На Hyperliquid открыт предрыночный контракт на ChangXin Technology по цене $7.2, иностранный капитал участвует в китайской нарративе о хранении данных через DeFi
**Автор:** Клод, Deep Chao TechFlow
**Краткое содержание:** Перед IPO на научно-инновационной бирже STAR Шанхайской биржи компания Changxin Technology (CXMT) привлекла 57,9 млрд юаней. Накануне размещения акций платформа Trade.xyz запустила на блокчейне Hyperliquid бессрочный фьючерсный контракт на акции CXMT. Текущая цена контракта составляет около 7,2 USDC (примерно 52 юаня за акцию), что подразумевает рыночную капитализацию около 3,5 трлн юаней. Это находится на верхней границе прогнозов аналитиков (2-3 трлн юаней). Это первый случай, когда подобный контракт «до IPO» нацелен на листинг на китайской бирже STAR, и он стал прямым каналом для иностранных инвесторов, чтобы участвовать в нарративе о «китайских полупроводниках и замещении памяти».
Хотя Changxin Technology еще не провела листинг, ценообразование началось на крипторынке. Контракт, номинированный в USDC, отражает цену за акцию. По текущему курсу цена около 7,2 долларов США подразумевает капитализацию примерно в 6 раз выше, чем при IPO (579,2 млрд юаней). Этот прогноз попадает в оптимистичный диапазон ожиданий институциональных инвесторов.
Для иностранных инвесторов, которые не могут напрямую покупать акции на бирже STAR из-за порога в 500 000 юаней и ограничений для квалифицированных иностранных инвестторов (QFII), этот контракт в DeFi стал обходным путем. Changxin Technology, четвертый в мире поставщик DRAM-памяти с долей рынка 7,7% в первом квартале, привлекает глобальное внимание на фоне суперцикла на рынке памяти. Контракт позволяет участвовать в этой истории.
С точки зрения более широкой картины, это первый случай, когда инфраструктура DeFi используется для создания параллельного рынка ценообразования для акций биржи STAR. Платформа Hyperliquid с ее механизмом HIP-3 и Trade.xyz уже запускали подобные контракты для SpaceX, Cerebras и других.
Возвращаясь к контексту IPO Changxin Technology, это само по себе знаковое событие для китайского рынка капитала в 2026 году. Компания, являющаяся редким производителем, наращивающим производство потребительской DRAM-памяти, извлекает выгоду из дефицита, созданного переключением крупных игроков на производство HBM-памяти для ИИ.
Для китайских инвесторов основным событием остается подписка на IPO 16 июля. Для иностранных инвесторов контракт CXMT на Hyperliquid открыл альтернативную дверь. То, насколько цена контракта сойдется с реальной ценой акций после листинга 27 июля, станет ключевым тестом для этой модели. Однако уже само существование этого параллельного рынка демонстрирует реальный интерес глобального капитала к истории китайского замещения в секторе памяти.
marsbit07/16 00:23
