Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News
Storj Labs, материнская компания децентрализованной облачной платформы хранения данных Storj, подала заявление о банкротстве по главе 11 в Суд по делам о банкротстве Северного округа Западной Вирджинии (США) 26 июля.
Storj заявила, что сеть продолжит работать в штатном режиме, функциональность токена не пострадает, и в плане реструктуризации предусмотрен путь для держателей токена STORJ к получению акций компании после реорганизации. Это предложение по обмену токенов на акции не имеет прецедентов в криптоиндустрии, и его реализация зависит от наличия остаточной стоимости после погашения обязательств перед кредиторами.
Банкротство менее чем через год после поглощения
Storj была основана в 2014 году и является одним из первых проектов децентрализованной инфраструктуры в криптоиндустрии. Ее основная бизнес-модель заключается в использовании блокчейн-механизмов стимулирования, позволяющих операторам узлов по всему миру предоставлять неиспользуемое дисковое пространство для создания распределенной сети облачного хранения как альтернативы централизованным сервисам, таким как Amazon S3. Пользователи платят токенами STORJ за хранение и пропускную способность, а операторы узлов получают вознаграждение в токенах STORJ.
На ранних этапах проект привлек венчурные инвестиции от Google Ventures, Qualcomm Ventures и Techstars, а в 2017 году собрал около 30 миллионов долларов США через продажу токенов. В 2024 году годовой регулярный доход (ARR) Storj вырос в 7 раз, достигнув примерно 30 миллионов долларов, а численность команды составила 81 человек. В том же году Storj приобрела компанию по GPU-вычислениям Valdi, расширив свою деятельность с чистого хранения до аренды вычислительных мощностей.
В октябре 2025 года компания Inveniam Capital Partners, специализирующаяся на монетизации данных, поглотила Storj через обратное треугольное слияние. Генеральный директор Colby Winegar сохранил свой пост, а исполнительный председатель Ben Golub вошел в совет директоров Inveniam. В день объявления новости о слиянии токен STORJ упал на 18%. Менее чем через год объединенная компания вступила в процедуру банкротства.
В открытом письме Storj объяснила банкротство историческими долговыми обязательствами, заявив, что основной объем задолженности возник в результате прежней операционной деятельности и поглощений, предшествовавших текущей бизнес-стратегии, и что он слишком велик, чтобы быть поглощенным за счет естественного роста бизнеса. Компания заявила, что текущий бизнес оптимизирован, но бремя прошлого можно решить только через реорганизацию под надзором суда. Компания также заявила, что в ходе реструктуризации выделит непрофильные активы, приобретенные в рамках прошлых сделок, чтобы вновь сосредоточиться на основном бизнесе — децентрализованном хранении данных.
Наиболее вероятным кандидатом на выделение является компания по GPU-вычислениям Valdi, приобретенная в июле 2024 года. Valdi принесла Storj сеть вычислительных мощностей, включающую более 16 000 графических процессоров по всему миру, и изначально должна была стать ключевым элементом экспансии Storj в сферу вычислений для ИИ. Однако с точки зрения банкротства и реструктуризации само это приобретение могло стать одним из источников увеличения долговой нагрузки. Выделение Valdi означает, что Storj вернется на путь чистого хранения данных, отказавшись от предыдущей стратегии создания полноценной распределенной облачной платформы.
Обмен токенов на акции: обещание или пустой звук?
Наиболее примечательным предложением в официальном открытом письме является предоставление держателям токенов пути к получению акций компании. Руководство Storj заявило, что планирует в плане реструктуризации предложить механизм, позволяющий держателям токенов участвовать в распределении акций реорганизованной компании, что позволит перераспределить право собственности между руководством, децентрализованным сообществом, держателями токенов и инвесторами.
