原文来自Tony Edward
编译|Odaily星球日报 秦晓峰(@QinXiaofeng 888 )
Редакционное примечание: На недавнем саммите Injective Summit 2026 в Вашингтоне со-генеральный директор SharpLink Джозеф Шалом дал интервью.
Он заявил, что в настоящее время рынок настроен весьма пессимистично в отношении Ethereum, однако между реальной ситуацией и рыночными настроениями наблюдается расхождение. Фактически, многочисленные данные экосистемы Ethereum свидетельствуют о её блестящих перспективах: доля объема транзакций стейблкоинов превышает 50%, токенизированные RWA составляют почти 60%, а доминирующее положение DeFi остается непоколебимым. Он заявил, что "Ethereum побеждает, но есть проблема с коммуникацией". SharpLink совместно с такими гигантами, как ConsenSys, вложила средства в поддержку трех ключевых команд, выделившихся из Ethereum Foundation, которые специализируются на масштабировании для институциональных игроков, приватности и соблюдении нормативных требований, а также на маркетинге и продвижении. Что еще более важно, в условиях медвежьего рынка они не используют леверидж, не берут долги и настаивают на том, чтобы ETH "производительно" приносил доход, предсказывая, что токенизация и круглосуточная торговля вызовут следующую волну институционального ажиотажа.
На этой неделе ETH вплотную приблизился к $2000, а курс ETH/BTC достиг 0.03, достигнув максимума за последние 3 месяца, что, кажется, также указывает на то, что ситуация улучшается. Кроме того, после примерно 8 месяцев без масштабных новых покупок SharpLink вновь приобрел 10 000 ETH в июне этого года со средней ценой около $1611; после этой покупки общий портфель ETH компании достиг 886 725 ETH.
Далее следует текст интервью, Enjoy~
————————
Ведущий (Tony Edward / Thinking Crypto): Всех приветствую, мы записываем в Вашингтоне на саммите по политике Injective, сегодня со мной Джозеф Шалом, CEO SharpLink. Джозеф, рад видеть тебя.
Джозеф Шалом: Рад вновь пообщаться с тобой. Прежде всего, представлюсь: мы являемся компанией по управлению цифровыми активами. Мы привлекли миллиарды долларов для покупки Ethereum (ETH) и делаем его использование очень эффективным. За последний месяц произошли две самые интересные вещи: во-первых, мы вернулись на открытый рынок, привлекли капитал посредством размещения акций и фактически снова купили ETH по очень хорошей цене, а также выкупили часть акций. Во-вторых, мы вместе с Джо Любиным из ConsenSys и Томом Ли из Bitmine начали поддерживать и инвестировать в проекты, выделившиеся из экосистемы Ethereum, что будет очень позитивно для новой повестки и новой эры Ethereum.
Ведущий: Вокруг ETH в последнее время много негативных настроений, включая некоторые сомнения в отношении Ethereum Foundation. Как ты считаешь, этот негатив — всего лишь симптом медвежьего рынка?
Джозеф Шалом: На самом деле, я считаю, что за последние полтора года произошло расхождение между реальной ситуацией и рыночными настроениями.
Реальность такова, что, если начать с очень позитивной стороны, экосистема Ethereum занимает более 50% от всего объема транзакций стейблкоинов и почти 60% токенизированных активов реального мира, подавляющее большинство DeFi построено на Ethereum. Так что, если смотреть на отчет, они побеждают. Настроения довольно негативны во многом из-за застоя в индустрии и решений Ethereum Foundation — хотя оно отлично справлялось последние десять лет или около того — сократить масштабы и позволить большему числу участников экосистемы поддерживать роадмап. Такой способ коммуникации привел к недостатку ясности и уверенности в экосистеме, даже несмотря на то, что она фактически побеждает.
Поэтому некоторые из нас, как хранители экосистемы и крупные держатели ETH, выступили вперед, мы подкрепляем свою позицию действиями, и я с радостью поделюсь некоторыми вещами, которые мы делаем как коллектив индустрии.
Ведущий: Давай углубимся, какие конкретные меры принимаются?
Джозеф Шалом: Начну с позитивного. Ethereum — это блокчейн с самым долгим временем работы среди всех, кроме Bitcoin, который никогда не отключался, самый безопасный, пользующийся наибольшим доверием и наиболее ликвидный. У него также есть многолетний, очень агрессивный роадмап по масштабированию.
