Ripple đã xuất bản một sách trắng mới, trong đó lập luận rằng cấu trúc thị trường crypto cho các tổ chức vẫn thiếu cơ sở hạ tầng về thanh toán, tín dụng và rủi ro cần thiết để hỗ trợ sự tham gia quy mô lớn. Trong bài viết, Ripple cho biết các tài sản kỹ thuật số cần một mô hình Môi giới Chính Kỹ thuật Số (Digital Prime Brokerage) được xây dựng xung quanh trung gian tín dụng tập trung, thanh khoản tổng hợp và thanh toán ròng T+1 nếu thị trường muốn phát triển vượt ra ngoài kiến trúc tập trung vào sàn giao dịch.
Giám đốc Điều hành của Ripple phụ trách Trung Đông & Châu Phi, Reece Merrick, đã công bố sách trắng thông qua X: "Tài chính truyền thống gặp gỡ tài sản kỹ thuật số, nhưng cây cầu nối vẫn có thể còn hơi lung lay. Việc quản lý một ma trận các sàn giao dịch và rủi ro song phương không chỉ là một cơn đau đầu, mà còn là một khoản thuế kém hiệu quả đánh vào vốn của bạn. Sách trắng mới của Ripple giới thiệu mô hình Môi giới Chính Kỹ thuật Số (DPB), biến đổi rủi ro phức tạp thành một mối quan hệ 1:1 được tinh gọn."
Ripple Nhắm Mục Tiêu Vào Sự Phân Mảnh Thị Trường Crypto
Sách trắng, có tiêu đề The Blueprint for Institutional Digital Assets Trading (Lộ trình cho Giao dịch Tài sản Kỹ thuật Số Tổ chức), đánh giá thị trường crypto OTC ngày nay là kém hiệu quả về mặt cấu trúc so với ngoại hối. Ripple lập luận rằng các tổ chức vẫn bị buộc phải hoạt động trên các địa điểm bị phân mảnh, nơi việc thực hiện lệnh, lưu ký và tín dụng được gộp chung với nhau, tài sản thế chấp bị cô lập và các công ty phải duy trì nhiều mối quan hệ song phương. Bài báo xác định ba điểm ma sát chính: rủi ro tín dụng nhân lên, vốn bị mắc kẹt và rủi ro tài sản phân mảnh.
Luận điểm cốt lõi của Ripple là crypto nên vay mượn trực tiếp hơn từ cấu trúc thị trường FX. "Bài báo này giải thích lý do tại sao thị trường tài sản kỹ thuật số đòi hỏi một mô hình kiểu môi giới chính có các đặc điểm là trung gian tín dụng tập trung, thanh toán ròng T+1 và việc tách rời thực hiện lệnh, lưu ký và tín dụng thành các vai trò được xác định rõ ràng," bài báo viết. Nó nói thêm rằng Môi giới Chính Kỹ thuật Số, hay DPB, nên hoạt động như một "cơ sở hạ tầng chia sẻ cốt lõi" có thể được điều chỉnh theo các yêu cầu khác nhau của khách hàng thay vì ép mọi người vào một mô hình cứng nhắc duy nhất.
Theo khuôn khổ đó, một khách hàng sẽ thực hiện một thỏa thuận chính với một nhà môi giới chính, trong khi các giao dịch được thực hiện với các nhà cung cấp thanh khoản và tạo lập thị trường được chấp thuận sẽ được chuyển nhượng cho nhà môi giới đó. Ripple lập luận rằng điều này thay thế một mạng lưới các rủi phơi nhiễm song phương bằng một bên đối tác hợp đồng duy nhất, đơn giản hóa quy trình làm việc về pháp lý, tuân thủ và thanh toán đồng thời giảm thiểu rủi ro thất bại trên các địa điểm giao dịch.
Bài báo tập trung mạnh vào hiệu quả vốn. Ripple cho biết thị trường hiện tại vẫn dựa vào thanh toán gộp hoặc tài trợ trước toàn bộ, điều này buộc phải chuyển giao tài sản trong ngày lặp đi lặp lại và để lại tài sản thế chấp mắc kẹt trên các sàn giao dịch. Trong một ví dụ, nó nói rằng một khách hàng mua 100 BTC và bán 80 BTC trong cùng một chu kỳ sẽ chỉ cần thanh toán ròng 20 BTC theo mô hình T+1, cắt giảm chuyển động vốn gộp khoảng 89%.
Nó cũng lập luận rằng hệ thống hiện có che giấu chi phí tài trợ hơn là loại bỏ chúng. Ripple cho biết các sàn giao dịch nước ngoài và các nhà cung cấp thanh khoản song phương thường áp dụng tỷ giá hoán đổi mặc định khoảng 11%, cao hơn khoảng 7% so với lãi suất phi rủi ro, ngụ ý chi phí tài trợ hàng ngày khoảng 1,92 điểm cơ bản, hoặc 192 đô la trên mỗi 1 triệu đô la mỗi ngày. Theo cách nói của Ripple, một mô hình DPB sẽ làm cho những chi phí đó trở nên rõ ràng thay vì nhúng chúng vào chênh lệch giá hoặc trợ cấp chúng thông qua tài sản thế chấp của khách hàng không tính lãi.
Bài báo cũng bao gồm sự ủng hộ từ bên ngoài của Giám đốc Điều hành XTX Markets Mike Irwin, người viết: "Một mô hình Môi giới Chính Kỹ thuật Số sẽ cho phép những người tham gia tổ chức, bao gồm các nhà tổng hợp bán lẻ, giảm thiểu rủi ro hoạt động, giải phóng vốn bị mắc kẹt và mở rộng quy mô tăng trưởng. Khi khách hàng ngày càng ưa chuộng các cấu trúc dựa trên môi giới chính và thanh toán ròng, các nhà cung cấp thanh khoản và địa điểm giao dịch sẽ phải thích nghi. Tuy nhiên, việc áp dụng sẽ phụ thuộc vào việc các nhà môi giới chính hỗ trợ các nhu cầu và ràng buộc cụ thể của khách hàng hơn là áp đặt một mô hình cứng nhắc, một kích cỡ phù hợp cho tất cả."
XRP có mặt, nhưng không phải là câu chuyện chính. Ripple cho biết XRP Ledger có thể hỗ trợ thanh toán sớm thông qua các hạn mức tín dụng trên chuỗi, tài trợ cho các nghĩa vụ trước chu kỳ thanh toán ròng T+1 tiêu chuẩn, với chi phí tài trợ được tính một cách minh bạch cho bên yêu cầu thanh khoản sớm. Điều đó biến XRP thành một phần của hệ thống được đề xuất, nhưng luận điểm chính của sách trắng thì rộng hơn: crypto cho tổ chức vẫn cần cấu trúc thị trường tốt hơn trước khi nó có thể trông giống như tài chính trưởng thành hơn.
Vào thời điểm biên tập, XRP được giao dịch ở mức $1.4129.
