Khi các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu tranh giành từng kWh điện trên chiến trường sức mạnh tính toán, điện năng đã trở thành thứ tiền tệ còn "cứng" hơn cả dữ liệu. Năng lượng tiêu thụ của AI như một hố đen nuốt chửng tài nguyên lưới điện, trong khi cơ sở hạ tầng năng lượng truyền thống lại mắc kẹt trong vũng lầy kém hiệu quả.
Một thí nghiệm token hóa năng lượng đang cố gắng đi trên sợi dây thép giữa quy định và định giá, để mở ra một kênh tài sản kết nối blockchain với lưới điện. Trong vết nứt đứt gãy giữa năng lượng và sức mạnh tính toán này, Daylight âm thầm đặt quân cờ, và giao thức thị trường vốn năng lượng phi tập trung DayFi dưới trướng họ đã thông báo sẽ mở hoạt động pre-deposit trị giá 50 triệu USD vào ngày 16 tháng 12.
DayFi mang theo tham vọng "tái cấu trúc lưới điện bằng DeFi", nhằm mục đích cắt nhỏ doanh thu tiền điện trong tương lai thành các tài sản mã hóa có thể lưu thông. Đằng sau giao thức là sự hậu thuẫn của hàng loạt quỹ đầu tư hàng đầu như a16z Crypto, Framework Ventures. Họ không chỉ đầu tư vào một dự án, mà giống như đang đặt một nước cờ phòng ngừa cho bài toán năng lượng AI.
Biến năng lượng thành tài sản sinh lời, nhận được cược đặt hàng chục triệu USD từ a16z
Daylight là một dự án DePIN kỳ cựu, được thành lập vào năm 2022, chuyên tập trung vào việc xây dựng mạng lưới năng lượng phân tán để tạo ra, lưu trữ và chia sẻ điện sạch. Người sáng lập dự án, Jason Badeaux, từng tuyên bố: "Nhu cầu điện năng hiện đang tăng mạnh, nhưng cách thức lắp đặt truyền thống lại quá chậm và rắc rối. Năng lượng phân tán sẽ cung cấp cách nhanh nhất và tiết kiệm chi phí nhất để mở rộng sản xuất và lưu trữ năng lượng trên lưới điện".
Tuy nhiên, hệ thống năng lượng phân tán cũng phải đối mặt với những khó khăn riêng, bao gồm chu kỳ bán hàng kéo dài, nhu cầu giáo dục thị trường lớn và chi phí cao. Thông thường, khoảng 60% chi phí lắp đặt năng lượng mặt trời dân dụng đi vào hoạt động thu hút khách hàng và các khâu kém hiệu quả khác.
DayFi chính là kênh vốn hóa mà Daylight xây dựng để giải quyết vấn đề nan giải này. Giao thức này sẽ dựa trên Ethereum, thông qua giao thức DeFi để cung cấp hỗ trợ tài chính cho sự phát triển của các dự án năng lượng phân tán.
Nhà đầu tư có thể gửi các stablecoin như USDT, USDS, thông qua DayFi để đúc stablecoin GRID của giao thức, từ đó bơm trực tiếp tính thanh khoản vào các dự án năng lượng phân tán. GRID là một stablecoin được xây dựng dựa trên tech stack M0, được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu kho bạc và tiền mặt Mỹ, bản thân nó không tạo ra lợi nhuận.
Nhà đầu tư sau khi stake GRID sẽ nhận được token lợi nhuận sGRID làm chứng chỉ, có quyền chia sẻ doanh thu tiền điện do tài sản năng lượng cơ bản tạo ra. Có thể hiểu, sGRID là một loại phiếu lợi nhuận tổng hợp kết hợp giữa lãi suất trái phiếu và lợi nhuận phát điện mặt trời. Người dùng sau khi gửi số tiền này, thường sẽ bị khóa trong hai tháng thông qua kho bạc của Upshift, và do K3 quyết định cho bên đi vay (sử dụng lợi nhuận từ dự án năng lượng làm tài sản thế chấp) vay.
