Bitcoin hiện đang thử nghiệm mức kháng cự 69.000 USD sau khi phục hồi từ vùng 64.000 USD, nỗ lực phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh gần đây. Mặc dù động lực ngắn hạn có vẻ tích cực, nhưng điều kiện thị trường tổng thể cho thấy niềm tin vẫn còn hạn chế. Đợt tăng giá này đang diễn ra trong một môi trường đặc trưng bởi sự tham gia giảm và thanh khoản bị thu hẹp.
Theo nhà phân tích hàng đầu Darkfost, tháng Hai dự kiến sẽ khép lại với khối lượng giao dịch spot Bitcoin thấp nhất kể từ đầu năm 2024. Sự thu hẹp hoạt động này trùng hợp với việc BTC quay trở lại các mức giá đã thấy vào năm ngoái, củng cố nhận định về một thị trường đang mắc kẹt trong tư thế phòng thủ hơn là bước vào một giai đoạn mở rộng mới.
Bất chấp sự chậm lại, Binance vẫn tiếp tục thống trị giao dịch spot với khối lượng hàng tháng gần 75 tỷ USD, vượt xa Gate.io với 25 tỷ USD và Bybit với 20 tỷ USD. Tuy nhiên, thanh khoản tổng thể trên thị trường crypto vẫn bị hạn chế, đặc biệt là sau cú sốc ngày 10 tháng 10 khi lãi mở giảm hơn 70.000 BTC — tương đương khoảng 8 tỷ USD về giá trị danh nghĩa.
Khối Lượng Spot Thu Hẹp Báo Hiệu Sự Thận Trọng Của Thị Trường
Xu hướng giảm liên tục của hoạt động giao dịch spot cung cấp một góc nhìn hữu ích để hiểu động thái thị trường Bitcoin hiện tại. Darkfost lưu ý rằng sự tham gia trên các sàn giao dịch lớn đã giảm đáng kể kể từ đỉnh điểm vào tháng 10, với tổng khối lượng spot giảm khoảng một nửa. Khối lượng hàng tháng của Binance đã giảm từ khoảng 198 tỷ USD xuống còn 75 tỷ USD, Gate.io từ 53 tỷ USD xuống 25 tỷ USD và Bybit từ 41 tỷ USD xuống khoảng 20 tỷ USD. Việc mô hình này trải dài trên nhiều sàn giao dịch hàng đầu cho thấy một sự thay đổi mang tính hệ thống hơn là hành vi cụ thể của từng sàn.
Từ góc độ cấu trúc thị trường, khối lượng spot thu hẹp thường cho thấy niềm tin giảm sút. Khi thanh khoản mỏng đi, các biến động giá có thể trở nên kém tin cậy hơn vì chúng được thúc đẩy bởi các dòng vốn nhỏ hơn. Môi trường này thường trùng khớp với các giai đoạn củng cố, nơi cả người mua và người bán đều áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát hơn là định vị thế tích cực.
Quan trọng là, sự tham gia spot yếu hơn có thể trì hoãn việc hình thành xu hướng. Các đợt phục hồi tăng giá bền vững trong lịch sử đòi hỏi nhu cầu spot mở rộng, vì chỉ riêng các đợt tăng giá do phái sinh thường thiếu tính bền vững. Ngược lại, dòng chảy spot suy giảm cũng có thể phản ánh sự luân chuyển vốn sang các lớp tài sản khác giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô.
Biến số then chốt sẽ là liệu sự tham gia spot có ổn định hay bắt đầu phục hồi. Sự phục hồi đáng kể về khối lượng sẽ báo hiệu sự tự tin trở lại, trong khi việc tiếp tục thu hẹp sẽ củng cố tư thế phòng thủ hiện tại của thị trường.
