Để đà tăng hiện tại do yếu tố vĩ mô chuyển thành một đà tăng bền vững, niềm tin của nhà đầu tư sẽ là yếu tố then chốt.
Từ góc độ vĩ mô, việc Bitcoin lấy lại mức 65.000 USD diễn ra cùng lúc với báo cáo CPI mềm hơn dự kiến, báo hiệu lạm phát đang hạ nhiệt.
Về mặt lịch sử, loại cứu trợ vĩ mô này từng đóng vai trò là chất xúc tác tăng giá, khi các nhà đầu tư, đặc biệt là những người nắm giữ dài hạn, bắt đầu định vị cho các điều kiện tiền tệ nới lỏng. Với CPI yếu hơn, đà tăng của Bitcoin đã làm nổi bật sự thay đổi này trong tâm lý thị trường.
Tuy nhiên, dữ liệu on-chain cho thấy những người nắm giữ dài hạn vẫn đang vật lộn để duy trì niềm tin. Khi BTC tiến về phía 66.000 USD, khối lượng lỗ đã thực hiện của LTH đang tăng mạnh.
Điều này cho thấy những người mua ở đỉnh chu kỳ đang sử dụng đà tăng phục hồi làm cơ hội thoát hàng, bán ra khi giá mạnh thay vì chờ đợi một sự phục hồi hoàn toàn.
Thêm vào áp lực, Glassnode gần đây đã làm nổi bật một tín hiệu quan trọng khác.
Theo báo cáo, những người nắm giữ ngắn hạn đã mua gần các mức đáy gần đây hiện đang chốt lời với khối lượng lần cuối được thấy vào khoảng đỉnh tháng Năm.
Cùng nhau, hai lực lượng này đang tạo ra sức cản cho đà tăng của Bitcoin: Những người mua ở đỉnh chu kỳ đang cắt giảm lỗ, trong khi những người mua ở đáy cục bộ đang chốt lãi. Với cả hai nhóm đều bán ra trong cùng một đợt phục hồi, rõ ràng Bitcoin cần nhu cầu mạnh hơn để hấp thụ nguồn cung.
Hơn nữa, thanh khoản đầu cơ gia tăng xung quanh các vùng quan trọng này đang tiếp thêm ma sát cho đà tăng. Tóm lại, có vẻ như Bitcoin [BTC] đang bước vào một thiết lập rủi ro cao vào thời điểm niềm tin bắt đầu phai nhạt.
Tự nhiên, câu hỏi trở thành: Liệu việc phá vỡ mốc 65.000 USD của BTC có phải là khởi đầu của một xu hướng tăng giá, hay chỉ là một đợt tăng phục hồi khác?
Đà tăng của Bitcoin sau CPI đối mặt với bài kiểm tra niềm tin
Sau ba quý liên tiếp đi xuống, báo cáo CPI rõ ràng đã giúp kích hoạt một động thái mạo hiểm.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã tăng hơn 9% tính đến nay trong quý 3, đánh dấu quý tăng đầu tiên sau khi giảm trung bình gần 20% trong ba quý trước. Trong bối cảnh này, việc chốt lời gia tăng là điều dễ hiểu, vì những người nắm giữ ngắn hạn tìm cách bảo toàn lợi nhuận sau đợt phục hồi mạnh.
Tuy nhiên, việc những người nắm giữ dài hạn thực hiện lỗ cho thấy nhóm này vẫn không xem sự phục hồi của BTC là khởi đầu của một xu hướng mới. Thay vì "mua đáy", một số người đang sử dụng đợt bật tăng để giảm mức độ tiếp xúc.
Đáng chú ý, thiết lập này hiện cũng đang diễn ra trên on-chain. Khối lượng ETF Bitcoin dạng spot đã sụp đổ 78% so với đỉnh, với khối lượng hàng ngày giảm xuống 1,2 tỷ USD so với 4,4 tỷ USD ở đỉnh.
Sự suy giảm này cho thấy nhu cầu thúc đẩy bởi ETF đã hạ nhiệt, để lại cho thị trường thanh khoản yếu hơn khi BTC cố gắng duy trì sự phục hồi.
Về bản chất, thiết lập hiện tại của Bitcoin làm nổi bật sự mất cân bằng cung-cầu ngày càng tăng.
Trong khi áp lực bán tiếp tục tăng, người mua đã không tham gia đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung, đặc biệt là vì LTH thường đóng vai trò là nguồn cầu chính trong các đợt điều chỉnh của thị trường.
Nếu không có sự tích lũy mạnh mẽ hơn từ nhóm này, việc BTC củng cố quanh mức 65.000 USD có nguy cơ biến thành một cái bẫy tăng giá hơn là khởi đầu của một đợt phá vỡ bền vững.
Tóm tắt cuối cùng
- Đà tăng lên 65.000 USD của Bitcoin đối mặt với một bài kiểm tra quan trọng khi những người nắm giữ dài hạn bán ra trong đợt phục hồi thay vì mua đáy.
- Nhu cầu ETF đã chậm lại, trong khi áp lực bán tăng lên, tạo ra rủi ro rằng sự phá vỡ của BTC có thể biến thành một cái bẫy tăng giá.