Сейчас их цель и направление — вернуться к истокам. Ethereum Foundation сосредоточится на приватности, устойчивости к цензуре и некоторых ключевых принципах, чтобы гарантировать, что Ethereum останется достоверно нейтральным на протяжении десятилетий. Но это означает, что некоторые из самых критичных талантов и функций внутри Foundation были выделены. За последние три недели или около того три команды выделились из Ethereum Foundation и получили поддержку от Джо Любина, меня и Тома Ли из Bitmine. Это действительно очень важно для институционального принятия.
Расскажу вам, кто они. Первая — ETH Labs, это одни из самых сильных разработчиков в экосистеме Ethereum, создающие возможности масштабирования, необходимые институтам. Вторая — Ethereum Institutional, это внешний интерфейс Ethereum для рынка, маркетинговые и бизнес-развивающие активности, выделившиеся из Foundation при нашей поддержке. Еще на этой неделе мы втроем профинансировали EthSystems, которые создают следующее поколение возможностей приватности и соответствия требованиям на Ethereum, что является абсолютной необходимостью для крупнейших институтов, чтобы они могли торговать и обеспечивать конфиденциальность своих данных. Хотя это звучит как три отдельных узла в экосистеме, это именно три самые важные вещи, которые будут двигать институциональное принятие в ближайший год и далее.
Ведущий: Это интересно. Я вижу, что многие институты, готовясь к токенизации и углублению в DeFi и другие области, начинают именно с Ethereum, а затем в конечном итоге расширяются на другие цепи.
Джозеф Шалом: Совершенно верно. Как я сказал ранее, Ethereum обладает характеристиками, необходимыми институтам. Я проработал в BlackRock 20 лет, и я знаю: прежде чем переносить финансовые рельсы, которым 40, 50, 60 лет, вы захотите перенести их в надежную, никогда не отключающуюся, безопасную и наиболее ликвидную систему. И самое главное, о децентрализации говорят недостаточно.
По-настоящему децентрализованный блокчейн означает, что как только вы приняли решение, правила нельзя изменить. Поэтому наличие полностью распределенной децентрализованной цепи, в которой ни один человек или единое казначейство не контролируют её, очень важно для институтов, потому что они осуществляют миграцию инфраструктуры раз в поколение.
Ведущий: Полностью согласен. Тогда как SharpLink создает стоимость для акционеров в условиях медвежьего рынка? Через пассивный доход от стейкинга или DeFi-протоколов?
Джозеф Шалом: Конечно. Во время бума летом прошлого года в сфере управления цифровыми активами появилось около шести-семи управляющих компаний Ethereum, возможно, еще пять управляющих компаний Solana. Лишь немногие из нас смогли привлечь миллиарды долларов и достичь масштабируемой скорости запуска. В этой индустрии, чтобы конкурировать, нужен масштаб.
Мы делаем следующее: сначала покупаем на все эти средства ETH, а затем с первого дня заставляем его приносить доход, потому что сам по себе ETH — это производительный актив. Вы можете его стейкать и получать от 2,5% до 3% доходности. Мы постоянно это делаем и делаем его более эффективным, чем этот базис. Мы также участвуем в DeFi. Мы объявили о создании фонда на $125 млн совместно с другой публичной компанией Galaxy, чтобы развертывать наш ETH в новых протоколах, помогать им запускаться и получать так называемый TVL (общая заблокированная стоимость) или начальный капитал. Таким образом, мы получаем от ETH отдачу выше, чем от нативного стейкинга.
И, наконец, я скажу: когда вы запускаете бизнес, и через 3 месяца наступает период консолидации, зима, цикл, тогда вы действительно видите, кто управляет публичной компанией институциональным образом. Мы не брали долгов, не выпускали привилегированные акции, не занимали под залог нашего ETH. Мы решили быть консервативными в течение зимы. Некоторые из нас выжили, имея ETH на миллиарды долларов. Вот как мы защищаем инвесторов.
