# Сопутствующие статьи по теме Кредитование

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Кредитование", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Собрано $37 млн финансирования. Почему Goldfinch, в который инвестировал a16z, всё равно рухнул?

Основанный Coinbase-выпускниками и поддержанный a16z (общее финансирование $37,7 млн) децентрализованный кредитный протокол Goldfinch официально запускает процедуру ликвидации. После шести лет работы и выдачи кредитов на сумму около $100 млн протокол, обещавший трансформировать кредитование на развивающихся рынках с помощью DeFi, завершает деятельность из-за массовых дефолтов заёмщиков. Вкладчики столкнулись с невозможностью вывода средств, по оценкам, реальные потери достигают 70%, в то время как на панели протокола отображалось только 20%. Токен управления GFI обвалился на 99,8% с исторического максимума. Согласно предложению GIP-87, разработчик Warbler Labs прекращает всю новую разработку. Для взыскания оставшихся долгов будет создан траст, который займётся этой работой, оцениваемой минимум в два года. Команда отрицает обвинения в мошенничестве, заявив, что вложила $7 млн собственных средств на возврат депозитов, и отметив отсутствие устойчивого спроса на их продукты частного кредитования. Ключевыми проблемами стали три крупных дефолта (Tugende Kenya, Stratos, Lend East) на общую сумму более $18 млн, подчеркнувшие фундаментальную слабость модели: технологии блокчейна не могут заменить профессиональную кредитную экспертизу, проверку заёмщиков и правовые механизмы взыскания в сложных юрисдикциях. Этот случай высветил общую дилемму для RWA-сектора DeFi.

Foresight News06/23 03:48

Собрано $37 млн финансирования. Почему Goldfinch, в который инвестировал a16z, всё равно рухнул?

Foresight News06/23 03:48

Venus Protocol интегрирует токенизированные акции в качестве залогового обеспечения для кредитования в сети BNB

Venus Protocol интегрировал токенизированные акции (токены, представляющие акции Apple, Tesla, Microsoft и др.) в качестве залога для займов на блокчейне BNB Chain. Это позволяет пользователям, владеющим такими токенами, брать кредиты в стейблкоинах или BNB, не продавая базовые активы, и расширяет использование реальных активов (RWA) в сфере DeFi. Интеграция представляет собой развитие нарратива RWA и может привлечь в DeFi новую ликвидность. Однако она сопряжена с уникальными рисками, включая зависимость от офф-чейн кастодианов и юридических структур, а также сложности с оценкой залога из-за разницы в режиме торгов традиционных и криптовалютных рынков. Развитие следует рассматривать в общем контексте рынка: усиление внимания к RWA, поиск DeFi-протоколами стабильного залога и конкуренция блокчейнов за этот сегмент. Успех инициативы будет зависеть от притока ликвидности, надежности систем орáкулов и четкости процедур управления активами.

bitcoinist06/20 23:02

Venus Protocol интегрирует токенизированные акции в качестве залогового обеспечения для кредитования в сети BNB

bitcoinist06/20 23:02

Гайд по покупке на просадках от Grayscale: Оценка стоимости криптовалют с использованием денежного потока

**Руководство по покупке на просадках от Grayscale: оценка криптоактивов через денежный поток** Рынок криптовалют переживает спад, и перед инвесторами встает вопрос оценки активов. В отличие от биткоина как цифрового товара, многие другие активы, подобно финансовым правам, можно оценивать по денежным потокам. В отчете Grayscale на примере ведущего децентрализованного протокола кредитования Aave показано, как применять традиционные методы оценки, такие как DCF и мультипликаторы P/E. **Ключевые выводы:** * **AAVE в настоящее время недооценен.** По оценкам Grayscale, справедливая стоимость токена AAVE составляет $80-100 (текущая цена ~$75), исходя из прогноза чистой прибыли протокола в 2026 году и применения мультипликаторов P/E, характерных для финтех-компаний (20-25x). В базовом сценарии с ускорением внедрения токенизированных активов стоимость может достичь $175 за год. * **Классификация активов критична.** Не все криптоактивы одинаковы. Их следует делить на "товарные" (биткоин) и "генерирующие денежный поток" (многие DeFi-токены), для последних применимы традиционные методы оценки. * **DeFi демонстрирует реальные доходы.** Протоколы DeFi генерируют значительные комиссионные доходы от реальной финансовой деятельности. Aave, как лидер в кредитовании, имеет прозрачную финансовую отчетность, высокую рентабельность и диверсифицированное казначейство. * **Механизм захвата стоимости (value capture) — ключевой фактор.** Успех протокола не автоматически ведет к росту цены токена. Инвесторы должны анализировать, как именно прибыль протокола (через buyback & burn, стейкинг, дивиденды) распределяется среди держателей токенов. Aave эволюционирует в сторону более прямой привязки экономики протокола к ценности токена AAVE. * **Правовой статус DAO создает неопределенность.** В отличие от акционеров, держатели токенов обычно не имеют юридических прав на активы или cash flow протокола. Принятие регулирования (например, закона CLARITY) может снизить этот риск и способствовать переоценке таких активов, как AAVE. Рынок созревает, вознаграждая проекты с реальными доходами и фундаментальными показателями, а не спекулятивные нарративы. Анализ денежных потоков и механизмов захвата стоимости становится необходимым инструментом для выявления инвестиционных возможностей в следующей фазе развития криптоиндустрии.

