Укрепление доллара США снижает цены на медь
Накануне на LME медь открылась на уровне 14 085 долларов за тонну, достигнув внутридневного максимума при открытии, после чего последовательно снижалась, опустившись до минимума в 13 958 долларов, и в итоге закрылась на уровне 14 024,5 доллара, упав на 1,42%. Объем торгов составил 27 000 лотов, открытые позиции сократились на 1 215 лотов до 274 000 лотов, что указывает на активное сокращение длинных позиций.
Основной контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (HuTong 2610) также оказался под давлением, открывшись на уровне 106 900 юаней за тонну, достигнув максимума в 107 020 юаней и минимума в 106 650 юаней, закрывшись на уровне 106 920 юаней, при сокращении открытых позиций на 3 283 лота. Синхронное снижение цен на медь на внутреннем и внешнем рынках указывает на то, что давление исходит в первую очередь от макро-капитала, а не от краткосрочных колебаний на отдельных рынках.
Рост цен на энергоносители вновь разжигает опасения по поводу инфляции
По мере приближения заседания по политике ФРС, геополитический конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул цены на энергоносители вверх, и рынки вновь начали беспокоиться о возобновлении инфляции. Доллар США получил поддержку, в то время как медь, номинированная в долларах, стала дороже для покупателей в других валютах.
Ожидания повышения процентных ставок также увеличат стоимость хранения запасов и торгового финансирования для предприятий. Медь как сырьевой товар с высокой капиталоемкостью очень чувствительна к изменениям процентных ставок и доллара. Ожидания ужесточения макроэкономической политики заставили держателей длинных позиций, открытых на предыдущих максимумах, фиксировать прибыль.
Восстановление спроса по-прежнему в основном на базе жесткого спроса
На фундаментальном уровне традиционный пик потребления и снижение цен привели к некоторым закупкам на понижении, и спрос со стороны потребителей несколько восстановился по сравнению с предыдущим периодом. Однако закупки по-прежнему осуществляются в основном для удовлетворения жесткого спроса, предприятия не проявляют желания масштабно наращивать запасы вслед за ростом цен.
Это означает, что в краткосрочной перспективе цены на медь могут колебаться между макроэкономическим давлением и закупками на низких уровнях. Если доллар США продолжит укрепляться, а ожидания повышения процентных ставок возрастут, пространство для отскока будет ограничено. Только явное улучшение заказов конечных потребителей и активное пополнение запасов смогут вновь сделать сторону спроса доминирующей силой устойчивого роста.