Nói cách khác, DayFi cho phép người dùng gửi tài sản stablecoin, sau đó sử dụng số tiền này để tài trợ cho các dự án năng lượng và trả lại cho họ dưới dạng token các khoản lợi nhuận mà những dự án này kiếm được.
Thiết kế mô hình của DayFi có thể tạo thành hiệu ứng bánh đà tích cực: Tính thanh khoản được đưa vào DayFi → Vốn của giao thức được sử dụng để đẩy nhanh việc xây dựng năng lượng phân tán → Dự án đi vào vận hành tạo ra doanh thu năng lượng → Doanh thu được token hóa và trả lại cho người nắm giữ dưới dạng lợi nhuận.
Trước khi DayFi chính thức ra mắt, Daylight một lần nữa nhận được sự hỗ trợ vốn. Vào tháng 10 năm nay, Daylight thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn vốn cổ phần 15 triệu USD do Framework Ventures dẫn đầu, với sự tham gia của a16z Crypto và các quỹ khác, và nhận được hạn mức tín dụng 60 triệu USD do Turtle Hill Capital dẫn đầu. Trước đó, từ năm 2022 đến 2024, Daylight đã huy động tổng cộng 9 triệu USD vốn hạt giống từ các quỹ như Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV và OpenSea Ventures.
Việc các VC như a16z tham gia đã có dấu hiệu từ trước, họ từng nhấn mạnh: "Khả năng tiếp cận điện năng đang trở thành hào thành mới trong cuộc cạnh tranh AI."
Theo dự báo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), đến năm 2028, tỷ trọng điện tiêu thụ của các trung tâm dữ liệu sẽ tăng vọt từ 4,4% năm 2023 lên 12%. Điều này có nghĩa là, trong tương lai, ai khóa được nguồn điện rẻ và ổn định, người đó sẽ nắm giữ nền tảng để huấn luyện mô hình lớn.
Nút thắt cổ chai hiện tại của lưới điện nằm ở sự độc quyền và kém hiệu quả. Dữ liệu từ Phòng thí nghiệm Berkeley cho thấy, quy mô của các dự án năng lượng mới tồn đọng trong hàng đợi kết nối lưới điện Hoa Kỳ đã lên tới 2.600 GW, với chu kỳ phê duyệt kéo dài nhiều năm. Các doanh nghiệp lớn có thể thông qua các thỏa thuận mua điện dài hạn để khóa tài nguyên, trong khi những người chơi nhỏ hơn phải chịu mức giá điện cao và thời gian chờ đợi lâu. Sự xuất hiện của DayFi có thể đáp ứng nhu cầu của thị trường.
Hiện tại, Daylight đã triển khai hoạt động tại Illinois và Massachusetts, và có kế hoạch mở rộng sang nhiều thị trường khu vực Mỹ khác như California.
Đối mặt với kẹp kìm quy định kép, giá trị tài sản bị nghi ngờ
Lý tưởng thì phong phú, nhưng thực tế lại đầy rẫy những rào cản quy định. Thách thức đầu tiên mà DayFi phải đối mặt đến từ SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) và FERC (Ủy ban Điều tiết Năng lượng Liên bang).
sGRID đại diện cho quyền nhận lợi nhuận từ doanh thu điện trong tương lai, rất có thể bị SEC coi là chứng khoán theo Bài kiểm tra Howey (Howey Test). Điều này có nghĩa là DayFi phải thực hiện các nghĩa vụ công bố thông tin tương đương với các sản phẩm tài chính truyền thống: báo cáo định kỳ về chất lượng tài sản, tình hình dòng tiền, kiểm soát rủi ro và thiết lập cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.