marsbit06/19 04:26

Гайд по покупке на просадках от Grayscale: Оценка стоимости криптовалют с использованием денежного потока

marsbit06/19 04:26

Судьба цифровых банков: какой бы навороченной ни была мобильная программа, лучше, чем банковская лицензия, ничего не будет

Судьба цифровых банков: как бы ни был красив их интерфейс, главное — наличие банковской лицензии. Сотни цифровых банков (необанков) привлекают миллионы пользователей бесплатными счетами без скрытых комиссий, но большинство (76%) остаются убыточными. Средний доход на пользователя у них составляет лишь 45 долларов в год против 350 у традиционных банков. Основная причина убытков в том, что их бизнес-модель, построенная на доходах от платежных операций (комиссия за транзакции по картам), несостоятельна. Настоящий источник прибыли в банковском деле — это кредитование (ипотека, автокредиты, личные займы), которое требует банковской лицензии. Примеры успешных игроков подтверждают это: * **Nubank** (Бразилия): бесплатный счет стал лишь инструментом привлечения клиентов, а основная прибыль (158 млрд долларов выручки) генерируется за счет выдачи кредитных карт и персональных займов. * **Revolut**: достиг прибыльности за счет комиссий за обмен валют, подписок и, что важно, стремительного роста кредитного портфеля (на 120%). * **Chime** (США): после 12 лет работы впервые вышла в прибыль именно благодаря запуску кредитных продуктов. Критической проблемой многих необанков стала их зависимость от инфраструктурных посредников, таких как **Synapse**. Его банкротство в 2024 году привело к заморозке 265 млн долларов клиентских средств, показав хрупкость модели без собственной лицензии. Единственная надежная защита от подобных системных рисков — это банковская лицензия. Криптоиндустрия усвоила этот урок. В 2025-2026 гг. множество компаний (Paxos, Fidelity, Ripple, Circle и др.) подали заявки на получение национальных трастовых лицензий от Управления валютного контролёра США (OCC), чтобы самостоятельно хранить активы клиентов и проводить платежи. **Вывод:** Опыт необанков демонстрирует, что, несмотря на технологические инновации, фундаментальная сущность банковского дела остается неизменной: прибыль создается кредитованием, а для его ведения в полном масштабе и с минимальными рисками необходима банковская лицензия.

marsbit06/18 01:55

Судьба цифровых банков: какой бы навороченной ни была мобильная программа, лучше, чем банковская лицензия, ничего не будет

