Нефармованные данные шокируют рынок, но доходность казначейских облигаций США не падает: главная тревога Уолл-стрит становится реальностью
Несмотря на то, что отчет по занятости в США за сентябрь показал неожиданно низкий рост в 29 000 новых рабочих мест, доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала лишь кратковременное снижение, затем быстро восстановившись и превысив уровень 5.30%. Это указывает на то, что тревога на Уолл-Стрит сместилась с вопросов о дальнейших повышениях ставок ФРС к более сложной проблеме: как долго экономика сможет выдерживать высокие затраты на заемные средства, если они не снизятся.
Краткосрочные ставки отреагировали на слабые данные, вероятность повышения ставки в октябре снизилась. Однако долгосрочная доходность остается высокой из-за опасений по поводу инфляции, большого объема государственных заимствований и премии за срок. В экономике уже наблюдаются признаки напряженности в условиях ставок 5%: застой на рынке недвижимости, рост стоимости потребительского кредитования, высокие затраты на финансирование для заемщиков с низким рейтингом.
Рынок акций демонстрирует "K-образное" расхождение: технологические гиганты, связанные с AI, продолжают расти, в то время как более широкий рынок, включая банки и промышленность, ослабевает. Хотя у экономики пока есть буфер (например, низкие фиксированные ставки по ипотеке, отсроченные корпоративные выплаты по долгам), эксперты предупреждают, что продолжительное пребывание в среде высоких ставок увеличивает риски. Наиболее опасным сценарием является сочетание устойчивой инфляции, подталкивающей доходность вверх, с одновременным замедлением экономического роста, что может привести к снижению как акций, так и облигаций. Давление на глобальные рынки облигаций также усиливается. Истинное испытание эпохи 5% ставок заключается в том, как долго она продлится.
marsbit10/03 09:38
