đều có quyền biểu quyết tại các cuộc họp FOMC năm tới, 2027, còn Schmid là ủy viên có quyền biểu quyết FOMC năm sau, 2028. Do đó, tuyên bố của ba người nhận được sự quan tâm cao độ từ thị trường.
Schmid: Phương án tăng lãi suất đã được đưa lên bàn, cần cân nhắc liệu lạm phát cao có phải là tạm thời
Schmid đã dùng từ ngữ trực tiếp trong bài phát biểu tại một diễn đàn kinh tế ở bang Oklahoma hôm thứ Năm, rõ ràng đưa việc tăng lãi suất thành một lựa chọn khả thi.
Ông nói: "Vấn đề lớn nhất hiện nay là, chúng ta có tiếp tục giữ sự kiên nhẫn không? Số liệu lạm phát của chúng ta có thể đã leo lên khoảng 3,5%, không ai thích con số này cả. Đây là tạm thời... hay chúng ta nên hành động? Chúng ta có nên nói, được rồi, đã đến lúc tăng lãi suất 25 hoặc 50 điểm cơ bản, để xem có thể kiềm chế được không?"
Tuyên bố của Schmid phản ánh mối lo ngại ngày càng sâu sắc trong nội bộ Fed về tính bền vững của lạm phát. Trước đây, các quan chức Fed phổ biến cho rằng lạm phát được thúc đẩy bởi thuế quan và giá dầu sẽ tự nhiên giảm dần theo thời gian, nhưng hiện tại, nhận định này đang đối mặt với thách thức. Theo Reuters, lãi suất chính sách của Fed đã được duy trì trong khoảng từ 3,5% đến 3,75% kể từ tháng 12 năm ngoái, trong khi lạm phát đã liên tục vượt mục tiêu chính sách 2% trong hơn năm năm.
Schmid hoàn toàn không đề cập đến khả năng cắt giảm lãi suất. Điều này tương phản rõ rệt với lập trường của đa số quan chức vào đầu năm, coi việc cắt giảm lãi suất là kịch bản cơ sở. Ông nhấn mạnh, mục tiêu lạm phát 2% giúp việc truyền thông rõ ràng, Fed không nên làm mờ nhạt lập trường trong vấn đề này, "không nên để thông điệp này trở nên mơ hồ".
Daly: Ứng phó hai chiều, hướng dẫn triển vọng có thể gây hiểu lầm
Daly phát biểu tại Hội nghị Công nghệ Bloomberg ở San Francisco hôm thứ Năm rằng, chính sách tiền tệ hiện đang ở trạng thái tốt, nhưng triển vọng kinh tế quá bất định, khó có thể đưa ra hướng dẫn rõ ràng về xu hướng lãi suất.
Bà nói: "Chúng tôi đã sẵn sàng ứng phó hai chiều (về mặt lãi suất), bất kể tình hình kinh tế diễn biến thế nào. Tôi cho rằng, lúc này cung cấp thêm hướng dẫn triển vọng cuối cùng có thể gây hiểu lầm, bởi vì chúng ta phải chờ đợi tình hình kinh tế phát triển."
Về mặt lạm phát, Daly chỉ ra rằng, chỉ số lạm phát ưa thích của Fed trong tháng 4 đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2023. Bà quy nguyên nhân chính thúc đẩy lạm phát hiện tại là thuế quan, cùng với sự tăng giá của năng lượng và thực phẩm kể từ khi chiến tranh Iran nổ ra — giá dầu tăng liên tục đã lan sang giá cả các mặt hàng như phân bón, thiết bị. Về thị trường lao động, bà đề cập tỷ lệ thất nghiệp hiện là 4,3%, thị trường lao động cho thấy dấu hiệu ổn định.
Daly cho biết, cùng với sự phát triển của tình hình kinh tế, ngày càng nhiều quan chức có xu hướng ủng hộ việc Fed tuyên bố rõ ràng rằng tất cả các phương án, bao gồm cả cắt giảm và tăng lãi suất, đều đang được xem xét. Theo hợp đồng futures quỹ liên bang, các nhà đầu tư hiện cho rằng khả năng tăng lãi suất trong năm nay là khá lớn.
Daly: AI có thể giảm lạm phát trong 5-10 năm tới, hiện chưa thấy tăng năng suất quy mô lớn
Liên quan đến tác động của AI đối với nền kinh tế đang được thảo luận rộng rãi trên thị trường hiện nay, Daly cho biết, AI hiện không phải là yếu tố thúc đẩy lạm phát tăng, cũng chưa thể hiện sự gia tăng năng suất rộng rãi ở cấp độ dữ liệu vĩ mô.
Bà nói, "Chúng tôi chưa thấy sự gia tăng năng suất quy mô lớn", lợi nhuận đầu tư vào AI của doanh nghiệp "vẫn còn chờ được thực hiện", nhưng nhiệt tình của doanh nghiệp đối với công nghệ này "khá cao".
Theo báo cáo, Daly cho rằng, trong khung thời gian từ năm đến mười năm, AI có khả năng trở thành lực lượng gây áp lực giảm lạm phát, nhưng đối với chính sách tiền tệ hoạt động theo chu kỳ 12 tháng, hiệu ứng AI này "không phải là vấn đề cấp bách".
Bà đồng thời chỉ ra, hiện tại AI tạo sinh chủ yếu được sử dụng để hỗ trợ công việc của người lao động, thay vì thay thế họ, việc AI thúc đẩy tăng năng suất cuối cùng có mang lại hiệu ứng giảm phát hay không, thời điểm vẫn là biến số then chốt.
Daly cho biết, bà lạc quan về AI, dự đoán năm 2027 sẽ trở thành "thước thử" của ngành công nghiệp AI.
Barkin: Thị trường lao động cân bằng, không thấy căng thẳng về việc làm
Barkin cho biết sau buổi phát biểu tại quận Loudoun, bang Virginia hôm thứ Năm rằng, thị trường lao động Mỹ hiện đang ở trạng thái cân bằng, nhu cầu sử dụng lao động tổng thể không thấy tăng trưởng rõ rệt.
Ông nói, "Tôi không thấy bất kỳ thay đổi nào trên thị trường lao động", các lĩnh vực kỹ thuật và chăm sóc sức khỏe cho thấy dấu hiệu nhu cầu tăng, nhưng nhìn chung, thị trường lao động không căng thẳng.
Barkin cho biết, trong các cuộc trao đổi với chủ lao động, "Tôi không thấy loại lo ngại mà tôi gọi là bong bóng, căng thẳng". Nhận định này tương đồng với đánh giá của Schmid về việc nền kinh tế tổng thể đang diễn biến tốt, cũng thống nhất với việc Daly đề cập thị trường lao động đang ổn định, tiếp tục ủng hộ lập trường chính sách hiện tại của Fed là tạm thời không hành động, chờ đợi thêm dữ liệu.
