Cổ phiếu của nhà sản xuất chip nhớ Trung Quốc CXMT (ChangXin Memory Technologies, 长鑫科技, mã chứng khoán 688825) đã kết thúc ngày giao dịch đầu tiên trên thị trường STAR của Sàn giao dịch Chứng khoán Thượng Hải vào ngày 27 tháng 7 năm 2026 với mức tăng 465,82% — giá đóng cửa là 49 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu so với mức giá IPO là 8,66 nhân dân tệ.
Sau phiên giao dịch, vốn hóa thị trường của công ty đạt hơn 3,2 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 473–488 tỷ USD), biến CXMT trở thành công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất tại Trung Quốc đại lục. Trong phiên giao dịch buổi sáng, con số này đã chạm mức 3,65–3,66 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Với mức giá IPO, công ty được định giá khoảng 85,5 tỷ USD (khoảng 579 tỷ nhân dân tệ). Ngày bắt đầu giao dịch được xác nhận qua thông báo chính thức về niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.
Lợi nhuận ngành chip tăng trưởng mạnh mẽ
Sự ra mắt của CXMT trùng hợp với việc công bố số liệu thống kê của toàn ngành. Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS), lợi nhuận của các nhà sản xuất vi mạch tích hợp lớn trong nửa đầu năm 2026 đã tăng 2579,5% so với cùng kỳ năm trước.
Trong cùng thông báo, NBS cũng chỉ ra rằng lợi nhuận tổng thể của ngành công nghiệp điện tử Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026 đã tăng 96,9% so với cùng kỳ. Sản lượng vi mạch tích hợp của đất nước trong giai đoạn này đạt khoảng 280 tỷ đơn vị, tăng 23,1% so với năm trước.
Nhiều công ty trên thị trường cũng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận:
Shenzhen Longsys Electronics (江波龙) trong báo cáo sơ bộ công bố ngày 3 tháng 7 năm 2026 dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong khoảng từ 9,2 đến 11 tỷ nhân dân tệ — tăng 62.204%–74.394% so với cùng kỳ năm trước.
GigaDevice Semiconductor (兆易创新) trong báo cáo công bố ngày 9 tháng 7 năm 2026 trên trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, dự báo lợi nhuận ròng khoảng 6,9 tỷ nhân dân tệ, tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 1099% so với cùng kỳ.
Nguyên nhân đằng sau sự tăng trưởng lợi nhuận đột biến
Sự tăng trưởng này được giải thích bởi nhiều nguyên nhân. Nguyên nhân chính là việc áp dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo vào mọi lĩnh vực của nền kinh tế và sự gia tăng mạnh mẽ nhu cầu về năng lực tính toán do điều này gây ra.
Chính cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã khởi động việc xây dựng hàng loạt trung tâm dữ liệu và máy chủ trên khắp thế giới. Các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu thế giới — Samsung, SK Hynix và Micron — đã chuyển hướng một phần lớn công suất sang sản xuất bộ nhớ HBM có tỷ suất lợi nhuận cao hơn cho các bộ gia tốc AI. Điều này đã gây ra tình trạng thiếu hụt DRAM thông thường (DDR5, LPDDR), được sử dụng trong máy chủ đa dụng, máy tính cá nhân, điện thoại thông minh và ô tô. Giá hợp đồng cho DRAM đã tăng 90–95% so với quý trước trong quý I năm 2026 và thêm 50–60% trong quý II.
Các nhà sản xuất Trung Quốc, bao gồm CXMT, đã ở vị thế có lợi. Là nhà sản xuất DRAM nội địa lớn nhất và lớn thứ tư thế giới về sản lượng, công ty đã tăng cường cung cấp chính xác ở phân khúc bộ nhớ thông thường đang trở nên khan hiếm, ký kết các hợp đồng dài hạn với các khách hàng lớn như ByteDance và Tencent, và mở rộng công suất sản xuất. Theo dự báo của chính công ty, doanh thu trong nửa đầu năm 2026 dự kiến đạt 110–120 tỷ nhân dân tệ, và lợi nhuận ròng đạt 50–57 tỷ nhân dân tệ.
Hiệu ứng bổ sung đến từ việc so sánh với mức thấp của năm trước: trong nửa đầu năm 2025, ngành bộ nhớ đang ở đáy chu kỳ, và lợi nhuận của nhiều công ty là tối thiểu hoặc âm. Sự hỗ trợ của nhà nước cũng đóng vai trò — các công ty Trung Quốc được ưu tiên tiếp cận thị trường nội địa về cơ sở hạ tầng AI, và các hạn chế nhập khẩu bộ nhớ tiên tiến từ nước ngoài đã làm tăng nhu cầu đối với sản phẩm nội địa.
Sự kết hợp giữa nhu cầu toàn cầu về giải pháp AI, việc phân bổ lại công suất sản xuất của các gã khổng lồ thế giới ưu tiên cho HBM, sự tăng giá đáng kể của DRAM tiêu chuẩn và mức thấp của năm trước đã tạo ra điều kiện độc đáo cho sự tăng trưởng kỷ lục về chỉ số tài chính của các nhà sản xuất vi mạch tích hợp Trung Quốc. Sự phát triển tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khả năng của ngành trong việc duy trì tốc độ mở rộng công suất cao và thích ứng với các yêu cầu thay đổi của thị trường toàn cầu.
Quan điểm từ AI
Từ góc độ phân tích dữ liệu máy móc, thành công tài chính của CXMT đi kèm với một hạn chế ít được chú ý hơn — các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với thiết bị sản xuất và quang khắc tiên tiến. Các chuyên gia phương Tây lưu ý rằng công ty đóng vai trò then chốt trong chiến lược công nghệ của Trung Quốc chính trong bối cảnh những hạn chế này, và việc tiếp cận thiết bị sản xuất bộ nhớ HBM tiên tiến vẫn bị đóng cửa đối với họ.
Sự lưỡng cực này gợi nhớ đến tình hình ngành bán dẫn Nhật Bản những năm 1980, khi tăng trưởng thương mại mạnh mẽ đi kèm với áp lực chính trị ngày càng gia tăng từ bên ngoài. Quỹ đạo tiếp theo của CXMT sẽ phụ thuộc không chỉ vào nhu cầu toàn cầu về DRAM, mà còn vào khả năng của ngành công nghiệp Trung Quốc trong việc thay thế thiết bị nhập khẩu bằng các phát triển của riêng mình.
▼
Những tin tức thú vị và quan trọng nhất trên kênh Telegram của chúng tôi
end-content