Xung đột quy định phức tạp hơn đến từ FERC. Thông tin về dự án năng lượng thường được phân loại là CEII (Thông tin Cơ sở Hạ tầng Điện Lực Trọng yếu) và chịu các yêu cầu bảo mật nghiêm ngặt. Vị trí nhà máy điện, chi tiết thiết kế, dữ liệu vận hành... một khi bị tiết lộ, có thể đe dọa an ninh vật lý của lưới điện.
Và điều này hoàn toàn trái ngược với gen minh bạch của DeFi. Blockchain yêu cầu dữ liệu doanh thu phải được xác minh trên chuỗi, nếu không sẽ không thể tự chứng minh tính chân thực của lợi nhuận. Nếu làm mờ thông tin quá mức để tuân thủ, lại có thể rơi vào tình trạng "hộp đen", làm lung lay nền tảng phi tập trung.
Về bản chất, DayFi đang đi trên một sợi dây thép. Nó phải thiết kế một hệ thống "có thể xác minh nhưng không tiết lộ", chẳng hạn thông qua các công nghệ như bằng chứng không tiết lộ thông tin (ZKP), chỉ tiết lộ kết quả lợi nhuận cho người xác minh mà không làm lộ các tọa độ địa lý nhạy cảm của trạm điện.
Ngay cả khi vượt qua sự chất vấn của cơ quan quản lý, DayFi vẫn phải đối mặt với một câu hỏi đầy thách thức khác: Tài sản đằng sau sGRID, rốt cuộc đáng giá bao nhiêu?
Khác với GRID được thế chấp đầy đủ bằng các tài sản tương đương tiền mặt, sGRID được gắn với "giá trị tài sản ròng" của các dự án năng lượng phân tán. Và những tài sản này - tấm pin quang điện, pin lưu trữ, biến tần - có thể biến động mạnh về giá trị do công nghệ lặp lại và khấu hao.
KOL tiền mã hóa @luyaoyuan cũng từng chất vấn gay gắt: "Phần ảo nhất trong giá trị tài sản ròng chính là giá trị ghi sổ của tài sản năng lượng mới đã triển khai, được định giá theo khấu hao năm 2025, hoàn toàn có thể tính vào một đống tấm pin mặt trời cũ kỹ, pin xe điện đã loại bỏ, v.v., không gian để thao túng là quá lớn."
Trên thực tế, DayFi cũng đã nhấn mạnh nhiều lần trong sách trắng rằng sGRID không thể được mua lại bất cứ lúc nào và giá trị của nó "biến động theo giá trị tài sản ròng cơ bản". Điều này trên thực tế định vị nó như một chỉ số giá trị tài sản ròng RWA (Tài sản Thế giới Thực), nhưng cũng mở ra không gian tưởng tượng cho việc thao túng định giá.
Vấn đề nằm ở chỗ, tài sản điện lực thiếu cơ chế đồng thuận định giá trên chuỗi. Lợi nhuận từ tiền điện có thể xác minh, nhưng việc đánh giá giá trị còn lại của nhà máy điện có thể vẫn phải phụ thuộc vào kiểm toán truyền thống, điều này xung đột cơ bản với nguyên tắc không cần tin cậy (trustless) của blockchain.
Tương lai của AI là điện năng, hiện tại năng lượng đang trở thành chiến trường chính tiếp theo trong cuộc cạnh tranh AI, gần đây Musk cũng nhấn mạnh, năng lượng là loại tiền tệ thực sự, không thể có được thông qua lập pháp. Trong bối cảnh nhu cầu năng lượng tăng mạnh và khái niệm RWA nổi lên, DayFi biến năng lượng từ một tài nguyên tĩnh thành tài sản DeFi động, cho phép các nhà giao dịch điện, nhà vận hành lưới điện và nhà đầu tư sử dụng hiệu quả trên chuỗi. Nhưng rốt cuộc nó là một giao thức DeFi năng lượng xanh khoác áo xanh, hay sẽ là người tiên phong gãy cánh giữa làn sương mù quy định hoặc bong bóng định giá? Hành trình trên chuỗi của nó có lẽ sẽ đưa ra câu trả lời.
