火宝 Web3 见闻 5.11

摘要

今日动态亮点：火币HTX更新5月默克尔树储备证明，主流资产储备率持续超100%；Vitalik正式推动以太坊战略转型。

一、市场概述

1.全网加密货币总市值为2.78万亿美元，24小时交易量为1024亿美元。比特币(BTC)市值占比为58.2%，以太坊市值占比为10.1%。

2.今日恐慌贪婪指数为48， 较昨日增加1个点，等级为中性。BTC定投指数为55，等级为小额定投。

3. 最近24小时，全球共有91,792人被爆仓 ，爆仓总金额为 $4.10 亿。

4．过去4小时，BTC合约全网多空比为0.9548，空头占优势。

二、要闻详解

1、火币HTX更新5月默克尔树储备证明：USDs聚合体系新增USDS资产，主流资产储备率持续超100%

5 月 11 日，据火币 HTX 最新默克尔树储备证明（PoR）数据显示，截至 2026 年 5 月 1 日（UTC+8），平台各项主流资产储备率均保持在 100% 以上，整体资金储备充足。作为行业内最早持续披露默克尔树储备证明的平台之一，火币 HTX 已连续 43 个月公开披露 PoR 数据，为用户资产安全提供长期保障。

本月 PoR 更新中，USDs 聚合资产再次升级，在原有 USDT、USDC 等美元稳定币统一展示基础上，新增 USDS 资产纳入「USDs」聚合体系。此次升级让平台整体美元资产结构更加清晰透明，优化用户查看与验证储备数据的体验。具体更新的储备金率，BTC（101%）、ETH（105%）、TRX（108%）、USDs（106%）、HTX（101%）、XRP（103%）、DOGE（100%）、SOL（101%）、WLFI（103%），新增 USDS 用户资产约 66.4 万。

2、富途旗下moomoo获美国预测市场合规牌照，将推出事件合约交易

5 月 11 日，富途控股旗下的海外独立品牌 moomoo 宣布，已正式获得美国监管机构颁发的预测市场合规牌照，成为首批获准在美国向零售用户提供「事件合约」（Event Contracts）交易服务的线上券商之一。此举进一步拓宽了 moomoo 的多元投资产品边界，巩固其作为全球一站式投资平台在金融创新与合规建设上的前瞻布局。

基于该牌照批准，moomoo 计划于近期正式面向美国用户推出事件合约交易服务，覆盖体育赛事、经济、政治及文化等多元领域。与传统股票、期权或商品交易不同，事件合约的核心逻辑是「二元结果」式交易，用户通过预测特定事件的结果获取收益，将对现实世界的观察转化为投资决策，在传统资产和加密资产配置之外提供全新的投资与对冲工具。moomoo 将严格遵循美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管框架，提供标准化、合规化的事件合约产品。

3、分析师：比特币aSOPR连续9日高于1，市场持续实现盈利卖出

5 月 11 日，CryptoQuant 分析师 Oro Crypto（@oro_crypto）发文表示，比特币调整后支出产出利润率（aSOPR）已重返结构性关键区域。自 5 月 1 日起，该指标已连续 9 个交易日保持在 1 以上，表明市场正在持续实现盈利卖出。aSOPR 用于衡量链上被花费的比特币处于盈利还是亏损状态，数值大于 1 表示平均而言被花费的 BTC 以实现盈利卖出，小于 1 则表示以亏损处理。

此次信号的特别之处在于其持续性，连续 9 天的序列降低了噪声干扰，显示市场结构已发生实质转变。最近一次类似的连续盈利序列出现在 2025 年 10 月 19 日至 11 月 4 日，期间 BTC 同样经历了连续多日的链上盈利支出。从市场结构角度看，这表明比特币正在吸收获利盘抛压，而价格结构并未立即恶化，市场目前表现出足够的承接能力。

该读数不一定意味着进入狂热阶段，而是表明市场已从亏损实现环境，转向参与者持续实现盈利的阶段。只要 aSOPR 保持在 1 以上，市场结构就仍具建设性：参与者正在兑现利润，同时市场维持着吸收能力。关键失效水平很明确：若指标持续跌破 1.0 阈值，则意味着市场重新开始以亏损处理代币，将削弱当前的建设性信号。