Честно говоря, переживать зиму не весело, но уважительное отношение к инвесторам всегда было нашей мотивацией. Знаешь, после зимы наступает весна и лето. Когда рынок восстанавливается, наше положение очень хорошее. И мы начинаем видеть восстановление ETH. Только с момента последних этих анонсов ETH вырос примерно на 20% с минимумов. Краткосрочная ситуация действительно сложная, но история долгосрочного принятия никогда не была такой оптимистичной.
Ведущий: Это действительно здорово слышать. Мне нравится, что вы не брали долги, потому что я считаю это рискованным и немного противоречащим духу криптовалют.
Джозеф Шалом: Да. Знаешь, я выражаю уважение Майклу Сэйлору, он действительно изобрел новый инструмент получения экспозиции к активу. Вы можете владеть публичной компанией и таким образом получать экспозицию к Bitcoin.
Проблема в пространстве Bitcoin заключается в том, что он сам по себе не является производительным. Единственный способ заставить ваш Bitcoin постоянно накапливаться и приносить доход — это финансиализировать ваши акции, выпускать конвертируемые облигации, привилегированные акции. Тогда вы можете оказаться в сложной ситуации и в конечном итоге вынуждены будете продавать свои резервные активы. Это всегда было вызовом для сообщества Bitcoin, потому что управляющие компании цифровых активов, включая Майкла Сэйлора, из крупных чистых покупателей Bitcoin превратились теперь в продавцов, что очень негативно для краткосрочной динамики цен.
Ведущий: Совершенно верно. Джозеф, учитывая твой опыт работы в BlackRock и традиционных финансах, у тебя богатый опыт. Как ты видишь перспективы институционального принятия этой технологии? Кажется, все на Уолл-Стрит стремятся к токенизации, участвуют в стейблкоинах, DeFi.
Джозеф Шалом: Да, я думаю, что область токенизации, будь то токенизация доллара в стейблкоины или токенизация казначейских облигаций или активов реального мира, — это явление, которое существует уже около 8-9 лет.
До сих пор прогресс был довольно медленным, из-за отсутствия регуляторной ясности. Я хочу очень простыми словами описать вам, как эти вещи работают вместе и как они накладываются друг на друга.
Вы можете рассматривать стейблкоины как доллар или слой стоимости будущих финансов, вы можете рассматривать токенизированные активы как слой экспозиции к активам, DeFi как слой исполнения. Если у вас есть денежный слой, слой экспозиции и слой исполнения, вы готовы начать. Вы начинаете видеть токенизацию не только новых фондов, но и существующих фондов на миллиарды долларов, а также токенизацию акций. Немного усложняя, есть еще один слой: у вас есть деньги, активы, слой исполнения. Агентность (интеллектуальные агенты) будет слоем автоматизации.
Я думаю, что мы все еще в нижней части первого иннинга. Мы ждем большей регуляторной ясности, но институты уже перешли от этапа обучения к этапу экспериментов, а теперь вступают в производственную фазу, и теперь это гонка, чтобы не отстать.
Ведущий: Как ты считаешь, принятие "Закона о ясности" может стать катализатором или придать уверенности институтам для большего количества инноваций и инвестиций?
Джозеф Шалом: 100% согласен. Я думаю, что "Закон о ясности" важен в двух аспектах. Во-первых, он проясняет, что если вы разработчик DeFi, вы поставщик программного обеспечения, вы не несете ответственности за действия, происходящие на вашем программном обеспечении, но если вы как DeFi-протокол держите активы клиентов, то вы подлежите регулированию и отвечаете за все, что происходит. Так что будущее DeFi станет ярче благодаря "Закону о ясности".
Второй момент, я думаю, он также повлияет на рыночные настроения и импульс. В криптовалютном пространстве даже небольшой попутный ветер может привести к огромному развитию.
Третий момент: если вы находитесь в крупной институциональной организации, и ваше руководство заинтересовано в цифровых активах, то с "печатью одобрения" хорошего управления от правительства у вас появляется больше возможностей делать то, что вы и так делали бы медленно, но с большей скоростью. Я думаю, этим летом мы увидим много импульса. И я думаю, мы достигнем точки, когда токенизация станет нормой, а не исключением.
Ведущий: Как ты думаешь, когда некоторые компании проведут токенизацию, а традиционные рынки все еще будут существовать, возникнут ли какие-то серьезные проблемы? Например, может существовать токенизированная версия акций Tesla, но на фондовом рынке все еще есть традиционные акции. Какие различия ты видишь, какие проблемы могут возникнуть?