Формулировка директора по разработке программного обеспечения Storj Калояна Раева в открытом письме была довольно сдержанной: он говорил о предоставлении пользователям места за столом переговоров и искреннем намерении, а не о гарантированном результате. Компания еще не раскрыла способ определения права участия (потребуется ли моментальный снимок блокчейна (снапшот) или блокировка токенов), долю акций, доступную для распределения, или конкретный механизм участия. Все условия должны быть определены в ходе процесса реструктуризации и утверждены судом.
Ключевым препятствием для этого предложения являются правила приоритета в законодательстве о банкротстве. При реорганизации по главе 11 требования кредиторов удовлетворяются в приоритетном порядке перед акционерами, а держатели токенов юридически находятся ближе всего к позиции акционеров, то есть в конце очереди на получение выплат. Только после того, как кредиторы получат полное или согласованное частичное удовлетворение своих требований, остаточная стоимость может перейти к держателям токенов.
В криптоиндустрии ранее не было прецедентов обмена токенов на акции в случае банкротства. В деле WTT, связанном с банкротством майнинговой компании Giga Watt, собравшей около 22 миллионов долларов через ICO, суд постановил, что держатели утилитарных токенов не имеют статуса членов компании. Это означает, что держатели токенов не получают автоматически права акционеров, и для них необходимо отдельно создавать права в рамках плана реорганизации. Дело о банкротстве FTX, хотя и стало прецедентом в части оценки криптоактивов, касалось требований кредиторов, что совершенно отличается от пути обмена токенов на акции, предлагаемого Storj.
Еще одной переменной, заслуживающей внимания, является концентрация владения токенами. Общее предложение токена STORJ составляет 425 миллионов единиц, из которых около 30% (примерно 130 миллионов) по-прежнему принадлежат Storj Labs. Если токены, принадлежащие самой компании, также будут участвовать в конвертации в акции, возникает потенциальный конфликт интересов между руководством и внешними держателями токенов.
В настоящее время токен STORJ торгуется на уровне около 0,06584 доллара США, его общая рыночная капитализация составляет примерно 27,97 миллиона долларов. После публикации новости цена упала на 11,2% за 24 часа.
Периферийный игрок на поле децентрализованного хранения данных
Объемы Storj на рынке децентрализованного хранения данных значительно меньше, чем у основных конкурентов. Текущая рыночная капитализация Filecoin составляет около 607 миллионов долларов, что почти в 20 раз больше капитализации STORJ, а объем данных, хранимых в сети Filecoin, превышает 1,8 EiB. В начале 2026 года Filecoin официально запустила дорожную карту Onchain Cloud, которая с помощью виртуальной машины Filecoin (FVM) поддерживает автоматическое восстановление данных, вечное продление контрактов на хранение и ликвидный стейкинг вычислительных мощностей для хранения, позиционируя себя как децентрализованную альтернативу AWS. Arweave пошла другим путем, заняв рынок хранения метаданных NFT и исторических состояний блокчейна с помощью модели разового платежа за постоянное хранение.
В сравнении с ними преимущество Storj заключается в скорости извлечения данных. Storj использует код с исправлением стираний (Erasure Coding), чтобы разделить файл на более чем 80 фрагментов, распределенных по узлам по всему миру; для восстановления файла требуется всего 29 фрагментов, а задержка при извлечении может достигать миллисекундного уровня, что близко к показателям централизованных облачных провайдеров. Это дает Storj определенную конкурентоспособность в области хранения «горячих» данных (видеопотоки, данные приложений), но ее доля рынка значительно уступает Filecoin.
В период реорганизации в связи с банкротством существует реальный риск того, что операторы узлов и корпоративные клиенты из-за неопределенности могут перейти на Filecoin или Arweave. Для держателей токена STORJ ключевыми переменными, требующими внимания, являются конкретные условия обмена токенов на акции в плане реструктуризации и ход их утверждения судом, вопрос о том, как будет распоряжаться компания своими 30% токенов, и достаточность бизнеса после выделения Valdi для поддержания оценки компании.
