Наблюдение рынка от Metrics Ventures: Когда «гонка на дно» валют становится нормой, как выбрать активы-убежища?
Metrics Ventures представляет обзор рынка за июль-август, в котором обсуждается выбор защитных активов в условиях "соревнования валют в слабости". Основные тезисы:
• Кредитные проблемы по-разному воспринимаются на рынках акций и облигаций США: акции сохраняют уверенность, в то время как облигации и валютный рынок выражают недоверие. Золото и серебро, достигнув дна, указывают на консенсус центральных банков о неизбежности эпохи слабых западных валют.
• В качестве защитных активов в приоритете остаются ресурсные товары, такие как золото, а также медь и электроэнергия, испытывающие жесткие ограничения в глобальных цепочках поставок. Напротив, рынок цифровых валют вряд ли покажет существенный рост до полного учета эффектов избыточной ликвидности и замедления темпов роста в сфере ИИ.
• Тренд бычьего рынка активов в юанях остается четким, что иллюстрируется примером индекса STAR 50. Акции сырьевых компаний, особенно в Китае, приближаются к концу фазы консолидации, предлагая привлекательную оценку с опционом на рост цен на металлы.
• Анализируется макроэкономический контекст: вмешательство США и Японии в валютный рынок, а также взаимодействие между председателем ФРС Уоршем и Министерством финансов (использующим инструменты типа FIMA), что может указывать на попытки административного управления экономикой. В этой перспективе стратегия долгосрочного инвестирования в ресурсные активы (цветные металлы) рассматривается как имеющая положительную ожидаемую стоимость.
marsbit08/15 02:56