Джозеф Шалом: Я думаю, самая большая проблема заключается в наличии различных пулов ликвидности. Чтобы токенизация была успешной, нам нужно обеспечить, чтобы цифровая версия акции или фонда имела сопоставимые объемы торгов и ликвидность с традиционной версией. Но когда-либо есть технологический прогресс, всегда сосуществуют аналоговое и цифровое. Подобно тому, как медленные и высокоскоростные поезда едут по параллельным путям, в конечном итоге они все станут высокоскоростными.
Но я думаю, что более важная точка перелома такая: представьте мир, где ваше правительство в пятницу вечером объявляет о начале войны на Ближнем Востоке, предположим, что в вашем портфеле есть аналоговая версия некоторой акции, и вы хотите её продать. Если у вас есть цифровая версия, вы можете торговать 24/7 и выражать свою точку зрения. Хотите купить акции нефтяных компаний — пожалуйста. Хотите продать акции потребительского цикла — тоже.
В какой-то момент доверенные лица, решающие, покупать ли аналоговую или цифровую ончейн-версию, почти наверняка выберут покупку и хранение ончейн-версии, потому что она торгуется 24/7, программируема и мгновенно расчетна. Так что доверенные лица достигнут точки, когда скажут себе: я не могу держать медленную аналоговую версию, потому что на выходных я не смогу выразить свою точку зрения. Так что в какой-то момент наступит переломный момент, я думаю, это займет еще несколько лет.
Ведущий: Это очень хорошая точка зрения. Поскольку рынки движутся к торговле 24/7, если вы все еще используете аналоговую версию, вы почти в невыгодном положении. Вы должны переходить на токенизированные цифровые версии.
Джозеф Шалом: Да. Но вам нужно, чтобы ликвидность смещалась в пользу более ликвидной версии, потому что это тоже важно.
Ведущий: Думаю, именно поэтому фондовые биржи, крупные институты, банки движутся к рынкам 24/7, в этом есть смысл.
Джозеф Шалом: Да. Nasdaq, Нью-Йоркская фондовая биржа переходят к торговле 23 часа в день, 7 дней в неделю или 24/7. На этой неделе DTCC (Депозитарно-клиринговая корпорация США) — клиринговая и расчетная организация, обрабатывающая около 400 трлн транзакций в год — только что запустила токенизацию залога на блокчейне. Так что, я нахожу это очень захватывающим. Каждый день вы видите анонсы, которые стали настолько обыденными, а три-четыре года назад они могли бы потрясти рынок. Вот тогда вы понимаете, что импульс набирает силу.
Ведущий: Совершенно верно. Чувствуется, что этот класс активов созревает. Мы вступаем в новую фазу принятия. Это невероятно. Последний вопрос, можешь поделиться вашим роадмапом?
Джозеф Шалом: Я думаю, что самое важное, что делает SharpLink в настоящее время, помимо накопления ETH и получения от него дохода (мы всегда были управляющей компанией цифровых активов с самой высокой продуктивностью нашего ETH), — это выступить вперед и сделать то, чего мы никогда не ожидали, что придется делать, а именно стать хранителями экосистемы. Не просто словами, а вкладывая средства в новые возможности, в проекты, выделившиеся из Ethereum Foundation, и, по сути, помогая Ethereum выходить на рынок.
Меня часто спрашивают: чьим интересам это соответствует? Ответ: это соответствует интересам наших акционеров, полностью согласовано. Так что мы помогаем Ethereum побеждать, будь то Layer 1 или Layer 2, и рассказывать историю о том, почему токен ETH станет востребованным товаром для расчетов и доверия, что фактически отвечает интересам наших инвесторов. Поэтому мы будем активно участвовать в этом вместе с нашими партнерами по экосистеме, стараясь быть очень хорошими хранителями. Чего мы не будем делать, так это участвовать в основном протоколе, он полностью децентрализован. Мы не будем участвовать в управлении Ethereum, но мы будем участвовать в финансировании талантов и финансировании маркетинговых возможностей, что соответствует долгосрочным интересам наших инвесторов.
(Конец)