marsbit06/18 01:55

Судьба цифровых банков: Самый модный приложение не заменит банковскую лицензию

**Судьба цифровых банков: Крутое приложение не заменит банковскую лицензию** Сотни необанков предлагают бесплатные текущие счета, привлекая миллионы пользователей. Однако 76% из них остаются убыточными, зарабатывая в среднем всего $45 с клиента в год против $350 у традиционных банков. Корень проблемы — в самой бизнес-модели: основная прибыль в банковском деле всегда исходит от кредитования, а не от платежных операций. Большинство необанков изначально были лишь технологическими платформами, работающими по лицензии партнерских банков, что ограничивало их возможности по выдаче кредитов. Выжили те, кто смог перейти к кредитованию: Nubank получает основную выручку от процентов по кредитным картам и займам, Revolut наращивает кредитный портфель, а Chime лишь недавно вышла в прибыль благодаря продуктам для авансирования средств. Хрупкость модели, зависимой от посредников, была starkly продемонстрирована банкротством провайдера Synapse в 2024 году, которое привело к заморозке средств клиентов множества необанков. Единственной надежной защитой от подобных системных рисков является собственная банковская лицензия. Этот урок теперь усваивают и криптокомпании. В 2025-2026 годах Управление валютного контроллера США (OCC) выдало рекордное количество национальных трастовых лицензий таким игрокам, как Paxos, Circle и другим. Эта лицензия позволяет самостоятельно хранить активы клиентов и проводить расчеты, избавляясь от зависимости от посредников и традиционных банков. Путь SoFi от сервиса по студенческим займам к лицензированному банку и эмитенту стейблкоина стал показательным. Главным вызовом для децентрализованных финансов (DeFi) остается проблема необеспеченного кредитования в анонимной среде, где отсутствуют механизмы взыскания долгов. Для масштабирования подобных кредитных продуктов, вероятно, также потребуется банковская лицензия и связь с реальным правовым полем. В итоге, обещавшие революцию необанки, чтобы выжить, вернулись к старой банковской сути — заработку на кредитовании. Технологии меняют интерфейс, но не фундаментальную экономическую логику бизнеса.

Foresight News06/17 10:05

Судьба цифровых банков: Самый модный приложение не заменит банковскую лицензию

Foresight News06/17 10:05

ETF — это всего лишь входной билет: настоящее институционализация биткойна происходит там, где вы этого не видите

Автор объясняет, что биткоин-ETF решили лишь вопрос о том, как институциональные инвесторы могут владеть биткоином в регулируемом виде. Однако настоящая институционализация происходит глубже — биткоин начинает использоваться как «финансовый примитив» или базовый актив, подобно казначейским облигациям или золоту. В статье приводятся примеры: страховые резервы в биткоинах (как в Tabit Insurance), обеспеченные биткоином кредиты, а также первые выпуски рейтинговых облигаций на основе таких займов (как у Ledn с рейтингом от S&P). Эти продукты позволяют владельцам биткоина использовать его для получения дохода или финансирования, не продавая актив. Ключевым развитием становится инфраструктура для безопасных расчетов и управления залоговым обеспечением (например, сети Anchorage Digital и Copper), что делает биткоин обычным видом коллатерала. Популярные стратегии, такие как базисный арбитраж, и корпоративные казначейства (вроде MicroStrategy), выпускающие долговые инструменты под залог биткоина, ещё больше вплетают криптоактив в финансовую систему. Вывод: ETF — это лишь первый видимый шаг. Устойчивые изменения происходят там, где биткоин становится частью финансового механизма — основой для кредитования, страхования и сложных финансовых продуктов. Это несёт риски (как показали маржин-коллы в феврале 2026 года), но направление движения очевидно.

marsbit06/15 03:55

ETF — это всего лишь входной билет: настоящее институционализация биткойна происходит там, где вы этого не видите

marsbit06/15 03:55

Coinbase и Ethena запускают High Yield USDC Vault на базе Morpho

Coinbase запустил новый стейкинг-продукт «High Yield USDC Vault» в сотрудничестве с Ethena и на базе протокола Morpho. Этот валютный свод предлагает повышенную доходность за счет использования более широкого спектра залоговых активов, включая синтетические стейблкоины, такие как USDe от Ethena. Хотя продукт упрощает доступ к сложным стратегиям DeFi через знакомый интерфейс Coinbase, он сопряжен с более высокими рисками по сравнению с консервативными вариантами. Доходность (APY) является переменной и зависит от рыночных условий, поведения залога и ликвидности. Продукт в настоящее время доступен квалифицированным пользователям в США (за исключением Нью-Йорка) и некоторых других странах. Этот шаг знаменует собой дальнейшую интеграцию инфраструктуры DeFi в мейнстрим-приложения, что требует от пользователей внимательного изучения рисков, особенно при использовании синтетического залога.

bitcoinist06/13 23:05

Coinbase и Ethena запускают High Yield USDC Vault на базе Morpho

bitcoinist06/13 23:05

Управление Frax рассматривает увеличение лимита распределения sfrxUSD в Aave v4 до 50 миллионов долларов