比特币不仅再次在以盈利状态被卖出，而且这一过程具有持续性。这种持续性将 aSOPR 转化为反映市场内部改善的建设性信号，这是自 2025 年 10 月至 11 月以来最显著的正向序列。

4、Vitalik正式推动以太坊战略转型：将ZK支付作为下一代全球数字经济标准

5 月 11 日，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 发表研究文章，明确表示零知识（ZK）支付应成为加密支付实现大规模采用的下一个必要标准。他指出，加密支付必须从「假名」转向「默认隐私」，尤其是在即将到来的「智能体时代」。

Vitalik 认为，区块链的「玻璃房」特性是加密支付取代传统法币支付应用的主要心理和操作障碍，因此标准转账应由基于 ZK 证明的交易取代，使用户可在不透露全部余额或交易历史的情况下证明支付有效。针对自主 AI 智能体需要在不留下可追溯痕迹的情况下支付服务费用（如大模型 API 积分）的隐私悖论，通过「递归 SNARKs」和「ZK API 使用积分」，以太坊 Layer 2 方案可以以与透明交易相同的速度和成本处理隐私支付。此外，新标准将包含「选择性披露」和「无罪证明」机制，用户可向授权实体或税务机关提供特定的「合规证明」而无需向公众泄露数据，从而在隐私技术与全球反洗钱法规之间取得平衡。

默认的隐私标准有望吸引此前因隐私问题而回避区块链的企业和机构用户，即时结算、低费用和类似传统银行的保密性将使以太坊成为现有金融体系的有力竞争者。同时，ZK 支付集成到移动钱包和电商平台后，普通消费者无需理解底层密码学即可受益于区块链技术。

Vitalik 的倡议表明，以太坊正致力于成为真正私密、安全且全球可访问的金融层，保护个人用户的金融主权。随着以太坊各大 Layer 2 网络将此类隐私标准设为默认配置，用户将从管理公开地址转向参与安全、保密的数字经济。

5、RWA合约2026年Q1交易额达5247亿美元，同比增长1666%

5 月 11 日，据 CoinGecko 数据显示，2026 年第一季度，RWA 永续合约的交易总额达到 5247.9 亿美元，使得今年有望较 2025 年全年的 3130.2 亿美元增长逾一倍。这也是该数据连续第四个季度实现环比增长，RWA 永续合约总交易量从 2025 年第一季度的 297.4 亿美元，增长至第二季度的 674.1 亿美元、第三季度的 770.0 亿美元以及第四季度的 1388.7 亿美元。

截至 2025 年 7 月之前，大宗商品一度占据了 RWA 永续合约的全部交易份额，但在过去六个月中，其月度交易量占比在 69.7% 至 95.3% 之间波动。与此同时，其他类别的资产永续合约也逐渐获得市场关注，股票永续合约的市场份额从 2025 年 8 月的 0.4% 上升至 2026 年 3 月的 6.0%；ETF 永续合约从 2025 年 10 月的 2.8% 增长至 2026 年 3 月的 5.3%，尽管其中大部分增长来自 SPY 的交易量。

另外，Hyperliquid 平台上的 HIP-3 产品在 RWA 永续合约月度交易量中的份额，从 2025 年 10 月上线时的 2.8% 上升至 2026 年 3 月的 28.6%。值得注意的是，HIP-3 的交易量从 2025 年第四季度的总计 126.5 亿美元，猛增至 2026 年第一季度的 1308.7 亿美元。

RWA 永续合约的每日未平仓合约总额已从 2025 年 1 月 1 日的 1.4 亿美元跃升至 2026 年 3 月 31 日的 66.8 亿美元。2026 年第一季度，RWA 永续合约的日均未平仓合约额为 48.2 亿美元，是 2025 年日均 8.5 亿美元未平仓合约额的五倍多。

6、代币化黄金Q1交易额达907亿美元，超越2025年全年总和

5 月 11 日，据 CoinGecko 数据显示，2026 年第一季度，代币化黄金的现货交易总额就达到了 907 亿美元，已超过 2025 年全年的 846.4 亿美元。

