Vào ngày 12 tháng 8, kết quả phân phối dưới mạng của UTree Tech đã được công bố, lực lượng tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới dưới mạng của các công ty quản lý tài sản tiếp tục mở rộng:
Tổng cộng 53 sản phẩm từ 6 công ty quản lý tài sản bao gồm Everbright Wealth Management, Ningbo Bank Wealth Management, China Merchants Bank Wealth Management, Postal Savings Bank of China Wealth Management, China Minsheng Bank Wealth Management và Nanjing Bank Wealth Management đã nhận được phân phối sơ bộ, tổng cộng nhận được khoảng 140.100 cổ phần, trị giá 21.1277 triệu NDT.
So với đơn hàng Changxin Technology trước đó, số lượng sản phẩm quản lý tài sản tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới lần này tăng 24 sản phẩm, trong đó có 23 sản phẩm liên tục tham gia hai đơn hàng, điều này cho thấy nghiệp vụ phát hành dưới mạng đã chuyển từ thử nghiệm ngẫu nhiên sang cấu hình thường xuyên trong một số danh mục sản phẩm của công ty quản lý tài sản.
Xét về số lượng sản phẩm được phân phối, các công ty quản lý tài sản thuộc ngân hàng thương mại thành phố và ngân hàng cổ phần là lực lượng chính tham gia trong đợt này:
Ningbo Bank Wealth Management có 24 sản phẩm được phân phối, Everbright Wealth Management có 21 sản phẩm, hai công ty này chiếm hơn 80% tổng số; China Merchants Bank Wealth Management có 4 sản phẩm, Postal Savings Bank of China Wealth Management có 2 sản phẩm, China Minsheng Bank Wealth Management và Nanjing Bank Wealth Management mỗi công ty có 1 sản phẩm.
Hiện nay, các sản phẩm tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới thường sử dụng chiến lược kết hợp "Nền tảng thu nhập cố định + Tài sản cổ phần cơ bản + Đăng ký mua cổ phiếu mới dưới mạng". Xây dựng nền tảng bằng các tài sản thu nhập cố định như trái phiếu để thu lãi suất ổn định, đồng thời nắm giữ một lượng cổ phiếu nhất định để đáp ứng ngưỡng vốn hóa thị trường cho việc hỏi giá và đăng ký mua dưới mạng, sau đó tăng thêm mức chênh lệch giá do phân phối cổ phiếu mới dưới mạng mang lại.
Trong môi trường lãi suất thấp và không gian lợi nhuận của chiến lược trái phiếu thuần túy bị thu hẹp, mô hình này được một số công ty quản lý tài sản coi là con đường khả thi để nâng cao lợi nhuận cho các sản phẩm 'Cố định thu nhập+'.
Tuy nhiên, việc tăng lợi nhuận từ đăng ký mua cổ phiếu mới không phải là chắc chắn có lãi.
Thống kê cho thấy, lợi nhuận trong 3 tháng gần đây hoặc nửa năm gần đây của một số sản phẩm tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới vẫn âm, điều này có nghĩa là nếu tài sản cổ phần cơ bản trong thời gian này giảm theo biến động của thị trường chứng khoán, khoản lỗ mà nó mang lại có thể bù đắp hoặc thậm chí vượt quá mức tăng giá trị tài sản ròng do đăng ký mua cổ phiếu mới đóng góp, lợi nhuận cuối cùng của sản phẩm vẫn phụ thuộc vào biểu hiện tổng hợp của ba phần: thu nhập cố định, cổ phiếu và đăng ký mua cổ phiếu mới, chứ không phải chỉ riêng việc đăng ký mua cổ phiếu mới tiến lên một mình.
Ước tính với đơn hàng UTree Tech này, ngay cả khi cổ phiếu mới tăng giá cao sau khi niêm yết, do quy mô phân phối của sản phẩm quản lý tài sản tương đối nhỏ so với tổng quy mô quản lý và tỷ lệ phân phối rất thấp, mức đóng góp vào giá trị tài sản ròng của một sản phẩm riêng lẻ do việc đăng ký mua cổ phiếu mới này có thể chỉ vài phần nghìn;
Nói cách khác, việc đăng ký mua cổ phiếu mới đơn lẻ có tác động hạn chế đến giá trị tài sản ròng của sản phẩm, giá trị thực tế của chiến lược đăng ký mua cổ phiếu mới phụ thuộc nhiều hơn vào việc "tích lũy liên tục, qua nhiều dự án", thông qua việc tham gia phân phối nhiều cổ phiếu mới với tần suất cao, tích lũy dần dần những đóng góp rải rác vài phần nghìn, mới có thể hình thành mức tăng lợi nhuận có thể quan sát được.
Đây cũng là lý do tại sao 23 sản phẩm liên tục tham gia hai đơn hàng, chứ không phải chỉ thử qua loa.
Theo quy định hiện hành, sau khi quy định mới về bảo lãnh phát hành có hiệu lực vào tháng 3 năm 2025, các sản phẩm quản lý tài sản của ngân hàng đã được đưa vào đối tượng phân phối ưu tiên loại A, có quyền phân phối ưu tiên ngang bằng với quỹ chung và quỹ bảo hiểm xã hội, điều này cung cấp cơ sở chế độ cho các công ty quản lý tài sản tham gia quy mô lớn vào đăng ký mua cổ phiếu mới dưới mạng;
Tuy nhiên, bản thân tài sản cổ phần cơ bản chịu ảnh hưởng của biến động thị trường chứng khoán, làm cho hiệu quả của chiến lược đăng ký mua cổ phiếu mới có tính không chắc chắn, khi tài sản cơ bản giảm, mức tăng lợi nhuận từ đăng ký mua cổ phiếu mới có thể bị xói mòn.
Tính đến đơn hàng UTree Tech, số lượng sản phẩm và số lượng tổ chức của các công ty quản lý tài sản tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới dưới mạng đều tăng lên đáng kể so với đơn hàng đầu tiên, nhưng quy mô phân phối đơn lẻ hạn chế và đóng góp lợi nhuận phân tán;
Sau này cần theo dõi mức độ tăng giá trị tài sản ròng thực tế của việc đăng ký mua cổ phiếu mới đối với sản phẩm 'Cố định thu nhập+' sau khi nhiều dự án cổ phiếu mới được triển khai, cũng như tính ổn định tổng thể của lợi nhuận dưới sự biến động của tài sản cổ phần cơ bản.