В рамках управления Frax Finance рассматривается предложение FIP-4XX об увеличении лимита распределения для стратегии sfrxUSD в Aave v4 с 20 до 50 миллионов долларов. Это изменение, представленное командой Frax Core, позиционируется как стратегическое расширение, а не краткосрочная оптимизация доходности. Aave является ключевым кредитным рынком DeFi, и более глубокая интеграция с ним может расширить охват и использование стейблкоинов Frax — frxUSD и sfrxUSD. Повышение лимита даст протоколу больше гибкости для поддержки роста экосистемы и масштабирования своей кредитной деятельности. Важно отметить, что новый лимит — это максимальный потолок, а не немедленное развертывание всей суммы, что позволяет управлять рисками, учитывая ликвидность и условия на рынке. Предложение демонстрирует, как DeFi-протоколы управляют ростом, поэтапно увеличивая установленные лимиты, сохраняя контроль со стороны управления сообщества. Оно также отражает общую тенденцию среди стейблкоин-протоколов, которые конкурируют за интеграцию в крупные кредитные площадки, такие как Aave v4, для повышения полезности и ликвидности своих активов. Решение пока не принято и находится на рассмотрении голосования.

bitcoinist06/13 13:05

Управление Frax рассматривает увеличение лимита распределения sfrxUSD в Aave v4 до 50 миллионов долларов

bitcoinist06/13 13:05

Первый RWA-игрок совершает крупное поглощение: зачем он купил «скучную» компанию по ипотечным кредитам?

Figure Technology Solutions, компания-пионер в области блокчейна и «первая публичная компания RWA», объявила о приобретении платформы кредитования для инвесторов в жилую недвижимость Kiavi за 717 миллионов долларов США. Цель сделки — расширить присутствие на рынке кредитов первой очереди, объем которого оценивается в 25 раз больше, чем у их текущего основного продукта (HELOC, вторая очередь). Kiavi, с годовым объемом кредитования около 7,8 миллиардов долларов, специализируется на нестандартных «неквалифицированных» ипотечных кредитах (Non-QM) для ремонта и сдачи в аренду, используя собственные AI-модели для оценки рисков. Figure планирует интегрировать технологическую платформу Kiavi и ее стабильный поток активов в свою блокчейн-экосистему Provenance и рынок Democratized Prime. Это позволит токенизировать и сделать ликвидными эти традиционно неликвидные активы. Сделка подкреплена участием инвестиционной компании Sixth Street. Успешная интеграция может стать поворотным моментом для масштабирования рынка токенизированных реальных активов (RWA), переводя его из стадии концепции в фазу операционной деятельности.

Foresight News06/12 02:06

Первый RWA-игрок совершает крупное поглощение: зачем он купил «скучную» компанию по ипотечным кредитам?

Foresight News06/12 02:06

Morpho Midnight: когда кредитование на блокчейне встречает фиксированные ставки и срочные рынки

Морфо Миднайт — это протокол децентрализованного кредитования с фиксированной процентной ставкой и фиксированным сроком погашения, построенный на EVM. В отличие от традиционных плавающих ставок в протоколах, таких как Aave и Compound, он вводит структуру изолированных, неизменяемых рынков с конкретными датами погашения. Ключевая инновация — переосмысление кредита как торговли дисконтными облигациями с нулевым купоном. Кредиторы покупают "единицы кредита", а заемщики продают "единицы долга". Процентная ставка заложена в цене сделки, что обеспечивает предсказуемость доходов и затрат. Протокол использует механизм оферов (offer-based): маркет-мейкеры размещают подписанные заявки через любые каналы, не блокируя капитал до момента исполнения. Это повышает эффективность капитала. Важная особенность — возможность группировать оферы в "потребгруппы" с общим бюджетом, что позволяет одной ликвидностью покрывать предложения на нескольких рынках. Midnight также включает расширенные механизмы ликвидации, которые более щадящие к заемщикам и справедливые для кредиторов, а также ворота (gates) для контроля доступа, что открывает путь для институционального внедрения и RWA. В целом, Midnight восполняет недостающий элемент в DeFi — рынок фиксированного дохода с четкими сроками, предоставляя необходимый примитив для подключения традиционного финансового мира к блокчейну.

marsbit06/10 11:21

Morpho Midnight: когда кредитование на блокчейне встречает фиксированные ставки и срочные рынки

marsbit06/10 11:21

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow

Другоеright-arrow