这既反映出市场对代币化黄金的需求激增，加密货币参与者希望借此投资这一表现突出的资产类别，也表明代币化黄金在各交易平台上的可及性不断提高。值得注意的是，中心化交易平台（CEX）占据了代币化资产现货交易的绝大部分份额。

截至目前，代币化黄金的现货交易量呈现逐月波动，显示出对市场条件的高度敏感性。例如，2025 年 10 月，随着黄金价格突破历史新高，代币化黄金现货交易量跃升至 213.8 亿美元，是前一个月 67.3 亿美元的三倍多，随后在下一个月回落至 140.7 亿美元。

与代币化大宗商品市值的情况类似，PAXG 和 XAUT 在代币化黄金的现货交易中占据主导地位。在此期间，PAXG 占月度交易量的 34.2% 至 82.5%，而 XAUT 占 14.8% 至 64.6%。在过去十五个月中，PAXG 和 XAUT 的平均月度现货交易量分别为 57.2 亿美元和 53.2 亿美元，而整体月度平均交易总量为 116.9 亿美元。与此同时，KAG 的平均交易量为 5.7 亿美元，Tether 的全链部署产品 XAUT0 为 1 亿美元，XAUM 则仅为 700 万美元。

7、Coinshares：上周数字资产投资产品流入8.579亿美元，连续六周实现净流入

5 月 11 日，据 Coinshares 数据显示，数字资产投资产品上周净流入 8.579 亿美元，实现连续第六周正流入。受 CLARITY 法案稳定币收益妥协方案等利好推动，比特币周中突破 8 万美元，总资产管理规模（AuM）升至 1600 亿美元。

各资产表现方面，比特币以 7.061 亿美元的流入额领跑。山寨币参与度显著扩大，其中以太坊、Solana 和 XRP 分别流入 7710 万美元、4760 万美元和 3960 万美元。

三、全球市场收报

加密市场： 比特币现报80839美元。ETH价格为2333美元，HTX目前价格0.000001972美元, 涨幅0.66%。

四、宏观解读

远超预期！刚刚过去的财报季，美股“强得惊人”。美国企业一季度盈利表现创20年来最佳，标普500成份股盈利同比增长27%，超出分析师预期逾一倍。"科技七巨头"利润激增57%。标普500全部11个板块均录得正增长，为四年来首次。多家机构随即上调全年盈利预测。

世界杯倒计时！人类：看好法国夺冠，AI：西班牙同样有戏。2026年世界杯即将开幕，规模与科技含量均创历史之最。人类受访者看好法国捧杯，而AI工具Copilot认为西班牙夺冠概率已追平法国。赛事吸引48支球队角逐，预计拉动全球410亿美元GDP，并首次实现AI核心运营，产生2艾字节海量数据。

7250亿美元豪赌AI的代价：美股科技巨头现金流创逾十年新低。为抢占AI先机，亚马逊、Meta等四大科技巨头2026年合并自由现金流骤降至约40亿美元，创2014年以来新低。亚马逊全年净消耗百亿现金，Alphabet与Meta被迫密集发债、暂停回购。与此同时，表外项目可能让巨头隐藏真实财务风险，而硬件通胀正迫使其进一步加大开支。

美股一个危险信号：金融板块年内跌6%，大盘却在创新高。标普500连创历史新高之际，金融板块却逆势累跌6%，XLF跌破200日均线且相对大盘表现创1998年以来历史最低——弱于金融危机和新冠冲击期间。历史数据显示，类似背离后一个月内标普500下跌概率高达90%。

五、MAX 观点

1、基本面：场外周末休市对行情影响较小，本周需持续关注美股走势，同时本周还有重磅经济数据即将公布。美伊谈判再度陷入僵局，双方均不认可彼此提出的条件，给市场增添了更多不确定性。场内消息面暂无利空释放，因此基本面依旧重点观察场外局势变化。

2、技术面：BTC 周线收阳，上行途中触碰周线生命线承压回落；回撤重点关注日线级别 MA5-MA10 均线支撑，对应价格留意 80900-80300 美金附近，若有效跌破，进一步下看 78900 美金附近。

3、ETH 短线回撤关注 2320-2300 美金附近支撑，该区间上方维持看多思路；若下行破位，则关注 2250 美金附近支撑。