Cuộc đua giành thị phần trong thị trường crypto thể chế đang nóng lên, chuyển trọng tâm từ các biến động giá cả sang việc tạo ra lợi suất.
BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã báo hiệu sự chuyển đổi này bằng việc nộp hồ sơ cho Quỹ ETF iShares Staked Ethereum Trust.
Mở rộng từ quỹ Ethereum hiện có khổng lồ trị giá hơn 11 tỷ USD, sản phẩm được đề xuất này đánh dấn lần đầu tiên BlackRock ra mắt sản phẩm tại Mỹ được thiết kế để cung cấp cho các khách hàng thể chế sự tiếp xúc trực tiếp với phần thưởng staking của Ether.
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã chia sẻ tin tức này trên X (trước đây là Twitter), tuyên bố,
Tất cả về iShares Staked Ethereum Trust ETF
iShares Staked Ethereum Trust ETF đại diện cho nhiều hơn một sản phẩm mới. Nó báo hiệu một sự thay đổi lớn trong cách các tổ chức tiếp cận tài sản kỹ thuật số.
Thay vì coi crypto hoàn toàn là đầu cơ, BlackRock đang hướng dẫn các nhà đầu tư hướng tới nền kinh tế cấp giao thức và lợi suất được thúc đẩy bởi blockchain.
Hồ sơ mô tả một quỹ lai được thiết kế để nắm bắt cả hiệu suất giá của ETH và phần thưởng staking được tạo ra từ một phần tài sản nắm giữ của nó. Những phần thưởng này, đến lượt nó, sẽ làm tăng giá trị tài sản ròng của quỹ tín thác.
Tuy nhiên, hồ sơ cũng làm nổi bật một điểm căng thẳng then chốt. BlackRock muốn cung cấp lợi suất staking, nhưng những bất ổn về mặt quy định và vận hành vẫn có thể ảnh hưởng đến cách những phần thưởng đó cuối cùng được phân phối.
Động thái này buộc SEC phải cuối cùng làm rõ cách phân loại phần thưởng staking, một vấn đề vẫn còn mơ hồ trong nhiều năm.
Nhận xét về điều tương tự, một người dùng X đã bình luận,
“Điều này nói lên tất cả về nơi mà nhu cầu đang hướng đến. Họ không nộp hồ sơ cho những sản phẩm như thế này trừ khi họ tự tin rằng một lượng vốn khổng lồ đang chờ đổ vào.”
Giải mã lập trường mới của SEC
Việc nộp hồ sơ mới nhất của BlackRock đánh dấu một sự thay đổi lớn trong chính sách ETF Ethereum [ETH], một điều dường như không thể dưới thời Chủ tịch SEC cũ Gary Gensler.
Khi BlackRock lần đầu ra mắt iShares Ethereum Trust (ETHA) vào tháng 7 năm 2024, SEC đã buộc các tổ chức phát hành loại bỏ staking khỏi sản phẩm của họ, lập luận rằng các dịch vụ được cung cấp bởi các nền tảng như Kraken và Coinbase giống với các dịch vụ chứng khoán chưa đăng ký.
Tuy nhiên, dưới thời Chủ tịch mới, Paul Atkins, lập trường của cơ quan này dường như đang mềm mỏng hơn.
BlackRock và VanEck hiện đã nộp lại hoặc sửa đổi hồ sơ ETF để bổ sung staking, với BlackRock chọn cách tạo ra một quỹ hoàn toàn mới thay vì sửa đổi ETHA.
Quỹ tín thác ban đầu, nắm giữ khoảng 11 tỷ USD ETH, sẽ vẫn tách biệt với phiên bản có hỗ trợ staking. Cấu trúc này cho phép các nhà đầu tư tiếp cận có kiểm soát với cơ chế tạo lợi suất của Ethereum mà không cần trực tiếp staking tài sản của họ.
Sự thay đổi chính sách này dựa trên sự chấp thuận mang tính bước ngoặt vào tháng 10 dành cho Grayscale, nơi trở thành tổ chức phát hành đầu tiên cung cấp phần thưởng staking thông qua các ETF thị trường giao ngay được niêm yết tại Mỹ (ETHE và ETH Mini).
Nó cũng phù hợp với động lực ngành rộng lớn hơn, như được thấy trong các quỹ Solana [SOL] và ETH có hỗ trợ staking của REX‐Osprey, báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các thể chế đối với các chiến lược tạo lợi suất dựa trên blockchain.
Mối quan tâm ngày càng tăng đối với Ethereum và hơn thế nữa
Cùng lúc đó, hoạt động on-chain cho thấy các tổ chức lớn đang nhanh chóng tích lũy Ethereum.
Lookonchain báo cáo các lệnh rút tiền đáng kể từ Binance liên quan đến 6,000 ETH bởi Amber Group và 3,000 ETH bởi Metalpha trong vòng vài giờ.
Trong khi đó, Bitmine thực hiện một động thái thậm chí còn mạnh mẽ hơn, bổ sung 138,452 ETH vào danh mục nắm giữ của mình, nâng tổng số lên 3.86 triệu ETH trị giá 12.4 tỷ USD.
Sự gia tăng mua vào của các thể chế này trùng khớp với tín hiệu từ nhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin rằng một đợt tăng giá ETH có thể đang đến gần, ngay cả khi ETH được giao dịch ở mức 3,114 USD tại thời điểm biên tập, sau khi giảm 1.67% trong ngày.
Cùng với nhau, việc tích lũy thể chế gia tăng và lập trường ấm dần lên của SEC đối với ETF staking cho thấy cấu trúc thị trường của Ethereum có thể thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng ETH.
Suy nghĩ cuối cùng
- Lập trường mềm mỏng hơn của SEC dưới thời Chủ tịch Paul Atkins cho thấy quy định của Mỹ cuối cùng cũng đang phù hợp với nền kinh tế Proof-of-Stake.
- Việc tích lũy ETH bởi các ông lớn như Amber Group, Metalpha và Bitmine báo hiệu rằng các thể chế đang định vị trước một đợt tăng giá vĩ mô tiềm năng.
